Qué es una recapitalización apalancada?
Una recapitalización apalancada implica un cambio en la estructura de capitalEstructura de capitalLa estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y/o capital empleado por una empresa para financiar sus operaciones y sus activos. La estructura de capital de una empresa mediante el aumento de la deudaValor de mercado de la deudaEl valor de mercado de la deuda se refiere al precio de mercado al que los inversores estarían dispuestos a comprar la deuda de una empresa, que difiere del valor contable en el balance. y reducción de los fondos propiosValor patrimonialEl valor patrimonial puede definirse como el valor total de la empresa atribuible a los accionistas. Para calcular el valor de los fondos propios, siga esta guía de nuestro sitio web.. Esto significa que una empresa pedirá dinero prestado (i.e., emitir bonosLa valoración de bonos es la ciencia de calcular el precio de emisión de un bono en función del cupón, el valor nominal, el rendimiento y el plazo de vencimiento. El precio de los bonos permite a los inversores) generar ingresos en efectivo, que luego se utilizarán para recomprar las acciones emitidas anteriormente y reducir la proporción de capital de la empresa’s estructura de capital. De ahí que el término, recapitalización apalancada.
El término capitalización hace referencia a cómo está capitalizada una empresa, es decir, cuánta deuda y cuánto capital tiene. Tanto la deuda como el capital generan un saldo en el lado derecho del balance, que luego se utiliza para financiar los activos en el lado izquierdo del balanceBalance SheetEl balance es uno de los tres estados financieros fundamentales. Los estados financieros son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad..
Una recapitalización apalancada es una estrategia financiera útil que a menudo se utiliza junto con las MBOManagement Buyout (MBO)Una management buyout (MBO) es una operación de financiación empresarial en la que el equipo directivo de una empresa en funcionamiento adquiere el negocio mediante un préstamo u otras formas de reestructuración. Un mayor apalancamiento es beneficioso para la empresa en épocas de fuerte crecimiento; por lo tanto, el objetivo de una reconversión apalancada suele ser reforzar las perspectivas de crecimiento futuro.
Motivos para una recapitalización apalancada
Esto suele parecer contradictorio para quienes estudian las finanzas corporativasResumen de las finanzas corporativasLas finanzas corporativas se ocupan de la estructura de capital de una empresa, incluida su financiación y las acciones que la dirección lleva a cabo para aumentar el valor de. Por qué hacer que la empresa se endeude más de lo que ya está? Por qué utilizar la deuda para reembolsar los fondos propios?
Hay varias pruebas matemáticas del beneficio de las recapitalizaciones apalancadas. Uno de ellos, por ejemplo, es el teorema de Modigliani-Miller, que constituye la base del pensamiento moderno sobre la estructura del capital. Este teorema describe cómo la deuda proporciona un beneficio fiscal o escudo fiscal de intereses que el patrimonio neto no proporciona.
Además, el uso de la deuda para la compra de acciones o el pago de la deuda anterior reduce el coste de oportunidad de tener que utilizar los beneficios obtenidos para hacer lo mismo.
Además, el entorno económico puede ser tal que los tipos de interésInterés simpleFórmula de interés simple, definición y ejemplo. El interés simple es un cálculo de intereses que no tiene en cuenta el efecto de la capitalización. En muchos casos, los intereses se acumulan con cada periodo designado de un préstamo, pero en el caso del interés simple, no lo hacen. El cálculo del interés simple es igual al importe del principal multiplicado por el tipo de interés, multiplicado por el número de períodos. son bajos. Las empresas pueden aprovechar este entorno de tipos de interés para realizar una recapitalización apalancada.
Por último, la emisión de deuda evita la dilución de los fondos propios de los accionistasLos fondos propios (también conocidos como capital social) son una cuenta en el balance de una empresa que consiste en el capital social más, que la emisión de nuevas acciones provocaría. Esto crea un efecto positivo desde el punto de vista de los accionistas.
Desventajas de una recapitalización apalancada
A pesar de todas las ventajas enumeradas anteriormente, algunos sostienen que las recapitalizaciones apalancadas limitan el potencial de crecimiento de una empresa porque no se adopta una visión a más largo plazo.
Una recapitalización apalancada suele tener en cuenta el entorno actual de la deuda, que puede no permanecer fijo para siempre. En otras palabras, si los tipos de interés cambian, una recapitalización apalancada puede suponer un efecto negativo para la empresa en forma de aumento de los gastos por intereses.
Lo más importante es que el cambio de la estructura de capital hacia un mayor peso de la deuda aumenta el riesgo financiero de la empresa. Si las cosas no’Si no va según lo previsto, podría acabar destruyendo mucho valor para los accionistas.
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