Qué es Rho?
En finanzas, rho es una métrica utilizada para determinar la sensibilidad de una opción a las variaciones del tipo de interés sin riesgo. Podría decirse que es la menos importante y menos utilizada de las métricas griegas de las opcionesLas griegas de las opciones son medidas financieras de la sensibilidad de una opción’La tasa de rendimiento libre de riesgo es el tipo de interés que un inversor puede esperar obtener de una inversión que conlleva un riesgo nulo. Las griegas se utilizan en el análisis de una cartera de opciones y en el análisis de sensibilidad de una opción, rho suele expresarse en una cantidad de dólares. La métrica muestra cuánto dinero puede ganar o perder una opción si el tipo de interés libre de riesgoTasa libre de riesgoLa tasa de rendimiento libre de riesgo es el tipo de interés que un inversor puede esperar ganar en una inversión que conlleva un riesgo cero. En la práctica, se suele considerar que el tipo sin riesgo es igual al interés pagado por una letra del Tesoro a 3 meses, que suele ser la inversión más segura que puede hacer un inversor. (en EE.UU., el tipo de interés actual pagado por las letras del Tesoro de EE.UU.) cambia en un 1%.
Resumen:
Cómo entender el Rho positivo y negativo
Las subidas de los tipos de interés suelen aumentar el valor de las opciones largas – llamadas – y disminuyen el valor de las opciones cortas – opciones de venta. Por lo tanto, las opciones de compra largas y las opciones de venta cortas tienen un rho positivo; las opciones de compra largas y las opciones de venta cortas tienen un rho negativo.
Sin embargo, lo cierto es que el rho no es un factor que tenga normalmente un efecto significativo en los precios de las opciones. Los tipos de interés sólo tienden a modificar significativamente los precios de las opciones cuando se produce un cambio importante y/o inesperado en el tipo libre de riesgo. Por ejemplo, si tras una reunión del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) se anunciara que la Reserva Federal va a reducir el tipo de interés preferencialTipo preferencialEl término “tipo preferente” (también conocido como tipo de interés preferente o tipo de interés preferente) se refiere al tipo de interés que los grandes bancos comerciales aplican a los préstamos y productos de sus clientes con la máxima calificación crediticia. en medio punto porcentual – y el descenso de los tipos fue muy inesperado – entonces rho tendría probablemente un impacto significativo en los precios de las opciones. Sin embargo, en realidad sólo estaría en consonancia con el impacto general en el mercado de un cambio de tipos tan repentino e inesperado, que muy probablemente provocaría un aumento notable de la volatilidad del mercado, lo que, a su vez, suele reflejarse en un aumento de los precios de las opciones.
Los tipos de interés y cualquier cambio en los mismos suelen tener un mayor impacto en las opciones (que se refleja en el valor de rho) a medida que la opción’la proximidad de la fecha de vencimiento de la opción. Además, las opciones LEAPS (Long-Term Equity Anticipation Securities) son opciones con plazos más largos que los de las opciones más comunes sobre acciones e índices., precisamente por su plazo más largo, son más sensibles a las variaciones de los tipos de interés que las opciones regulares, que tienen una duración considerablemente más corta.
Tipos de opciones
Veamos’examinemos las tres condiciones principales de las opciones en relación con el rho:
1. Out-of-the-Money (OTM)
Las opciones Out-of-the-money son opciones de venta con un precio de ejercicioPrecio de ejercicioEl precio de ejercicio es el precio al que el titular de la opción puede ejercer la opción de compra o de venta de un valor subyacente, dependiendo de que sea inferior al precio de mercado – u opciones de compra con un precio de ejercicio superior al precio de mercado actual del valor subyacente. Las opciones «out of the money» no tienen valor intrínseco, pero sí tienen valor temporal, ya que el precio del mercado puede subir o bajar lo suficiente como para que la opción sea «in the money» antes del vencimiento. Rho muestra un valor bajo para las opciones que están bien fuera del dinero.
2. At-the-Money (ATM)
Las opciones «at-the-money» tienen un precio de ejercicio que es el mismo, o prácticamente el mismo, que el activo subyacente’s precio de mercado actual. Las opciones de compra y de venta que están simultáneamente at-the-money pueden aumentar su valor, especialmente si la acción subyacente’En este caso, el rho puede proporcionar una pista sobre si la tendencia del precio futuro de la acción subyacente se percibe como incierta. En este caso, rho puede proporcionar una pista sobre si la tendencia del precio futuro de la acción subyacente se percibe de forma generalizada’La tendencia futura de los precios del fondo es más probable que sea alcista o bajista. ¿Es la opción de compra o la opción de venta la que presenta un mayor rho y exige una mayor prima?? La opción que recibe el mayor interés de los inversores es probablemente la que tiene más probabilidades de resultar rentable.
3. In-the-Money (ITM)
Las opciones «in-the-money» tienen valor intrínseco en la medida en que su precio de ejercicio está «in-the-money»: una opción de compra con un precio de ejercicio inferior al precio de mercado actual o una opción de venta con un precio de ejercicio superior al precio de mercado. También tienen valor temporal, ya que su precio de ejercicio puede llegar a ser más in-the-money antes de la opción’s el vencimiento. Los valores de Rho son más altos para las opciones con un precio de ejercicio que es at-the-money o in-the-money.
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