Qué es el rendimiento hasta el vencimiento (YTM)?
Rendimiento al vencimiento (YTM) – También se denomina rendimiento de reembolso o contableEl rendimiento se define como un rendimiento de la inversión sólo en términos de ingresos (excluye las ganancias de capital), que se calcula tomando los dividendos, los cupones o los ingresos netos y dividiéndolos por el valor de la inversión. Expresado como un porcentaje anual, el rendimiento indica a los inversores cuántos ingresos obtendrán cada año en relación con el coste de su inversión. – es la tasa de rendimiento especulativoTasa de rendimientoLa tasa de rendimiento (ROR) es la ganancia o la pérdida de una inversión durante un período de tiempo en relación con el coste inicial de la inversión, expresada en forma de porcentaje. Esta guía enseña las fórmulas más comunes o el tipo de interés de un valor de tipo fijo, como un bonoLos bonos son valores de renta fija que emiten las empresas y los gobiernos para obtener capital. El emisor del bono toma prestado el capital del tenedor del bono y le hace pagos fijos a un tipo de interés fijo (o variable) durante un período determinado.. El YTM se basa en la creencia o el entendimiento de que un inversor compra el valor al precio actual del mercado y lo mantiene hasta que el valor haya vencido (alcanzado su valor total), y que todos los pagos de intereses y cupones se realizan de forma puntual.
Cómo se calcula el YTM
El YTM suele expresarse como una tasa de porcentaje anual (TAE)La tasa de porcentaje anual (TAE) es el tipo de interés anual que una persona debe pagar por un préstamo, o que recibe en una cuenta de depósito. En última instancia, la TAE es un simple término porcentual que se utiliza para expresar la cantidad numérica que paga una persona o entidad anualmente por el privilegio de tomar dinero prestado.. Se determina mediante el uso de la siguiente fórmula:
Donde:
La fórmula’El objetivo de la fórmula es determinar el rendimiento de un bono (u otro valor de activo fijo) según su precio de mercado más reciente. El cálculo del YTM está estructurado para mostrar – basado en la capitalización – el rendimiento efectivo que debe tener un valor una vez que llegue a su vencimiento. Es diferente del rendimiento simple, que determina el rendimiento que debe tener un valor al vencimiento, pero se basa en los dividendos y no en el interés compuestoInterés compuestoSe refiere a los pagos de intereses que se realizan sobre la suma del principal original y los intereses pagados anteriormente. Una forma más fácil de pensar en el interés compuesto es que se trata de un «interés sobre el interés», en el que el importe del pago de intereses se basa en los cambios de cada período, en lugar de fijarse en el importe principal original..
YTM aproximado
Es’Es importante entender que la fórmula anterior sólo es útil para un YTM aproximado. Para calcular el verdadero YTM, un analista o inversor debe utilizar el método de prueba y error. Para ello, se utilizan diversos tipos que se sustituyen en la ranura del valor actual de la fórmula. El verdadero YTM se determina una vez que el precio coincide con el del valor’El precio de mercado actual del bono.
Alternativamente, este proceso se puede acelerar utilizando la función SOLVERExcel SolverExcel Solver es una herramienta de optimización que se puede utilizar para determinar cómo se puede lograr el resultado deseado cambiando los supuestos de un modelo. Es un tipo de análisis hipotético y resulta especialmente útil cuando se trata de determinar el “mejor” resultado, dado un conjunto de más de dos supuestos. en Excel, que determina un valor en función de las condiciones que se pueden establecer. Esto significa que un analista puede establecer el valor actual (precio) del valor y resolver el YTM que actúa como el tipo de interés para el cálculo del PV.
Obtenga más información sobre cómo utilizar SOLVER con nuestra’Curso gratuito de Fundamentos de Modelización de Excel!
Ejemplo de cálculo del YTM
Para entender mejor la fórmula del YTM y su funcionamiento, veamos’Veamos un ejemplo.
Supongamos que hay un bono en el mercado con un precio de 850 dólares y que el bono tiene un valor nominal de 1.000 dólares (un valor nominal bastante común para los bonos). En este bono, los cupones anuales son de 150 $. El tipo de cupónTipo de cupónUn tipo de cupón es la cantidad de ingresos por intereses anuales pagados a un tenedor de bonos, basado en el valor nominal del bono. para el bono es del 15% y el bono llegará a su vencimiento en 7 años.
La fórmula para determinar el YTM aproximado sería la siguiente
El YTM aproximado del bono es 18.53%.
Importancia del rendimiento al vencimiento
La principal importancia del rendimiento al vencimiento es el hecho de que permite a los inversores establecer comparaciones entre diferentes valores y los rendimientos que pueden esperar de cada uno de ellos. Es fundamental para determinar qué valores añadir a sus carteras.
El rendimiento al vencimiento también es útil, ya que permite a los inversores comprender cómo los cambios en las condiciones del mercado pueden afectar a su cartera, ya que cuando los valores bajan de precio, los rendimientos aumentan, y viceversa.
Recursos adicionales
Gracias por leer nuestro sitio web’Guía del rendimiento hasta el vencimiento. Si quiere saber más sobre los valores de renta fija, consulte algunos de los recursos de nuestro sitio web!