Qué es la ronda de anticipos?
El término “ronda descendente” se utiliza para referirse a un escenario en el que el valor de una empresa en el momento de la inversión es inferior al valor de la misma empresa durante un periodo o ronda de financiación anterior.
Normalmente, durante una ronda descendente, los inversores compran capital en la empresa a un precio más bajo, en comparación con los inversores anteriores. Lo mismo ocurre con los bonos convertiblesBono convertibleUn bono convertible es un tipo de título de deuda que proporciona a un inversor el derecho o la obligación de canjear el bono por un número predeterminado de acciones de la empresa emisora en determinados momentos de un bono’s lifetime. Un bono convertible es un valor híbrido. Las rondas descendentes pueden ocurrir debido a varias razones; sin embargo, las razones más comunes incluyen el aumento de la competencia en el mercado, las caídas generales de la economía o del mercado de valores, o la alteración de la percepción de los inversores sobre lo que creen que es el valor de la empresa durante la ronda de financiación.
Durante una ronda descendente, se descubre que una empresa puede necesitar más capital del proyectado inicialmente, y la empresa se da cuenta de que su valor es menor de lo que podría haber sido durante la ronda de financiación anterior. Dicha realización da lugar a la venta del negocio’ capital social o acciones a un precio menor por acción.
Resumen
Entender las rondas descendentes
Una ronda se utiliza para referirse a una fase de financiación. Como es habitual en las empresas de nueva creación, los fondos para el negocio se obtienen de los inversores a través de lo que se conoce como una serie de fases de financiación. La imagen siguiente ofrece una visión general del ciclo de financiación de una empresa o de lo que también se denomina fases de inversión:
El crecimiento de un negocio suele ir acompañado de un aumento de la valoración de la empresa correspondiente. Permite a la empresa la oportunidad de conseguir que sus acciones o precios de las mismas aumenten junto con la mayor valoración. En cambio, durante una ronda descendente, los inversores tienden a valorar la empresa en una cantidad inferior. Se traduce en la venta de las acciones y/o participaciones de la empresa a un precio más bajo, junto con la disminución de la empresa’ valoración.
Durante la recaudación de fondos, las empresas establecen algunos hitos o puntos de referencia que son utilizados por los inversores para evaluar el rendimiento de la empresa y obtener un valor para el negocio. Las rondas descendentes son comunes cuando no se cumplen los hitos establecidos por la empresa. Los hitos pueden incluir el desarrollo del producto o servicio, los hitos de generación de ingresos y rentabilidad, el rendimiento de la producción, la contratación de personal clave, etc.
Aunque puede ser más difícil valorar una startupMétodos de valoración de startupsExisten varios métodos de valoración de startups que pueden utilizar los analistas financieros. A continuación, analizaremos algunos métodos populares utilizados para la valoración de startups, los inversores suelen ser capaces de evaluar el rendimiento de la empresa durante la siguiente ronda de financiación, y tienden a hacer uso de los hitos inicialmente establecidos por la empresa. Si una empresa no cumple algunos de los hitos, los inversores de las rondas anteriores pueden aprovechar el inconveniente para reducir el precio de las acciones y la valoración general de la empresa.
Los nuevos participantes en un mercado introducen nuevos competidores, y ello puede, en ocasiones, dar lugar a una ronda a la baja. Para las empresas puede resultar difícil convencer a los inversores de su valor cuando se enfrentan a una fuerte competencia. En un escenario en el que hay competencia en el mercado, los inversores tienden a reducir el valor de los precios de las acciones para acomodar el riesgo asociado a las inversiones.
En otras palabras, la bajada del precio de las acciones, y la disminución de la valoración de la empresa por parte de los inversores, les sirve como herramienta de cobertura. Además, los inversores tienden a estudiar ciertos elementos de los competidores para determinar el valor justo de la empresa para las próximas rondas de financiación.
Además, las rondas descendentes también pueden atribuirse a que los inversores reducen el valor de una empresa para acomodar o tener en cuenta la gestión de riesgosGestión de riesgosLa gestión de riesgos abarca la identificación, el análisis y la respuesta a los factores de riesgo que forman parte de la vida de una empresa. Suele realizarse con, y las rondas descendentes suelen significar que un negocio o empresa puede necesitar vender un mayor número de acciones para satisfacer sus necesidades de capital. Este escenario puede dar lugar a la dilución de los accionistas actuales, reduciendo así las proporciones de la propiedad.
Por último, las rondas descendentes pueden provocar la pérdida de confianza de los inversores, o del mercado en general, en el intento de la empresa de mantenerse a flote. La dilución de la propiedad, la pérdida de confianza de los inversores y del mercado, y la disminución de la moral de la empresa y de los empleados resultante de una ronda descendente pueden hacer que el negocio sea poco atractivo hasta cierto punto. Las rondas descendentes suelen considerarse como una empresa’s para mantenerse a flote.
Algunas alternativas a las rondas descendentes son la búsqueda de financiación puente o a corto plazoFinanciación puenteLa financiación puente es una forma de financiación temporal destinada a cubrir una empresa’s a corto plazo hasta que se consiga una financiación regular a largo plazo., renegociar las condiciones con los actuales accionistas, rebajando considerablemente la empresa’o el cierre de la empresa.
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