Qué son las opciones reales?
Las opciones reales son un derecho pero no una obligación de tomar una decisión empresarial. El concepto de opción real es crucial para el éxito de un negocio, ya que la capacidad de elegir la oportunidad de negocio adecuada tiene un efecto significativo en la empresa’La rentabilidad de una empresaEBITDAEBITDA o beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones son los beneficios de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas y el crecimientoValor actual de las oportunidades de crecimiento (PVGO)El valor actual de las oportunidades de crecimiento (PVGO) es un concepto que ofrece a los analistas un enfoque diferente de la valoración. Dado que los precios en los mercados de valores son una combinación de fundamentos y expectativas, podemos desglosar el valor de una acción en la suma de (1) su valor suponiendo que no se reinvierten los beneficios y (2) el valor actual. Una opción real permite al equipo directivo analizar y evaluar las oportunidades de negocio y elegir la correcta.
El concepto de opciones reales se basa en el concepto de opciones financieras; por tanto, el conocimiento fundamental de las opciones financieras es crucial para entender las opciones reales.
Tipos de opciones reales
Las opciones reales pueden clasificarse en diferentes grupos. Los tipos más comunes son: opción de ampliar, opción de abandonar, opción de esperar, opción de cambiar y opción de contratar.
Valoración de las opciones reales
El método del VANFórmula del VANUna guía de la fórmula del VAN en Excel para realizar análisis financieros. Es importante entender exactamente cómo funciona la fórmula del VAN en Excel y las matemáticas que hay detrás. VAN = F / [ (1 + r)^n ] donde, PV = Valor Actual, F = Pago futuro (flujo de caja), r = Tasa de descuento, n = el número de períodos en el futuro es el enfoque más directo para la fijación de precios de opciones reales. Por ejemplo, para una opción de ampliación de la actividad empresarial, podemos prever los flujos de caja futuros de este proyecto y descontarlos al valor actual al coste de oportunidad. Utilizaremos la opción si el VAN es positivo y la descartaremos si el VAN es negativo. Sin embargo, en un entorno real, el enfoque del VAN puede ser difícil de realizar correctamente.
Afortunadamente, los enfoques de valoración de las opciones financieras pueden aplicarse para valorar las opciones reales. Algunas opciones reales se comportan de forma similar a las opciones de compra; otras se comportan de forma similar a las opciones de venta. Por ejemplo, la opción de ampliación puede considerarse una opción de compra, mientras que la opción de abandono puede considerarse una opción de venta.
Para utilizar las técnicas de valoración de las opciones financieras para las opciones reales, debemos definir las variables relevantes.
| Símbolo | Opción financiera | Opción real |
|---|---|---|
| S | Precio de las acciones | Gasto necesario para adquirir el activo/Inversión inicial |
| K | Precio de ejercicio | Valor actual del activo/proyecto |
| T | Tiempo hasta el vencimiento | Tiempo antes de que expire la oportunidad |
| σ | Volatilidad | Riesgo del activo/proyecto |
| r | Tasa libre de riesgo | Tipo de interés |
| Div. | Dividendos | Flujos de caja de las operaciones |
A partir de las variables anteriores, podemos utilizar fácilmente los métodos utilizados para valorar las opciones financieras, como el modelo binomial, el modelo Black-Scholes y la simulación de Montecarlo, para valorar las opciones reales.
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Gracias por leer nuestra página web’s explicación de las Opciones Reales. Para seguir aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos le serán útiles: