Prima de liquidez – Entienda cómo funcionan las primas de liquidez

Qué es una prima de liquidez?

Una prima de liquidez compensa a los inversores por invertir en valores con poca liquidez. La liquidez se refiere a la facilidad con la que se puede vender una inversión a cambio de efectivo. T-billsLas letras del Tesoro (T-Bills)Los Treasury Bills (o T-Bills para abreviar) son un instrumento financiero a corto plazo emitido por el Tesoro de EE.UU. con periodos de vencimiento que van desde unos pocos días hasta 52 semanas. y las acciones se consideran de gran liquidez, ya que suelen poder venderse en cualquier momento al precio vigente en el mercado. Por otra parte, inversiones como los bienes inmueblesLos bienes inmuebles son propiedades que consisten en terrenos y mejoras, que incluyen edificios, instalaciones, carreteras, estructuras y sistemas de servicios públicos. o los instrumentos de deuda son menos líquidos. Puede llevar bastante tiempo vender los bienes inmuebles al precio deseado. Algunos instrumentos de deuda deben mantenerse durante un determinado periodo de tiempo antes de ser vendidos.

Por qué existen las primas de liquidez?

Las inversiones ilíquidas conllevan más riesgo que las inversiones comparativamente más líquidas. La liquidez se refiere a la facilidad con la que un valor se mantiene durante un largo periodo de tiempo y expone al inversor a varios factores de riesgo, como la volatilidad del mercado, los posibles impagos, las crisis económicas, las fluctuaciones de los tipos de interés, la tasa libre de riesgoLa tasa de rendimiento libre de riesgo es el tipo de interés que un inversor puede esperar obtener de una inversión que no conlleva ningún riesgo. En la práctica, se suele considerar que el tipo sin riesgo es igual al interés pagado por una letra del Tesoro a 3 meses, que suele ser la inversión más segura que puede hacer un inversor. fluctuaciones, etc. Cuando los inversores inmovilizan su dinero en un solo valor, también incurren en el coste de oportunidadCoste de oportunidadEl coste de oportunidad es uno de los conceptos clave en el estudio de la economía y está presente en varios procesos de toma de decisiones. La de invertir en otros activos que pueden superar la inversión ilíquida. Debido a los riesgos adicionales, un inversor exigirá una mayor rentabilidad, conocida como prima de liquidez.

Primas de liquidez y rendimientos de los bonos

Partiendo de la idea de que las inversiones ilíquidas representan un mayor riesgo para los inversores, la prima de liquidez es uno de los factores que explican las diferencias en el rendimiento de los bonos. Un bono que vence en muchos años y que es emitido por una empresa poco conocida y sin muchos datos financieros que los inversores puedan consultar puede ser más difícil de vender. Un bono con un vencimiento más corto emitido por la misma empresa sería una inversión comparativamente más líquida. Por lo tanto, los inversores que adquieran ese bono requerirán una prima de liquidez menor. El concepto se ilustra en el siguiente gráfico:

En este caso, los inversores que compran el bono B obtienen una mayor rentabilidad (una prima de liquidez) para compensar su inversión en una inversión menos líquida. El ejemplo anterior supone que todos los demás factores se mantienen constantes (i.e., la única diferencia es el tiempo hasta el vencimiento).

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