¿Qué es la venta al descubierto??
La venta en corto al descubierto es la práctica de vender en corto una acción u otro valor negociable sin tomar primero prestadas las acciones para venderlas o hacer arreglos para tomarlas prestadas. La venta al descubierto no es ilegal en todas las jurisdicciones, pero está prohibida en Estados Unidos.
Resumen
Naked Shorting vs. Venta en corto ordinaria
En la venta en corto ordinaria, un operador que desea vender en corto una acción toma prestadas de su corredor las acciones que desea vender en corto. Para tomar prestadas las acciones, el operador debe estar preaprobado para negociar con margenLa negociación con margen es el acto de tomar prestados fondos de un corredor con el objetivo de invertir en valores financieros. Las acciones compradas sirven de garantía para el préstamo. La razón principal de pedir dinero prestado es obtener más capital para invertir. Cuando el operador cierra su venta en corto comprando un número equivalente de acciones en el mercado abierto, utiliza las acciones compradas para devolver el préstamo de acciones para vender de su corredor.
En la venta en corto al descubierto, el operador no ha pedido prestado ni ha organizado un préstamo a su corredor de bolsa para vender en corto. Por lo tanto, cuando realizan una venta en corto, básicamente están vendiendo algo que no tienen’t tienen. Resulta un “No se puede entregar” las acciones al comprador.
Cuando se produce una venta en corto de acciones, las acciones vendidas deben entregarse al comprador en un plazo de tres días hábiles. De lo contrario, se produce un fallo en la entrega y se cancela la transacción. Un operador que realiza ventas en corto al descubierto espera cerrar su venta en corto con beneficios antes de que expire el plazo de liquidación requerido de tres días.
Ejemplo práctico
El operador A vende en corto 100 acciones de la acción XYZ, a pesar de que no ha sido aprobado para operar con margen y, por lo tanto, no puede pedir prestadas las acciones para vender a su corredor. Espera una rápida caída del precio de la acción para poder cerrar su venta en corto con una compra de 100 acciones a un precio de mercado más bajo antes de que finalice el plazo de tres días para entregar las acciones que vendió en corto.
El operador busca, esencialmente, cuadrar su posición comercial antes de que se descubra que ha vendido en corto acciones que en realidad no poseía para vender.
Normativa
La Comisión de Valores y Bolsa (SEC) prohibió las ventas en corto al descubierto. La Comisión de Valores y Bolsa de EE.UU., o SEC, es un organismo independiente del gobierno federal de EE.UU. que se encarga de aplicar las leyes federales sobre valores y de proponer normas al respecto. También se encarga de mantener la industria de valores y las bolsas de valores y opciones en Estados Unidos tras la crisis financiera mundial de 2008. La prohibición fue, en parte, una respuesta a la creencia de que la venta en corto al descubierto había contribuido a la quiebra de Lehman Brothers, que fue un importante catalizador de la posterior caída del mercado y la crisis financiera.
Antes de prohibir totalmente el naked shorting, la SEC intentó inicialmente limitar esta práctica mediante el Reglamento SHO. Sin embargo, la normativa, que exigía la cotización de las acciones con altos niveles de transacciones sin entrega, resultó ser en gran medida ineficaz para evitar las ventas en corto al descubierto.
Existe un desacuerdo generalizado sobre la eficacia de la SEC’La prohibición de la SEC sobre esta práctica ha sido, y muchos argumentan que la SEC’Las normas de la UE relativas a las ventas en corto son ineficaces y a menudo no se aplican.
El argumento a favor de la venta en corto desnuda
Algunos analistas y participantes del mercado se han mostrado en contra de la prohibición de las ventas en corto al descubierto. Su argumento es que la venta en corto al descubierto puede servir para determinar el verdadero valor de una acción en el mercado cuando ésta tiene poca liquidez y, por lo tanto, un número limitado de acciones disponibles que pueden tomarse prestadas de un corredor y venderse en corto. En esta situación, la venta en corto al descubierto puede hacer que los precios bajen a un nivel que refleje con mayor precisión la acción’El valor real de la acción.
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