¿Qué es la relación entre la capitalización de mercado y el PIB??
La relación entre la capitalización del mercado y el PIB (también conocida como Indicador Buffett) es una medida del valor total de todas las acciones que cotizan en bolsa en un país, dividido por ese país’El Producto Interior Bruto (PIB) es el valor monetario, en moneda local, de todos los bienes y servicios económicos finales producidos en un país durante un). Se utiliza como una forma amplia de evaluar si el mercado de valores del país está sobrevalorado o no’Se utiliza como una forma amplia de evaluar si el mercado de valores del país está sobrevalorado o infravalorado, en comparación con una media histórica. Es una forma de valoración por múltiplos Precio/VentasAnálisis de múltiplosEl análisis de múltiplos es una técnica de valoración que utiliza diferentes métricas financieras de empresas comparables para valorar una empresa objetivo. para todo un país.
Fórmula de la capitalización de mercado con respecto al PIB
La fórmula es:
El Indicador Buffett
La relación entre la capitalización bursátil y el PIB se ha conocido como el Indicador Buffett en los últimos años, ya que Warren BuffettWarren Buffett – EBITDAWarren Buffett es bien conocido por su aversión al EBITDA. A Warren Buffett se le atribuye la frase “¿Cree la dirección que el Ratón Pérez paga el CapEx??»comentó a la revista Fortune que cree que es “probablemente la mejor medida de la situación de las valoraciones en un momento dado.”
La razón por la que dice esto es que’s una forma sencilla de ver el valor de todas las acciones a nivel agregado, y comparar ese valor con el país’La producción total del país, que es su producto interior bruto. Se relaciona muy estrechamente con la relación precio-ventas, que es una forma de valoración de muy alto nivel.
Ejemplo del indicador Buffett
En el siguiente gráfico (crédito de la foto: Advisor Perspectives) se puede ver el ratio a lo largo del tiempo.
El numerador es igual al Wilshire 5000 Total Market Index, que es un índice de capitalización bursátil que representa el valor de todas las acciones negociadas en los Estados Unidos.
El denominador es el PIB trimestral de Estados Unidos.
Como puede ver, la media es de aproximadamente el 75%, con algunos picos por encima del 100% y algunos periodos por debajo del 50%.
Foto: AdvisorPerspectives (advisorperspectives.com)
Interpretación de la relación entre la capitalización del mercado y el PIB
El indicador es como una relación precio-ventas para todo el país. En la valoración, y más concretamente en el análisis de empresas comparablesAnálisis de empresas comparablesEsta guía le muestra paso a paso cómo elaborar análisis de empresas comparables («Comps») e incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos., la métrica Precio/Ventas o EV/Ventas se utiliza como medida de valoración.
Una relación precio/ventas superior a 1.El 0x (o el 100%) se considera generalmente un signo de estar muy valorado, mientras que las empresas que cotizan por debajo del 0.5x (o 50%) se consideran baratas. Para evaluar correctamente una empresa’En la valoración de las empresas, hay que tener en cuenta otros factores, como los márgenes y el crecimiento.
Esto es coherente con la interpretación del Indicador Buffett, que tiene sentido ya que’Esencialmente es el mismo ratio, pero para todo un país en vez de para una sola empresa.
Deficiencias del indicador de Buffett
Si bien el Indicador Buffett es una gran métrica de alto nivel, la relación precio/venta también es bastante cruda. Hace’No tiene en cuenta la rentabilidad de las empresas, sólo su cifra de ingresos brutos, lo que puede inducir a error.
Además, el ratio ha tenido una tendencia al alza durante un largo periodo de tiempo (unos 30 años) y, por tanto, muchos inversores se preguntan cuál debería ser un ratio medio razonable. Mientras que la media es del 75%, y muchos creen que estar por encima del 100% indica que el mercado está sobrevalorado, otros creen que la “nueva normalidad” está más cerca del 100%.
Por último, este ratio se ve afectado por las tendencias de las Ofertas Públicas Iniciales (OPIs)El proceso de OPIs es cuando una empresa privada emite valores nuevos y/o existentes al público por primera vez. Los 5 pasos discutidos en detalle, y el porcentaje de empresas que cotizan en bolsa (en comparación con las que son privadas). En igualdad de condiciones, si se produjera un gran aumento en el porcentaje de empresas que cotizan en bolsa frente a las que no lo hacen, se produciría un aumento en el número de empresas que cotizan en bolsa. privado, la relación entre la capitalización del mercado y el PIB subiría, aunque nada haya cambiado desde el punto de vista de la valoración.
Recursos adicionales
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