Qué es el riesgo a la baja?
El riesgo a la baja se refiere a la probabilidad de que un activo o valor baje de precio. Es la pérdida potencial que puede resultar de una caída en el precio de un activo como resultado de las condiciones cambiantes del mercado.
El riesgo de caída también puede describirse como una medida estadística que pretende calcular y cuantificar la peor pérdida que puede resultar de la incertidumbre en la diferencia entre la rentabilidad esperadaRendimiento esperadoEl rendimiento esperado de una inversión es el valor esperado de la distribución de probabilidad de los posibles rendimientos que puede proporcionar a los inversores. La rentabilidad de la inversión es una variable desconocida que tiene diferentes valores asociados a diferentes probabilidades. y la rentabilidad realizada en los casos en que las condiciones del mercado se deterioran.
A los inversores les preocupa el riesgo, que representa la desviación de los valores al alza y a la baja. Sin embargo, están más preocupados por perder su capital que por el nivel de rendimiento positivo de la inversión que puedan alcanzar; por lo tanto, el riesgo a la baja pasa a ser primordial. Ayuda a calcular el riesgo de los rendimientos que no alcanzan el rendimiento mínimo aceptable (MAR). Los valores con alto riesgo a la baja deben compensar con altos rendimientos esperados.
Cómo calcular el riesgo a la baja
Desviación estándarDesviación estándarDesde el punto de vista estadístico, la desviación estándar de un conjunto de datos es una medida de la magnitud de las desviaciones entre los valores de las observaciones contenidas es la medida más popular utilizada para calcular el riesgo, pero mide el riesgo total, que incluye tanto el riesgo alcista como el riesgo bajista. El riesgo a la baja se centra únicamente en las desviaciones a la baja de la media. También puede calcularse de diversas maneras; sin embargo, ilustraremos el uso de la semivarianza para medir el riesgo a la baja, que es un método ampliamente aceptado.
Nuestra hipótesis es que una empresa llamada City Electric Inc. con las rentabilidades anuales pasadas de 2012 a 2019, como se tabula a continuación. La rentabilidad mínima aceptable (MAR) que los inversores exigen a las acciones es del 9%.
Utilizando el método de la semivarianza, restamos la MAR de cada año’El rendimiento real de la cartera. A continuación, seleccionamos sólo los rendimientos negativos, ya que representan desviaciones a la baja, y los elevamos al cuadrado y sumamos las desviaciones al cuadrado. La cifra resultante se divide por el número de periodos estudiados, y luego hallamos la raíz cuadrada de la respuesta, que nos da el riesgo a la baja.
Cuanto mayor sea la cifra, mayor será el riesgo; por lo tanto, es importante comparar el riesgo a la baja y el de empresas comparables similares para determinar si el riesgo a la baja es demasiado alto o aceptable.
| City Electric Inc. | |||||
| Año | Rentabilidad anual de las acciones | MAR | Desviación absoluta | Rendimientos negativos | Valores al cuadrado |
| 2012 | 14% | 9% | 5% | ||
| 2013 | 8% | 9% | -1% | -1% | 0.01% |
| 2014 | -4% | 9% | -13% | -13% | 1.69% |
| 2015 | -6% | 9% | -15% | -15% | 2.25% |
| 2016 | 9% | 9% | 0% | ||
| 2017 | 17% | 9% | 8% | ||
| 2018 | 9% | 9% | 0% | ||
| 2019 | -11% | 9% | -20% | -20% | 4.00% |
| Rendimiento medio / suma de los rendimientos al cuadrado |
4.50% |
7.95% |
|||
| Dividido por No. de años | 1.14% | ||||
| Raíz cuadrada | 10.66% | ||||
| Riesgo a la baja | 10.66% | ||||
| Tipo libre de riesgo | 3% | ||||
| Ratio de Sortino | 14% | ||||
El riesgo a la baja es bastante fácil de calcular para instrumentos financieros como la renta variable y la renta fija. Sin embargo, otros productos complejos – como las permutas de incumplimiento crediticioCredit Default SwapUna permuta de incumplimiento crediticio (CDS) es un tipo de derivado de crédito que proporciona al comprador protección contra el incumplimiento y otros riesgos. El comprador de un CDS realiza pagos periódicos al vendedor hasta la fecha de vencimiento del crédito. En el acuerdo, el vendedor se compromete a que, si el emisor de la deuda incumple, el vendedor pagará al comprador todas las primas e intereses y las opciones – son bastante complicados de calcular.
Gestión del riesgo a la baja
Antes de considerar las estrategias de gestión del riesgo a la baja, es importante examinar las cualidades específicas del inversor, lo que ayuda a orientar a los inversores sobre la estrategia adecuada a emplear en una inversión o cartera.
Los inversores tienen en cuenta los siguientes parámetros a la hora de tomar decisiones de inversión:
1. Horizonte temporal
El horizonte temporal es importante, ya que la mayoría de las estrategias de gestión del riesgo a la baja son más apropiadas para los inversores con un horizonte de inversión a largo plazoHorizonte de inversiónEl horizonte de inversión es un término utilizado para identificar el tiempo que un inversor pretende mantener su cartera antes de vender sus valores para obtener un beneficio. Un individuo’El horizonte de inversión de la empresa se ve afectado por diferentes factores. Sin embargo, el principal factor determinante suele ser la cantidad de riesgo que el inversor.
2. Tolerancia al riesgo
La tolerancia al riesgo del inversor es vital para medir la cantidad de riesgo que un inversor está dispuesto a asumir en determinadas inversiones. Ayudará a determinar la estrategia de protección a la baja adecuada para un inversor.
3. Costo
Las estrategias de gestión del riesgo a la baja pueden ser costosas de aplicar según el tipo de estrategia. Por lo tanto, entender a un inversor’La disposición de los inversores a pagar por la protección contra el riesgo a la baja es muy importante.
Estrategias de protección
1. Diversificación
La diversificación es una de las formas tradicionales y más sencillas de gestionar la exposición al riesgo de caída. En lugar de limitarse a mantener los activos tradicionales, como la renta variable y la renta fija, la adición de activos alternativos menos correlacionados con los factores del mercado – como la inflación, la liquidez y los tipos de interés – ayuda a reducir el riesgo de caída.
Por lo tanto, la adición de activos de inversión alternativos diluye la sensibilidad a la correlación del mercado de los activos tradicionales limitando el riesgo global de caída de la cartera.
2. Asignación táctica de activos
La asignación táctica de activos es una estrategia de sincronización con el mercado que asigna los activos en función de la evolución de las condiciones económicas y del mercado. Consiste en asignar los activos de la cartera a diferentes clases de activos y puede suponer la disminución de la exposición a activos o clases de activos volátiles durante una caída del mercado o dirigirse a activos específicos que no estén correlacionados con el mercado, entre otras estrategias de TAA.
El riesgo a la baja puede mitigarse dirigiéndose a determinadas acciones que son menos sensibles a los movimientos del mercado. Dichas acciones mostrarán betas bajas, por lo que durante una caída del mercado, sus precios no siguen al mercado en el mismo grado que el resto de las acciones debido a la baja volatilidad. Para que esta estrategia funcione, es necesario que el gestor del fondo tenga una habilidad especial en la selección de valores.
La disminución de la exposición a los activos de riesgo puede hacerse reduciendo literalmente las asignaciones de activos volátiles a activos más estables con menor volatilidad. Los activos volátiles pueden ser activos como las acciones, y los menos volátiles pueden ser instrumentos de renta fija, dependiendo de la dinámica del mercado.
3. Uso de instrumentos derivados
Los instrumentos derivados pueden utilizarse para cubrirse del riesgo a la baja y limitar los daños causados por la exposición al mercado de activos volátiles.
4. Otras estrategias
Las estrategias de límite de volatilidad son enfoques basados en reglas en los que un inversor establece la volatilidad máxima aceptable y limitará las exposiciones si se supera el límite.
Conclusión
Determinar el riesgo a la baja es crucial para elegir la estrategia de cobertura adecuadaLa cobertura es una estrategia financiera que debe ser entendida y utilizada por los inversores por las ventajas que ofrece. Como inversión, protege al individuo’Evita que las finanzas del inversor se expongan a una situación de riesgo que pueda provocar una pérdida de valor.. Ayuda a proteger el capital del inversor y a evitar pérdidas devastadoras. Por lo tanto, el cálculo del riesgo a la baja ayuda a prepararse para el peor de los casos, como los choques del mercado, en los que los mercados financieros se mueven en una espiral descendente que se mantiene durante un período más largo, y las diferentes clases de activos pueden ser causados para correlacionar.
El riesgo a la baja se mide utilizando datos pasados en los que un valor puede no mostrar el mismo patrón en el futuro; por lo tanto, no debe proporcionar una falsa sensación de seguridad, ya que el modelo no es 100% eficaz, pero puede proporcionar una importante cobertura y seguro en tiempos de crisis.
Las estrategias de gestión del riesgo a la baja deben abarcar la diversificación, la asignación táctica de activos y el uso de instrumentos derivados. Sin embargo, hay que tener cuidado a la hora de aplicar las estrategias para asegurarse de que están en sintonía con la tolerancia al riesgo del inversor, su horizonte temporal y su disposición a pagar el coste de protección a la baja correspondiente a una determinada estrategia de protección contra el riesgo a la baja.
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