Qué es una opción incorporada?
Una opción implícita es una disposición en un título financiero (normalmente en bonosLos bonos son títulos de renta fija que emiten las empresas y los gobiernos para obtener capital. El emisor del bono toma prestado el capital del tenedor del bono y le hace pagos fijos a un tipo de interés fijo (o variable) durante un periodo determinado.) que proporciona al emisor o al tenedor del valor un determinado derecho pero no una obligación de realizar algunas acciones en algún momento en el futuro. Las opciones implícitas sólo existen como un componente del valor financiero, como un bono o una acción, y no pueden separarse de él. Aunque las opciones implícitas pueden ir unidas a cualquier valor financiero, se incluyen sobre todo en los bonos.
Un valor puede contener múltiples opciones incorporadas. La única restricción en este caso es que las opciones no pueden ser mutuamente excluyentes. Por ejemplo, un bono no puede tener tanto opciones de compra como de venta, ya que ambas opciones se excluyen mutuamente.
Valoración con opciones incorporadas
La valoración de los valores financierosValores disponibles para la ventaLos valores disponibles para la venta son la categoría por defecto de los valores en los que las empresas deciden invertir con el fin de beneficiar su posición financiera. A diferencia de los valores para negociar, los valores disponibles para la venta no se compran o venden con el único fin de obtener una plusvalía a corto plazo. La valoración de valores con opciones incorporadas es un proceso más sofisticado que la valoración de sus equivalentes simples. Esencialmente, la valoración de los valores con una opción incorporada es una combinación de la valoración de los bonos o acciones simples y la valoración de las opciones.
Por ejemplo, el valor de un bono amortizableBono amortizableUn bono amortizable es un tipo de bono que proporciona al emisor del mismo el derecho, pero no la obligación, de amortizar el bono antes de su fecha de vencimiento. para el tenedor del bono es igual al valor del bono subyacente simple menos el valor de la opción de compra incorporada. Así, las aplicaciones de los modelos de valoración de opciones (e.g., Modelo Black-ScholesModelos de valoración de opcionesLos modelos de valoración de opciones son modelos matemáticos que utilizan determinadas variables para calcular el valor teórico de una opción. El valor teórico de un) y los modelos de tasas cortas pueden encontrarse con frecuencia en la valoración de valores con opciones incorporadas.
Las opciones implícitas pueden ser muy beneficiosas para los mercados financieros. Por lo general, este tipo de opciones ofrecen tanto a los inversores como a las empresas un amplio grado de flexibilidad para desarrollar el diseño más adecuado del valor financiero que mejor se adapte a las necesidades de las partes implicadas.
Por otra parte, la complejidad de los valores hace que su precio sea menos predecible, lo que, a su vez, puede dar lugar a un mayor riesgo.
Tipos de opciones incorporadas
Las opciones incorporadas pueden dividirse en dos grandes categorías: las que proporcionan derechos a los emisores de un valor financiero y las que proporcionan derechos a los tenedores de un valor financiero.
Las opciones que proporcionan derechos emisores de un valor financiero contienen las siguientes disposiciones:
Las opciones que entregan derechos a los los titulares de un valor financiero vienen con las siguientes disposiciones:
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