Qué es el neto-neto?
El término neto-neto se utiliza para designar a una empresa con una capitalización bursátil inferior a la diferencia entre la empresa’2 Activos corrientes y pasivos totales de los fondos de inversión. La ecuación no tiene en cuenta los activos a largo plazo, como el inmovilizado material (PP&E)PP&E (Propiedad, Planta y Equipo)PP&E (Property, Plant, and Equipment) es uno de los principales activos no corrientes que se encuentran en el balance. PP&E se ve afectado por Capex,, e intangibles.
La inversión neta-neto se utiliza con el entendimiento subyacente de que si el neto-neto (empresa) se vende, los activos corrientesActivos corrientes son todos los activos que una empresa espera convertir en efectivo dentro de un año. Se utilizan comúnmente para medir la liquidez de un se utilizaría para liquidar las obligaciones o pasivos, y la cantidad sobrante (efectivo) valdrá más que la capitalización de mercado de la empresa. Es decir, el precio de las acciones está por debajo del valor neto de los activos corrientes (NCAV) de la empresa.
¿Qué es el valor neto de los activos (NCAV)??
El valor neto de los activos corrientes (NCAV) es el valor de los activos corrientes menos el pasivo total, incluidas las acciones preferentes y los pasivos fuera de balance. El NCAV se obtiene cuando se elimina el componente de los activos a largo plazo de los activos totales, dejando una estimación muy conservadora para una empresa’El valor de una inversión en caso de liquidación. La estrategia NCAV y la inversión neta-neta fueron fundadas en la década de 1930 por Benjamin Graham y se consideraron un buen indicador para medir el valor de solvencia real de una empresa’valor de solvencia de una empresa en el mundo real.
Precio al NCAV de una inversión
Un concepto relacionado es un múltiplo que implica el NCAV. El P/NCAV puede ayudar a los inversores y analistas a determinar si una acción está infravalorada o sobrevalorada. Un P/NCAV bajo significa que la acción está infravalorada. Una empresa puede modificar su NCAV recomprando o emitiendo acciones ordinarias.
Inversión neta-neta: La perspectiva de Warren Buffet
La estrategia de neto-neto fue utilizada por Warren Buffet para hacer crecer sus inversiones. Popularmente se refiere a esto como el “colilla” técnica de inversión. La estrategia fue tomada de Graham, y Buffet ideó una regla simple para comprar una acción. Dijo que si el precio de las acciones es inferior a 2/3 de la diferencia entre el activo corriente y el pasivo total, se trata de una acción neta-neto. La ecuación se da a continuación:
Buffet afirmó que la única regla general era la ecuación, y que no era necesario analizar la empresa’El precio a NCAV del valor de una inversión en caso de liquidación es un múltiplo que implica a NCAV. La estrategia fue un poco controvertida, ya que la mayoría de los valores que cotizan como valores netos no son muy buscados, y la gente los evita porque cotizan a precios ridículamente bajos. Además, la gente tiene miedo de invertir en empresas que pueden entrar en quiebra (aunque también hay casos de generación de beneficios en estos casos).
Éxito de la estrategia de inversión Net-Net
Es interesante ver que, a pesar de que el neto-neto es una estrategia tan volátil, la estrategia produce rendimientos positivos. Hay varios factores por los que se considera que la estrategia neto-neto tiene éxito, entre ellos
1. Riesgo de las acciones
Si se observan los datos de mercado de una cesta de valores netos, los valores tienden a mostrar una betaBetaLa beta (β) de un valor de inversión (i.e., una acción) es una medida de su volatilidad de los rendimientos en relación con todo el mercado. Se utiliza como medida de riesgo y (volatilidad) mayor que 1, lo que indica que cualquier movimiento en los mercados provocará un mayor impacto en la variación del precio de las acciones (lo que indica que dichas acciones podrían’históricamente ha tenido un rendimiento superior al de otros valores medios).
2. Liquidez del mercado
Si una empresa’Si las acciones de la empresa se venden por debajo de su valor nominal, normalmente se trata de una empresa pequeña con acciones sin liquidez. Como la acción es difícil de comprar/vender, el inversor tardará en reaccionar a cualquier noticia que se produzca en relación con la acción. Por lo tanto, en el caso de estas acciones, los inversores obtienen una prima mayor para compensar el riesgo de falta de liquidez al que se exponen.
3. Inversión a largo plazo
Un concepto común en el comercio es que todo acabará volviendo a la media, y si acaso’Si la acción ha tenido un mal comportamiento anteriormente, ahora tendrá un buen comportamiento. Los estudios indican que el buen rendimiento de las acciones netas podría deberse a que antes no lo hacían demasiado bien (aunque este argumento puede parecer erróneo y tendencioso).
4. Dificultades financieras
Cualquier empresa que muestre problemas de liquidez o solvencia tiende a obtener una reacción negativa del mercado. La reacción negativa suele hacer que el precio de las acciones caiga muy por debajo del precio justo de mercado (lo que hace que la empresa esté infravalorada y, por tanto, sea una inversión potencialmente atractiva).
Escollos de la estrategia de inversión neta
La estrategia net-net conlleva ciertos escollos, ya que no todo el mundo puede beneficiarse de ella. La técnica de inversión no siempre funciona, ya que algunos inversores han obtenido un rendimiento inferior durante meses al emplear esta estrategia. La estrategia tiende a dar buenos resultados si se utiliza durante un horizonte temporal más largoHorizonte de inversiónEl horizonte de inversión es un término utilizado para identificar el tiempo que un inversor pretende mantener su cartera antes de vender sus valores para obtener un beneficio. Un individuo’El horizonte de inversión de la empresa se ve afectado por varios factores diferentes. Sin embargo, el principal factor determinante suele ser la cantidad de riesgo que el inversor (basado en los factores de éxito mencionados en la sección anterior).
Otro problema de la estrategia surge si los inversores no diversifican y se centran en uno o dos valores para hacer el trabajo. Es posible que no todos los valores netos obtengan las ganancias esperadas, por lo que es muy importante diversificar e invertir en una cesta de valores netos. La estrategia net-net funciona bien para las acciones sin liquidez, y como la mayoría de los inversores no pueden comprar acciones debido al escaso volumen negociado, acaban por no beneficiarse de la estrategia.
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