Qué es el precio sucio?
El precio sucio es cuando el precio de un bono incluye el interés que se ha acumulado desde el último pago del cupón.
Cuando los inversores compran valores de renta fija, como los bonosBonos vs. AccionesPara los posibles inversores y muchos otros, es importante distinguir entre bonos vs. acciones. acciones. Dos de las clases de activos más comunes para las inversiones son, esperan recibir pagos de cupones basados en un calendario fijo. Sin embargo, el precio de un bono depende del valor actual de los futuros pagos de cupones. A menos que un bono se compre en la fecha de pago del cupón, el precio del bono probablemente incluya los intereses acumulados desde entonces.
Por lo tanto, el comprador dejará de pagar un cupón y el vendedor se embolsará los intereses acumulados – esto sería un precio sucio. Esto contrasta con un precio limpio, que excluye cualquier interés acumulado.
Resumen
Entender el precio sucio
Para entender el precio sucio’Es importante entender primero cómo funcionan los bonos. Al igual que otros activos de renta fija, los bonos proporcionan un pago de cupones al titular de los mismos según un calendario fijo. Los pagos de los cupones pueden ser mensuales, trimestrales o anuales. Sin embargo, la mayoría de los bonos realizan pagos de cupones de forma semestral (cada seis meses).
El precio de un bono se basa en el valor actual de sus flujos de caja futuros. Una vez realizado el pago del cupón, no habrá más pagos hasta la siguiente fecha de pago. El interés que se acumula entre cada fecha de pago se conoce como interés acumuladoInterés acumuladoSe refiere a los intereses generados por una deuda pendiente durante un periodo de tiempo, pero el pago aún no se ha realizado o. En la fecha de pago, los intereses devengados vuelven a ser cero.
Si un inversor decide comprar un bono después de la fecha de pago, ganó’El valor nominal es el valor nominal de un bono o de una acción o de un cupón, tal y como se indica en el certificado de un bono o de una acción. Sin embargo, el vendedor de bonos puede fijar el precio de un bono para incluir cualquier interés acumulado hasta la fecha de venta – se conoce como precio sucio.
El precio se denomina “sucio” porque el comprador paga el precio del bono y los intereses devengados pero no gana’no reciben ningún pago del cupón hasta la siguiente fecha de pago. Por lo tanto, el interés acumulado que se incluyó en el precio del bono va al vendedor.
Cómo calcular los precios
En la U.S., es típico proporcionar precios de bonos limpios excluyendo cualquier interés acumulado. Una vez que la compra se ha completado (liquidado), el interés acumulado se añade al precio limpio para reflejar el bono’El verdadero valor de mercado del bono.
Precio sucio
Calcular el precio sucio es bastante sencillo; sólo tenemos que añadir los intereses devengados al precio limpio.
La fórmula es la siguiente:
Precio sucio = Precio limpio + Intereses devengados
Precio limpio
Si queremos encontrar el precio limpio, simplemente separamos el efecto de los intereses devengados del precio sucio.
La fórmula sería la siguiente
Precio limpio = Precio sucio – Interés devengado
Ambos precios
Para calcular ambos precios, necesitaríamos también la fórmula de los intereses devengados:
Dónde:
Ejemplo del mundo real
Sea’Supongamos que un bono del Estado paga un cupón del 5% y llega a su vencimiento en 2022. El cupón se paga semestralmente el 1 de diciembre y el 1 de junio. Sea’Supongamos que un inversor compra el bono el 1 de enero de 2020 por un precio de 1.500 $.
Para calcular el precio sucio, primero necesitamos el interés que se ha acumulado desde la última fecha de pago. Si el bono se liquidó el 1 de enero, entonces han pasado 31 días. Utilizando la fórmula anterior:
Al resolver la ecuación anterior se obtiene un interés acumulado de $6.37.
Para encontrar el precio sucio, utilizaríamos la fórmula dada anteriormente:
Precio sucio = Precio limpio + Intereses devengados
Precio sucio = 1.500 dólares + 6 dólares.37 = $1,506.37
Por lo tanto, el precio sucio de un bono vendido el 1 de enero sería $1,506.37.
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