Qué es una Obligación de Deuda Colateralizada (CDO)?
Una Obligación de Deuda Colateralizada (CDO) es un producto de inversión sintético que representa diferentes préstamos agrupados y vendidos por el prestamistaLos principales bancos de EE.UU. Según la Corporación Federal de Seguros de Depósitos de EE.UU., en febrero de 2014 había 6.799 bancos comerciales asegurados por la FDIC. en el mercado. El titular de la obligación de deuda garantizada puede, en teoría, cobrar la cantidad prestada al prestatario original al final del periodo del préstamo. Una obligación de deuda garantizada es un tipo de valor derivado porque su precio (al menos teóricamente) depende del precio de algún otro activo.
Estructura de una obligación de deuda garantizada
Históricamente, los activos subyacentes de las obligaciones de deuda garantizadas incluían bonos corporativosLos bonos son valores de renta fija que emiten las empresas y los gobiernos para obtener capital. El emisor de bonos toma prestado el capital del tenedor de bonos y le hace pagos fijos a un tipo de interés fijo (o variable) durante un periodo determinado., bonos soberanos y préstamos bancarios. Un CDO recoge los ingresos de una colección de instrumentos de deuda colateralizados y asigna los ingresos recogidos a un conjunto prioritario de valores CDO.
Similar a las acciones (acciones preferentesAcciones preferentes (acciones preferentes, acciones preferentes) son la clase de propiedad de acciones en una corporación que tiene un derecho prioritario sobre la empresa’Los activos de los CDO sobre acciones ordinarias. Las acciones son más prioritarias que las ordinarias, pero son más minoritarias con respecto a la deuda, como los bonos. y las acciones ordinariasLas acciones ordinarias son un tipo de valor que representa la propiedad del capital de una empresa. Hay otros términos – como la acción común, la acción ordinaria o la acción con derecho a voto – que equivalen a acciones ordinarias.), un valor CDO senior se paga antes que un CDO mezzanine. Los primeros CDO fueron los CDO de flujo de caja, es decir.e., que no están sujetos a la gestión activa de un gestor de fondos. Sin embargo, a mediados de la década de 2000, durante el periodo previo a la recesión de 2008, los CDO marcados a precio de mercado constituían la mayoría de los CDO. Un gestor de fondos gestiona activamente las CDO.
Ventajas de las obligaciones de deuda garantizadas
La burbuja inmobiliaria y las obligaciones de deuda garantizadas
Históricamente, las viviendas se consideraban fundamentalmente diferentes de otros activos, como los bonos y las acciones de las empresas. Por lo tanto, el mercado de la vivienda se analizó de manera diferente en comparación con el mercado de otros instrumentos de inversión. Las transacciones en el mercado de la vivienda suelen ser transacciones de alto valor en las que intervienen individuos, y la frecuencia relativa de dichas transacciones es baja en comparación con un bono o una acción, que pueden cambiar de manos varias veces durante un día’s comerciales.
En 2003, Alan Greenspan, entonces presidente de la Reserva FederalLa Reserva Federal es el banco central de los Estados Unidos y es la autoridad financiera detrás del mundo’La mayor economía de libre mercado del mundo., redujo el tipo de interés de los fondos federales al 1% desde un máximo del 6.5% en 2001. La medida incentivó a los bancos a aumentar los préstamos para aprovechar el crédito fácil disponible. Los bancos también proporcionaron préstamos para la vivienda a prestatarios que normalmente no cumplían los requisitos para obtener préstamos hipotecarios en el pasado.
Obligación de deuda colateralizada respaldada por hipotecas
Un CDO respaldado por hipotecas posee partes de muchos bonos hipotecarios individuales. Por término medio, una CDO respaldada por hipotecas posee partes de cientos de bonos hipotecarios individuales. Los bonos hipotecarios, a su vez, contenían miles de hipotecas individuales. Por lo tanto, se considera que una CDO respaldada por hipotecas reduce el riesgo de una crisis inmobiliaria a pequeña escala al diversificar entre muchos bonos hipotecarios.
Las CDO respaldadas por hipotecas se consideraban un instrumento de inversión muy seguro antes de la crisis financiera de 2008. Sin embargo, estos CDO eran especialmente susceptibles de sufrir un colapso sistémico del mercado inmobiliario mundial. En 2007-2008, los precios de la vivienda cayeron en todo el mundo.
Lecturas relacionadas
Gracias por leer nuestro sitio web’Guía de la empresa sobre la Obligación de Deuda Colateralizada (CDO). Para seguir aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos le serán útiles: