Qué es el valor actual de las oportunidades de crecimiento?
El Valor Actual de las Oportunidades de Crecimiento (PVGO) es un concepto que ofrece a los analistas un enfoque diferente de la valoración del patrimonio netoMétodos de valoraciónAl valorar una empresa como negocio en marcha se utilizan principalmente tres métodos de valoración: El análisis DCF, las empresas comparables y las transacciones precedentes. Teniendo en cuenta que la valoración en los mercados de valores es una combinación de fundamentos y expectativas, podemos desglosar el valor de una acción en la suma de (1) su valor suponiendo que no se reinvierten los beneficios y (2) el valor actual de las oportunidades de crecimiento.
Fórmula PVGO
Podemos escribirlo en el siguiente formulario:
Valor de las acciones = valor sin crecimiento + valor actual del GO
O podemos reformularlo como:
PVGO = Valor de las acciones – valor sin crecimiento
y
PVGO = Valor de las acciones – (beneficios / coste de los fondos propios)
Este enfoque utiliza el supuesto de que las empresas deben distribuir los beneficios entre los accionistas si no se puede encontrar un mejor uso para ellos, como la inversión en Valor Actual Neto (VAN)Fórmula del VANUna guía para la fórmula del VAN en Excel al realizar análisis financieros. Es importante entender exactamente cómo funciona la fórmula del VAN en Excel y las matemáticas que hay detrás. VAN = F / [ (1 + r)^n ] donde, PV = Valor Actual, F = Pago futuro (flujo de caja), r = Tasa de descuento, n = el número de períodos en los proyectos futuros.
Podemos llamar al escenario en el que una empresa no tiene proyectos de VAN positivos como escenario sin crecimiento, y formularemos lo siguiente:
Valor sin crecimiento = div / (rendimiento requerido de los fondos propios – crecimiento)
donde los dividendos representan el 100% de los beneficios, lo que hace que div = beneficios para este supuesto, y el crecimiento = 0.
Por lo tanto, podemos reescribir la fórmula como
Valor sin crecimiento = beneficios / rendimiento requerido de los fondos propios
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Ejemplo de cálculo del PVGO
Piense en una empresa con una rentabilidad requerida del 12.5%, a $57.14 precio de mercado, y unos beneficios esperados de 5 dólares por acción.
Así que, $57.1 = $5 / 12.5% + PVGO
o PVGO = 57 DÓLARES.14 – ($5 / 12.5%)
= $17.14
Por lo tanto, podemos decir que 17 dólares.14 del total de 57 dólares.14 (30%) proviene de las expectativas sobre las oportunidades u opciones que tiene la empresa para crecer, invertir o incluso su flexibilidad para adaptar (modificar, abandonar, ajustar la escala) las inversiones a las nuevas circunstancias. Podemos ver más fácilmente estas diferencias en la siguiente tabla:
Podemos ver más fácilmente estas diferencias en la siguiente tabla:
| r | E1 | Precio | E1/r | PVGO | PVGO/Precio | |
|---|---|---|---|---|---|---|
| Google, Inc. | 0.071 | 35.8 | 896.57 | 504.23 | 302.34 | 0.438 |
| McDonald’s Corp | 0.057 | 5.7 | 102.14 | 100 | 2.14 | 0.021 |
Aquí podemos ver claramente que 43.El 8% de la cotización observada puede atribuirse a las expectativas de que Google crezca, entre en nuevos proyectos e incluso siga determinando el ritmo al que se mueven otras industrias, mientras que McDonald’Parece que el valor de la empresa se percibe como más establecido y en una posición difícil de crecer a medida que la industria se satura y los competidores entran en el mercado, junto con el sentimiento negativo hacia las cadenas de comida rápida.
El valor de este análisis se presenta de muchas formas. En primer lugar, puede servir para confirmar la etapa en la que se encuentra una empresa y para diferenciar las empresas maduras de las que están en crecimiento. Además, puede ayudar al analista a entender si el precio actual de una acción está justificado, i.e., para una empresa en un mercado muy saturado y con reducidas oportunidades de crecimiento.
Recursos adicionales
Gracias por leer nuestro sitio web’de la guía del Valor Actual de las Oportunidades de Crecimiento (PVGO). Para seguir aprendiendo y avanzando en su carrera de finanzas corporativas le recomendamos estos recursos adicionales gratuitos que le ayudarán en su camino: