Qué es el índice de cobertura de activos?
El ratio de cobertura de activos es una métrica financiera que indica la posibilidad de que una empresa pueda saldar sus deudas mediante la venta de sus activos tangiblesActivos tangiblesLos activos tangibles son activos con una forma física y que tienen valor. Los ejemplos incluyen la propiedad, la planta y el equipo. Los activos tangibles son. El ratio se utiliza para evaluar la solvencia de una empresa y ayuda a prestamistas, inversores, directivos, organismos reguladores, etc. determinar el grado de riesgo de una empresa concreta. El ratio de cobertura de activos se calcula de la siguiente manera:
Cuanto mayor sea el ratio de cobertura de activos, menor será el riesgo de la empresa evaluada. El ratio se puede utilizar en el análisis de empresas comparablesAnálisis de empresas comparablesEsta guía le muestra paso a paso cómo construir análisis de empresas comparables («Comps») e incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos. para comparar empresas del mismo sector.
Entender el ratio de cobertura de activos
Volviendo a la fórmula anterior, la primera parte del numerador es activos menos activos intangiblesActivos intangiblesSegún las NIIF, los activos intangibles son activos identificables, no monetarios y sin sustancia física. Como todos los activos, los activos intangibles, y se refiere a los activos físicos y excluye los activos no físicos como las franquicias, las marcas, los derechos de autor, el fondo de comercio, los valores, los contratos y las patentes. La razón de dejar fuera los activos intangibles es que no pueden valorarse ni venderse fácilmente.
La segunda parte del numerador es el pasivo corriente menos la deuda a corto plazo. Pasivo corriente son obligaciones financieras a corto plazo que se deben normalmente a los proveedores, pero que no se consideran deuda al no ser un pasivo que devenga intereses. La razón de dejar la deuda a corto plazo fuera del numerador es que la deuda a corto plazo se incluye en la deuda total en el denominador.
El denominador incluye la deuda total, que incluye tanto la deuda a corto plazo como la deuda a largo plazo con intereses.
Negociación de la deuda con el capital
Los activos se financian con dos fuentes principales de capital: la deuda y los fondos propios. Los inversores de deuda necesitan que se les paguen los intereses y el principal de forma programada. Los inversores de capital se refieren a los propietarios de la empresa y recibirán las ganancias residuales después de que se pague a los titulares de la deuda.
Empresas financiadas con menos capital y más deuda puede lograr un mayor rendimiento de los fondos propios debido a que hay menos demandantes de ganancias. Sin embargo, los altos niveles de endeudamiento conllevan un mayor riesgo de agencia y de quiebra.
El riesgo de agencia implica el conflicto de intereses entre los tenedores de capital y los tenedores de deuda. La dirección está obligada a actuar en el mejor interés de los accionistas, y lo que es mejor para los accionistas no siempre es óptimo para los tenedores de deuda.
El riesgo de quiebra es el riesgo de que una empresa no pueda cumplir con sus obligaciones de deuda y se vea obligada a liquidar activos o a vender algunos de ellos para poder cumplir con las obligaciones. Suele ocurrir porque una empresa no es rentable o con un capital mal gestionado.
Empresas financiadas con menos deuda y más capital se enfrentan a un menor riesgo de quiebra, pero también proporcionan un menor rendimiento a los titulares de capital individual, ya que los beneficios se reparten entre más demandantes de capital.
Uso del ratio de cobertura de activos
El ratio de cobertura de activos es muy útil para determinar cuán expuesta está una empresa al riesgo de quiebraLa quiebra es el estado legal de una entidad humana o no humana (una empresa o una agencia gubernamental) que es incapaz de pagar sus deudas pendientes. El índice de cobertura de activos es un índice de solvencia – lo que significa que mide la capacidad de cubrir las obligaciones de la deuda en el futuro.
Los inversores, los deudores, los analistas y otras partes interesadas utilizan el ratio de cobertura de activos para evaluar la estabilidad financiera, la gestión del capital, la estructura general del capital y el nivel de riesgo de una empresa. Un ratio elevado de un inversor o de un deudor’La perspectiva de la empresa es beneficiosa porque muestra que los activos son mayores que los pasivos, y que la empresa está menos expuesta al riesgo de quiebra.
Por otro lado, una empresa no quiere que el ratio sea demasiado alto, ya que puede indicar que no se está endeudando lo suficiente y que no está maximizando el rendimiento para los accionistas.
No hay óptimo ratio de cobertura de activos. El ratio debe utilizarse en contexto; debe compararse con empresas comparables relevantes y evaluarse caso por caso.
Limitaciones
El ratio de cobertura de activos es útil para evaluar rápidamente la solvencia de una empresa. Sin embargo, tiene las siguientes limitaciones:
1. Comparabilidad
El ratio de cobertura de activos puede utilizarse para comparar empresas y su riesgo asociado. Sin embargo, las empresas de diferentes sectores o en diferentes etapas de su ciclo de vida pueden adoptar estructuras de capital drásticamente diferentes que hacen que una comparación no sea factible.
2. Precisión
Los componentes del ratio de cobertura de activos son partidas del balance de una empresa. En la mayoría de los casos, las partidas se miden por su valor contable y pueden no reflejar el valor de mercado actual real o el valor de liquidación de dichas partidas.
El valor de mercado o valor de liquidaciónValor de liquidaciónEl valor de liquidación es una estimación del valor final que recibirá el titular de los instrumentos financieros cuando se venda o liquide un activo. puede ser superior o inferior a lo que indica el valor contable. En caso de liquidación, los activos suelen valer menos de lo normal, ya que hay que deshacerse de ellos inmediatamente. Por lo tanto, el ratio de cobertura de activos puede no ser del todo preciso.
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