Qué es no rescatable?
Los valores no rescatables, también llamados no rescatables, se refieren al tipo de valores que no pueden ser rescatados por su emisor o emisoras antes de su vencimiento, a menos que se paguen penalizaciones a los titulares de los valores. Dos ejemplos comunes son los bonos no rescatables y las acciones preferentes no rescatables.
La mayoría de los bonos del Tesoro y municipalesAnálisis crediticio de los bonos municipalesEl análisis crediticio de los bonos municipales implica la evaluación de un bono municipal para determinar su viabilidad como oportunidad de inversión. Un bono municipal es un tipo de valor no amortizable. Los emisores de valores no rescatables asumen más riesgos y se venden a precios más altos que los emisores de valores rescatables.
Resumen
No convocable vs. Canjeable
El emisor de un valor no rescatable no puede rescatar o recomprar el valor a menos que se pague una penalización. Por el contrario, un valor amortizable puede ser rescatado por su emisor en determinadas circunstancias o días especificados en la cláusula de amortización.
Una cláusula de rescate se liquida cuando un bono corporativo rescatable o una acción preferenteAcciones preferentesLas acciones preferentes (acciones preferentes, acciones preferentes) son la clase de propiedad de acciones de una corporación que tiene un derecho prioritario sobre la empresa’s activos sobre acciones ordinarias. Las acciones son más prioritarias que las acciones ordinarias, pero son más minoritarias en relación con la deuda, como los bonos. se emite. Estipula los eventos desencadenantes de la opción de compra, por ejemplo, cuando el precio del activo o el tipo de interés alcanza un valor específico, o en una fecha concreta.
Un valor amortizable ofrece al emisor una mayor flexibilidad para reestructurar sus deudas, pero un mayor riesgo de reinversión para los inversores cuando se amortiza el valor. Por lo tanto, los valores rescatables suelen emitirse a precios más bajos que los valores no rescatables de la misma naturaleza para compensar a los inversores.
Bono no rescatable
Los valores del Tesoro y los bonos municipales son no rescatables en general. Si un bono es completamente no rescatable, el emisor no puede rescatar este bono durante todo el plazo hasta el vencimiento. El emisor debe pagar el interés especificado en el contrato independientemente de la variación del tipo en el mercado actual. Así, el emisor soporta el riesgo de interés.
Cuando el tipo de mercado baja, el emisor debe seguir pagando el interés original más alto según el contrato, lo que conlleva un mayor coste de financiación. Sin embargo, los titulares de bonos no rescatables pueden beneficiarse de este tipo de interés garantizado y protegerse del riesgo de reinversión.
Los bonos corporativos suelen ser rescatables. Los emisores de bonos rescatables tienen la opción de elegir si amortizan el bono antes de su vencimiento o no. En comparación con los emisores de bonos no rescatables, los emisores de bonos rescatables soportan un riesgo de interés mucho menor.
Cuando el tipo de mercado baja a un determinado nivel, el emisor puede rescatar el bono pagando el principal y los intereses hasta la fecha, y luego emitir otro bono al tipo de interés de mercado más bajo. Los tenedores de bonos están así expuestos al riesgo de reinversión, ya que tienen que reinvertir al menor rendimiento del préstamo.
Para compensar a los tenedores de bonos por el riesgo, un bono rescatable suele pagar un tipo de interés más alto que un bono no rescatable, lo que significa que el precio de un bono rescatable suele ser más bajo. El valor de un bono con opción de compra es el valor de un bono directo (sin opción de compra ni de venta) menos el valor de la opción de compra.
Muchos bonos incluyen tanto un plazo amortizable como un plazo no amortizable. No son rescatables durante un periodo de tiempo después de la emisión y se vuelven rescatables después. El periodo de tiempo no rescatable se conoce como periodo de protección de la demanda en el que los tenedores de bonos reciben pagos de intereses garantizadosInterés a pagarEl interés a pagar es una cuenta de pasivo que aparece en una empresa’El balance del emisor representa el importe de los gastos de intereses que se han devengado con independencia de la variación del tipo de mercado vigente.
La relación entre el rendimiento y el valor de un bono no rescatable puede representarse como una curva convexa. El precio del bono baja con un aumento del rendimiento y sube con una disminución. La variación del precio es más sensible a una disminución que a un aumento del rendimiento.
Los bonos rescatables muestran el mismo patrón que los bonos no rescatables a medida que aumenta el rendimiento porque es menos probable que los emisores rescaten cuando el tipo de mercado sube. Sin embargo, cuando el tipo de mercado baja, aumenta la posibilidad de rescate, lo que hace que sea más arriesgado para los tenedores de bonos.
Por lo tanto, cuando el tipo de interés disminuye, el aumento del precio de un bono rescatable es mucho menor que el de un bono no rescatable. Cuanto más bajo sea el tipo de mercado, menor será el aumento del precio del bono rescatable.
Acciones preferentes no rescatables
Las acciones preferentes no rescatables son similares a los bonos no rescatables en el sentido de que el emisor no puede recomprar las acciones preferentes a un precio determinado. Las acciones preferentes no rescatables protegen mejor a los inversores del riesgo de reinversión que las acciones rescatables.
Los emisores de acciones preferentes rescatables pueden recomprar las acciones cuando tienen la oportunidad de volver a emitir acciones a un tipo de dividendo inferior. Para amortizar las acciones, el emisor suele tener que pagar a los inversores un precio superior al valor nominal como compensación por su riesgo de reinversión. La parte del valor que el emisor paga por encima del precio nominal es la prima de rescate.
Las acciones preferentes rescatables suelen tener un periodo de protección de la demanda, predeterminado en la cláusula de rescate. El emisor sólo puede rescatar después del periodo de protección de la demanda.
Lecturas relacionadas
nuestro sitio web es el proveedor oficial de la banca comercial mundial & Analista de crédito (CBCA)™Página del programa – CBCAObtenga el CBCA de nuestro sitio web™ certificación y se convierte en una banca comercial & Analista de crédito. Inscríbase y avance en su carrera con nuestros programas y cursos de certificación. programa de certificación, diseñado para ayudar a cualquier persona a convertirse en un analista financiero de primera clase. Para seguir avanzando en su carrera, los recursos adicionales de nuestro sitio web que aparecen a continuación le serán de utilidad:
Formación en finanzas corporativas
Avanza en tu carrera en la banca de inversión, el capital privado, la FP&A, tesorería, desarrollo corporativo y otras áreas de las finanzas corporativas.
Inscríbase en nuestra web’s Cursos de FinanzasCursos de Finanzas
para llevar su carrera al siguiente nivel! Aprenda paso a paso con instructores profesionales de Wall Street hoy mismo.