Qué es el ratio de Sortino?
El ratio de Sortino es una métrica de ajuste del riesgo que se utiliza para determinar la rentabilidad adicional por cada unidad de riesgo a la baja. Se calcula hallando primero la diferencia entre una inversión’La tasa de rentabilidad media de un inversor y la tasa libre de riesgoTasa libre de riesgoLa tasa de rentabilidad libre de riesgo es el tipo de interés que un inversor puede esperar obtener de una inversión que conlleva un riesgo cero. En la práctica, se suele considerar que el tipo sin riesgo es igual al interés pagado por una letra del Tesoro a 3 meses, que suele ser la inversión más segura que puede hacer un inversor.. El resultado se divide por la desviación estándar de los rendimientos negativos. Idealmente, se prefiere un ratio de Sortino alto, ya que indica que un inversor obtendrá una mayor rentabilidad por cada unidad de riesgo a la baja.
Resumen
- El ratio de Sortino se utiliza para determinar la rentabilidad ajustada al riesgo de la inversión.
- Es un refinamiento del ratio de Sharpe, pero sólo penaliza los rendimientos que tienen riesgos a la baja.
Entender el ratio de Sortino
Si usted’Si quiere invertir, no debe concentrarse sólo en la tasa de rendimientoTasa de rendimientoLa tasa de rendimiento (ROR) es la ganancia o pérdida de una inversión a lo largo de un periodo de tiempo comparada con el coste inicial de la inversión, expresada en porcentaje. Esta guía enseña las fórmulas más comunes. Sería mejor si también se tuviera en cuenta el nivel de riesgo asociado. El riesgo se refiere a la probabilidad de que un activo’s o de seguridad’El rendimiento financiero de una empresa puede diferir de lo esperado.
Un riesgo a la baja es una pérdida potencial de su inversión. Por el contrario, una ganancia financiera potencial se conoce como riesgo alcista.
Desgraciadamente, muchas medidas de rendimiento no tienen en cuenta la variación del riesgo de una inversión. Se limitan a calcular sus tasas de rendimiento. Pero no es así con el ratio de Sortino. El indicador examina los cambios en la tasa libre de riesgo; por lo tanto, permite a los inversores tomar decisiones más informadas.
El ratio de Sortino es una mejora del ratio de SharpeRatio de SharpeEl ratio de Sharpe es una medida de rentabilidad ajustada al riesgo, que compara el exceso de rentabilidad de una inversión con su desviación estándar de rentabilidad. El Ratio de Sharpe se utiliza habitualmente para medir el rendimiento de una inversión ajustando su riesgo., otra métrica que ayuda a los particulares a calibrar el rendimiento de una inversión cuando se ha ajustado al riesgo. Lo que distingue al ratio de Sortino es que reconoce la diferencia entre los riesgos al alza y a la baja. Más concretamente, proporciona una tasa de rendimiento precisa, dada la probabilidad de riesgo de caída, mientras que el ratio de Sharpe trata por igual los riesgos de subida y de bajada.
Cómo calcular el Ratio de Sortino
La fórmula para calcular el ratio de Sortino es
Ratio de Sortino = (Rendimiento medio realizado – Tasa de rendimiento esperada) / Desviación del riesgo a la baja
La rentabilidad media realizada se refiere a la rentabilidad media ponderada de todas las inversiones de un individuo’La cartera de una inversión. Por otro lado, la tasa de rendimiento esperada (tasa de rendimiento requerida), o tasa libre de riesgo, es el rendimiento de los valores públicos a largo plazo.
Para nuestro ejemplo, utilizaremos:
S = (R – T) / DR
Donde:
Supongamos que’Si se dan las siguientes tasas de rendimiento anual 4%, 10%, 15%, 20%, -5%, -2%, -6%, 8%, 23% y 13%.
1. La tasa de rentabilidad media anual es 8% = (4% + 10% + 15% + 20% + -5% + -2% + -6% + 8% + 23% + 13%) / 10
2. Dejemos que’s decir que el objetivo o la tasa de rendimiento requerida es 7%. El rendimiento adicional será entonces del 1% (8%) – 7%). El valor constituirá el numerador de nuestra ecuación.
3. A continuación, halle la desviación típica de los riesgos a la baja (los que tienen un valor negativo). No consideraremos las que tienen rendimientos positivos, ya que sus desviaciones son nulas.
Por lo tanto, eleve al cuadrado las desviaciones a la baja, y luego encuentre su media de la siguiente manera:
(-5%)² = 0.0025
(-2%)² = 0.0004
(-6%)² = 0.0036
Media = (0.0025 + 0.0004 + 0.0036) / 10 = 0.00065
5. Para el resultado final, encuentre la desviación estándar obteniendo la raíz cuadrada del resultado:
√0.00065 = 0.0255
nos da:
R = 8%
T = 7%
DR = 0.0255
6. Por último, calculemos el ratio de Sortino como se indica:
S = (R – T) / DR
R – T = 1% o 0.01
S = 0.01 / 0.0255 = 0.392
Como regla general, un ratio Sortino de 2 o más se considera ideal. Por lo tanto, esta inversión’s 0.392 la tasa es inaceptable.
Cuándo utilizar el ratio de Sortino
En comparación con el ratio de Sharpe, el ratio de Sortino es una métrica superior, ya que sólo tiene en cuenta la variabilidad a la baja de los riesgos. Este análisis tiene sentido, ya que permite a los inversores evaluar los riesgos a la baja, que es lo que debe preocuparles. Riesgos al alza (i.e., cuando una inversión genera una ganancia financiera inesperada) no es’no es realmente un motivo de preocupación.
En comparación, el ratio de Sharpe trata los riesgos al alza y a la baja de la misma manera. Significa que incluso las inversiones que producen ganancias son penalizadas, lo que no debería ser el caso.
Por lo tanto, el ratio de Sortino debe utilizarse para evaluar el rendimiento de los activos de alta volatilidad, como las acciones. En comparación, el ratio de Sharpe es más adecuado para analizar activos de baja volatilidad, como los bonos.
Consideraciones clave
Aunque el ratio de Sortino es una excelente métrica para comparar inversiones, hay un par de cosas que debe tener en cuenta. Uno de ellos es el marco temporal. Sería útil que considerara las inversiones realizadas durante varios años o, al menos, las realizadas durante un ciclo económico completoCiclo económicoUn ciclo económico es un ciclo de fluctuaciones del Producto Interior Bruto (PIB) en torno a su tasa de crecimiento natural a largo plazo. Explica el.
Hacerlo permite tener en cuenta los rendimientos positivos y negativos de las acciones. Si se registraran sólo las rentabilidades positivas de las acciones, no sería un reflejo fiel de una inversión.
El segundo factor tiene que ver con la liquidez de los activos. Se puede interpretar que una cartera es menos arriesgada, pero puede ser porque los activos subyacentes que se mantienen son ilíquidos.
Por ejemplo, los precios de las inversiones en empresas privadas rara vez cambian, por lo que son ilíquidos. Si se incorporan al ratio de Sortino, parecerá que los rendimientos ajustados al riesgo son favorables, pero no lo son’t.
Resumen
El ratio de Sortino es casi idéntico al ratio de Sharpe, pero difiere en un aspecto. El ratio de Sharpe tiene en cuenta los ajustes de riesgo en las inversiones con rendimientos tanto positivos como negativos.
En cambio, el ratio de Sortino examina los rendimientos ajustados al riesgo, pero sólo tiene en cuenta los riesgos a la baja. De este modo, el ratio de Sortino se considera un mejor indicador de la rentabilidad ajustada al riesgo, ya que no’No tiene en cuenta los riesgos al alza, que no son’t un motivo de preocupación para los inversores.
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Gracias por leer nuestra página web’s guide on Sortino Ratio. Para seguir avanzando en su carrera, los recursos adicionales que aparecen a continuación le serán de utilidad: