Qué es el múltiplo de entrada?
Un múltiplo de entrada, comúnmente utilizado en las compras apalancadas, se refiere al precio pagado por una empresa en función de una métrica financiera. El múltiplo de entrada es crucial para las empresas de capital privadoLas 10 principales empresas de capital privadoQuiénes son las 10 principales empresas de capital privado del mundo? Nuestra lista de las diez mayores empresas de PE, ordenadas por el capital total obtenido. Estrategias comunes dentro de P.E. incluyen compras apalancadas (LBO), capital riesgo, capital de crecimiento, inversiones en dificultades y capital intermedio. de conocer, ya que les ayuda a determinar el precio de compra de una empresa en relación con una métrica financiera. Es ideal comprar empresas a un múltiplo de entrada bajo.
Resumen
Entender los múltiplos
Un múltiplo, también conocido como multiplicador, es una técnica de valoración que calcula el valor de una empresa en relación con una métrica financiera. Los múltiplos se utilizan para comparar empresas que operan en entornos similares para determinar si una empresa tiene un precio razonable, en comparación con sus pares. Hay numerosos tipos de múltiplos que se pueden utilizar, incluyendo EV/EBITDAEV/EBITDAEV se utiliza en la valoración para comparar el valor de empresas similares mediante la evaluación de su valor de la empresa (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con un promedio. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV/EBTIDA en sus distintos componentes, y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso, EV/Ventas, EV/EBITERatio EV/EBITLa relación entre el valor de la empresa y los beneficios antes de intereses e impuestos (EV/EBIT) es una métrica que se utiliza para determinar si el precio de una acción es demasiado alto o demasiado bajo, EV/UFCF, y P/Ratio Precio/GananciasLa relación Precio/Ganancias (P/E Ratio) es la relación entre el valor de una empresa y sus beneficios’El precio de las acciones y los beneficios por acción de la empresa. Proporciona una mejor idea del valor de una empresa. múltiplos.
Por ejemplo, si dos empresas que operan en el mismo sector con operaciones comerciales similares cotizan a múltiplos de P/E de 10x y 4x respectivamente, ignorando otros factores, la empresa con un múltiplo de P/E de 4x es considerada infravalorada por los inversores.
Entender el múltiplo de entrada
Las empresas de capital riesgo utilizan los múltiplos para entender el precio que están pagando por una empresa en relación con una métrica financiera. Por ejemplo, cuando una empresa de capital riesgo quiere comprar una empresa, querrá comparar el precio de compra de la empresa en función de una métrica financiera – Esto se denomina “múltiplo de entrada.”
El múltiplo de entrada más utilizado es EV/EBITDA. El VE es el valor de la empresa y suele representar el valor total de la misma. El EBITDA es el beneficio de una empresa antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones – la empresa’s ingresos de explotación.
Ejemplo
Una empresa de capital riesgo busca generar una TIR del 25% en una compra apalancadaCompra apalancada (LBO)Una compra apalancada (LBO) es una operación en la que se adquiere una empresa utilizando deuda como principal fuente de contraprestación. de una empresa. La empresa debe pagar 500.000 dólares para comprar la empresa. La cuenta de resultados de la empresa es la siguiente
Utilizando el múltiplo EV/EBITDA, ¿cuál es el múltiplo de entrada implícito de esta empresa??
El múltiplo de entrada implícito de esta empresa es de 500.000 $/ 123.108 $ = 4.06x.
Relación entre el múltiplo de entrada y el múltiplo de salida
Un múltiplo de entrada se utiliza habitualmente para compararlo con un múltiplo de salida. Entendiendo que un múltiplo de entrada es el precio pagado por una empresa en relación con una métrica financiera, un múltiplo de salida es simplemente el precio de venta de una empresa en relación con una métrica financiera.
Expansión del múltiplo
Para las empresas de capital riesgo, es deseable conseguir un múltiplo de entrada bajo y un múltiplo de salida alto. Esencialmente, esto significa que la empresa está comprando la compañía a un precio bajo en relación con una métrica financiera y vendiendo la empresa a un precio más alto en relación con una métrica financiera.
Por ejemplo, si una empresa compra una compañía con un EBITDA de 10 millones de dólares a un precio de compra de 100 millones de dólares, y vende la compañía cinco años después a un precio de venta de 200 millones de dólares cuando la compañía tiene un EBITDA de 15 millones de dólares, el múltiplo de entrada es 10x (100M/10M), y el múltiplo de salida es 13.3x (200M/15).
Múltiplo estable
Cuando el múltiplo de entrada es el mismo que el múltiplo de salida, significa que la empresa está comprando y vendiendo la empresa al mismo valor relativo. En los modelos de compra apalancada, se asume un múltiplo estable.
Por ejemplo, si una empresa adquiere una compañía a un precio de compra de 100 millones de dólares con un EBITDA de 10 millones de dólares y vende la compañía cinco años después a un precio de venta de 200 millones de dólares con un EBITDA de 20 millones de dólares, el múltiplo de entrada es 10x (100M/10M), y el múltiplo de salida es 10x (200M/20).
Compresión múltiple
Cuando el múltiplo de entrada es mayor que el múltiplo de salida, significa que la empresa está comprando la compañía a un precio mayor en relación con una métrica financiera y está vendiendo la compañía a un precio menor en relación con una métrica financiera. Esto no es deseable y compromete la TIR de la inversión.
Por ejemplo, si una empresa adquiere una compañía a un precio de compra de 100 millones de dólares con un EBITDA de 10 millones de dólares y vende la compañía cinco años después a un precio de venta de 100 millones de dólares con un EBITDA de 20 millones de dólares, el múltiplo de entrada es 10x (100M/10M), y el múltiplo de salida es 5x (100M/20).
Más recursos
nuestro sitio web es el proveedor oficial del programa global Financial Modeling & Analista de valoración (FMVA)™Conviértase en un modelo financiero certificado & Analista de valoración (FMVA)®el analista de valoración y modelización financiera (FMVA) de nuestro sitio web® La certificación le ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera de finanzas. Inscríbase hoy! programa de certificación, diseñado para ayudar a cualquier persona a convertirse en un analista financiero de primera clase. Para seguir avanzando en su carrera, los recursos adicionales de nuestro sitio web que aparecen a continuación le serán útiles:
Formación de analista financiero
Obtenga una formación financiera de primera clase con nuestro sitio web’en línea del programa de formación de analistas financieros certificadosConviértase en un Modelador Financiero Certificado & Analista de valoración (FMVA)®la certificación de Analista de Valoración y Modelización Financiera (FMVA) de nuestro sitio web® le ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera financiera. Inscríbase hoy mismo!!
Obtenga la confianza que necesita para ascender en una carrera de finanzas corporativas de alto nivel.
Aprenda a modelar y valorar financieramenteExplore todos los cursos en Excel el manera fácil, con formación paso a paso.