¿Qué es un repelente de tiburones??
El repelente de tiburones se refiere a las medidas empleadas por una empresa para bloquear una adquisición hostilAdquisición hostilUna adquisición hostil, en fusiones y adquisiciones (M&A), es la adquisición de una empresa objetivo por parte de otra empresa (denominada adquirente) acudiendo directamente a la empresa objetivo’La empresa debe ser capaz de adquirir los productos de sus accionistas, ya sea mediante una oferta pública de adquisición o a través de una votación por delegación. La diferencia entre un intento hostil y uno amistoso. Las medidas pueden ser periódicas o continuas, y la dirección de la empresa puede realizar modificaciones especiales en sus estatutos. Los estatutos se activan cuando se hace público un intento de adquisición de la empresa’s de la dirección y los accionistas. Evita los intentos de adquisición no deseados haciendo que la empresa objetivo sea menos atractiva para los accionistas de la empresa compradora, impidiendo así que sigan adelante con la adquisición hostil.
Algunos intentos de adquisición pueden ser beneficiosos para los accionistasPatrimonio netoEl patrimonio neto (también conocido como capital social) es una cuenta en el balance de una empresa que consiste en el capital social más ya que la posible adquisición les da la oportunidad de maximizar sus participaciones’ y las medidas de repelencia a los tiburones les niegan esa oportunidad. Sin embargo, también es probable que un intento de adquisición con éxito provoque el cese de la dirección’s servicios y su sustitución por un nuevo equipo del adquirente’s company.
Ejemplos comunes de «Shark Repellents» (repelentes de tiburones)
Hay varias medidas para repeler a los tiburones que las empresas pueden tomar para contrarrestar las adquisiciones hostiles. La mayoría de las medidas se incluyen en los estatutos de la empresa’La compra de acciones adicionales diluye a los accionistas existentes. Algunos ejemplos comunes de repelentes de tiburones son
#1. Paracaídas de oro
Un paracaídas de oroGolden ParachuteUn paracaídas de oro, en las fusiones y adquisiciones (M&A), se refiere a una gran compensación financiera o beneficios sustanciales garantizados a los ejecutivos de la empresa en caso de cese tras una fusión o adquisición. Los beneficios incluyen indemnización por despido, bonificaciones en efectivo y opciones sobre acciones. implica la inclusión de una cláusula en un ejecutivo’El contrato de la empresa que les da una compensación bastante grande en forma de efectivo o acciones si el intento de toma de posesión tiene éxito. La disposición hace más cara y menos atractiva la adquisición de la empresa, ya que el adquirente incurrirá en una gran deuda en la suma de dinero para pagar a los altos ejecutivos.
La cláusula protege principalmente a los altos directivos que pueden ser despedidos si el proceso de adquisición tiene éxito. Sin embargo, algunos ejecutivos pueden insertar la cláusula intencionadamente para que el adquirente no se sienta atraído por la adquisición forzosa.
#2. Supermayoría
La supermayoría es una táctica de defensa que requiere una mayoría superior a la ordinaria de los accionistas (normalmente entre el 70% y el 80%) para aprobar la adquisición. Esto dificulta que la empresa adquirente convenza a los accionistas para que acepten la iniciativa, ya que el adquirente tendrá que comprar un gran número de acciones para asegurarse de que se apruebe la adquisición. El requisito de supermayoría suele figurar en la empresa’La mayoría de las medidas se incluyen en los estatutos de la empresa, y se activan en cualquier momento en que un adquirente inicie un intento de adquisición.
#3. Píldora venenosa
La píldora de venenoLa píldora de veneno es una maniobra estructural diseñada para frustrar los intentos de adquisición, en la que la empresa objetivo trata de hacerse menos deseable para los posibles adquirentes. Esto puede lograrse vendiendo acciones más baratas a los accionistas existentes, diluyendo así el capital que recibe un adquirente es cualquier estrategia que crea un evento financiero negativo y conduce a la destrucción de valor después de una adquisición exitosa. La forma más común de píldora venenosa es incluir una disposición que permita a los accionistas existentes comprar acciones adicionales con un gran descuento durante un proceso de adquisición. La disposición se activa cuando la empresa adquirente’La participación de la empresa alcanza un determinado punto (del 20% al 40%). La compra de acciones adicionales diluye a los accionistas existentes’ La participación en el capital de la empresa, haciendo que las acciones sean menos atractivas y dificultando y encareciendo la obtención de una participación de control en la empresa objetivo por parte del adquirente potencial.
#4. Consejo de administración escalonado
Los cargos de todos los directores de la empresa se escalonan a lo largo de varios años, de manera que los directoresConsejo escalonadoUn consejo de administración escalonado, también conocido como consejo clasificado, se refiere a un consejo que consta de diferentes clases de directores. En un consejo de administración escalonado de la empresa se eligen en diferentes periodos. Algunos directores son elegidos cada dos años, mientras que otros prestan sus servicios durante un periodo de cuatro años. Escalonamiento de los directivos’ hace que sea difícil para un adquirente influir en la mayoría de los directores al mismo tiempo, ya que la empresa elegirá nuevos miembros del consejo cada dos años.
#5. Defensa de los macarrones
La defensa de los macarrones permite a la empresa vender un gran número de bonos que deben ser reembolsados en una fecha futura cuando un adquirente intente una adquisición contra la empresa. Los bonos se amortizan a un precio elevado para que a la entidad adquirente le resulte menos atractivo seguir adelante con la adquisición.
#6. Políticas de tierra quemada
Esta táctica está tomada del ejército – implica la destrucción de cualquier cosa en el camino que el enemigo pueda encontrar útil durante la batalla. La estrategia de tierra quemada se aplica durante las amenazas de adquisición haciendo que la empresa sea menos atractiva para el adquirente. Puede suponer una dilución excesiva de las acciones mediante píldoras venenosas extremas.
Ejemplo práctico de repelente de tiburones
En 1983, el fabricante de vinos y bebidas espirituosas Brown Forman Corporation inició la adquisición de Lenox Corporation, líder en la producción de cerámica de porcelana y objetos de colección, ofreciendo comprar esta última’Las acciones de la empresa cotizaban a 87 dólares cada una. En su momento, Lenox’Las acciones de la empresa cotizaban a 60 dólares en la Bolsa de Nueva York. Para protegerse de la amenaza de adquisición, Lenox ofreció a sus accionistas un dividendo acumulativo especial en forma de acciones preferentes convertibles en acciones ordinarias.
La propuesta’Han dado a los accionistas el derecho a comprar acciones adicionales con grandes descuentos en Brown Forman Corporation si el intento de adquisición tiene éxito. La acción hizo que la empresa fuera menos atractiva para el adquirente, ya que las acciones se diluirían cuando las acciones preferentes se convirtieran en acciones del adquirente. Brown Forman Corporation se vio obligada más tarde a elevar su oferta y llegar a un acuerdo negociado con los directivos de Lennox Corporation.
Lecturas relacionadas
nuestro sitio web es el proveedor oficial de Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)™Conviértase en un modelo financiero certificado & Analista de Valoración (FMVA)®nuestro sitio web es el proveedor oficial de Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA)® La certificación le ayudará a ganar la confianza que necesita en su carrera de finanzas. Inscríbase hoy mismo! programa de certificación, diseñado para transformar a cualquier persona en un analista financiero de clase mundial. Para seguir aprendiendo y desarrollando sus conocimientos de análisis financiero, le recomendamos encarecidamente los recursos adicionales de nuestro sitio web que figuran a continuación:
el Curso de Estrategia Corporativa y Empresarial de nuestro sitio web
Aprenda a realizar análisis estratégicos en nuestra web’Curso de estrategia empresarial en línea! El curso completo cubre todos los temas más importantes de la estrategia corporativa!