Qué es el rendimiento efectivo?
El rendimiento efectivo es una métrica financiera que mide el tipo de interés – también conocido como tipo de cupón – rendimiento de un bono. La métrica del rendimiento efectivo es que tiene en cuenta la capitalización.
Es importante porque los bonos suelen pagar intereses más de una vez al año. Esto hace que el rendimiento efectivo sea una métrica de rendimiento de la inversión más precisa que la métrica de rendimiento nominal, o simple, que no tiene en cuenta el efecto de la capitalización.
Sin embargo, un inconveniente de la métrica del rendimiento efectivo es que supone que el inversor – el obligacionista – pueden reinvertir los pagos de intereses que reciben al mismo tipo que el tipo de cupón establecidoTipo de cupónUn tipo de cupón es la cantidad de ingresos por intereses anuales pagados a un tenedor de bonos, basados en el valor nominal del bono. en su bono.
Por ejemplo, si un inversor adquiere un bono que paga un tipo de cupón del 7%, el cálculo del rendimiento efectivo supone que el inversor puede reinvertir todos los pagos de intereses del 7% que recibe en otro bono o inversión similar que también proporcionará un rendimiento continuo del 7%.
Dado que los tipos de interés fluctúan constantemente, lo anterior es un escenario poco probable. En un entorno económico en el que los tipos de interésTipo de interésUn tipo de interés se refiere a la cantidad cobrada por un prestamista a un prestatario por cualquier forma de deuda dada, generalmente expresada como un porcentaje del principal. están bajando, reinvertir al mismo tipo de interés que se recibió en un bono comprado anteriormente es prácticamente imposible.
Resumen
Fórmula para calcular el rendimiento efectivo
La fórmula para calcular el rendimiento efectivo de un bono comprado:
Rendimiento efectivo = [1 + (i/n)]n – 1
En el lugar:
Ejemplo práctico
Supongamos que compra un bono con un tipo de cupón nominal del 7%. Los pagos de los cupones se reciben, como es habitual en muchos bonos, dos veces al año.
Introduciendo la fórmula de cálculo, se calcula el rendimiento de la siguiente manera
[1 + (.07/2)]2 – 1 = 7.123%
Para ver cómo el número de pagos anuales de cupones recibidos afecta al rendimiento efectivo de su bono, hagamos otro cálculo de rendimiento efectivo que suponga que recibe pagos mensuales de cupones – 12 pagos de intereses al año.
Con 12 pagos mensuales de cupones, la fórmula de cálculo sería la siguiente
[1 + (.07/12)]12 – 1 = 7.229%
El mayor rendimiento efectivo resultante muestra claramente el beneficio que supone para los inversores una capitalización de intereses más frecuente.
El cálculo del rendimiento efectivo puede ser útil para un inversor que compara dos bonos con diferentes tipos de cupón y diferentes periodos de capitalización.
Rendimiento efectivo frente a. Rendimiento equivalente del bono
La métrica del rendimiento efectivo mide el rendimiento de la inversión obtenido a través de los pagos de cupones recibidos de un bono.
No es lo mismo que la métrica conocida como rendimiento equivalente del bono, que es una métrica de rendimiento de la inversión basada únicamente en el valor nominal – o valor a la parValor a la parEl valor a la par es el valor nominal de un bono, o de una acción, o el cupón que se indica en un certificado de bono o de acción. Es un valor estático – del bono, que se pagará al tenedor del bono’El eje de abscisas se denomina desviación estándar de los rendimientos, que es una medida del riesgo.
En otras palabras, el rendimiento equivalente de los bonos no tiene en cuenta los pagos de los cupones. Se utiliza para calcular el rendimiento de la inversión en un bono de cupón cero, uno que no ofrece pagos de cupones aparte de los intereses obtenidos en el momento en que el bono llega a su vencimiento y es reembolsado por el emisor.
A menos que compre un bono en su emisión inicial, rara vez pagará el valor nominal exacto del bono. En cambio, lo más probable es que compre el bono con una prima o un descuento respecto a su valor nominal.
La compra del bono con prima – un precio superior al del bono’s face value – reducirá el rendimiento total del bono, mientras que la compra del bono con un descuento sobre su valor nominal aumentará el rendimiento total.
Más información
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