Qué es un sistema de comercio alternativo?
Un sistema alternativo de negociación (ATS) es un centro de negociación que pone en contacto a compradores y vendedores para realizar transacciones. Su particularidad es que no está regulada como una bolsa de valores tradicionalBolsa de valoresUna bolsa de valores es un mercado en el que se compran y venden valores, como acciones y bonos. Las bolsas de valores permiten a las empresas obtener capital y a los inversores tomar decisiones informadas utilizando información de precios en tiempo real. Las bolsas pueden ser un lugar físico o una plataforma de negociación electrónica., pero está registrado como corredor de bolsa, centrándose en la búsqueda de contrapartes (compradores y vendedores) para las transacciones de valores.
Hay que tener en cuenta que ATS es un término norteamericano; en Europa, se conoce como Mecanismo de Negociación Multilateral (MTF).
Resumen
¿Qué hacen los sistemas alternativos de negociación??
Los sistemas alternativos de negociación desempeñan un papel importante en los mercados públicos como alternativa a las bolsas tradicionales para acceder a la liquidez del mercado o a la rapidez con que se puede vender un activo a cambio de bienes o serviciosProductos y serviciosUn producto es un artículo tangible que se pone en el mercado para su adquisición, atención o consumo, mientras que un servicio es un artículo intangible, que surge de la.
Un ATS es especialmente útil para quienes realizan grandes cantidades de operaciones, como los inversores y los operadores profesionales, ya que se puede evitar la distorsión del precio del mercado, como ocurre con las bolsas normales. Se debe a que la negociación realizada en los ATS no está disponible públicamente y no aparece en los libros de órdenes de las bolsas nacionales. También hay menos normas, aparte de las que rigen la conducta.
Sistemas alternativos de negociación – Ejemplos
Algunos ejemplos de ATS son las redes de comunicación electrónica, los dark pools, las redes de cruce y los mercados de compra.
1. Redes de comunicación electrónica
Las redes de comunicación electrónica (ECN) son un tipo de ATS que permite a los principales corredores de bolsaBrokerageUn corredor de bolsa proporciona servicios de intermediación en varias áreas, e.g., invertir, obtener un préstamo o comprar un inmueble. Un corredor es un intermediario que y los comerciantes individuales para negociar valores directamente sin pasar por un intermediario. Así, los operadores de diferentes zonas geográficas del mundo pueden realizar operaciones fácilmente.
El sistema permite que las operaciones se realicen fuera del horario de negociación tradicional asociado a las bolsas, lo que significa que los operadores pueden realizar operaciones basadas en noticias fuera de horario. Una ECN gana dinero cobrando una tarifa por cada transacción a través de las tasas de acceso y las comisiones, lo que supone una desventaja para los operadores, ya que los cargos por transacción se acumulan rápidamente.
2. Dark Pools
Los dark pools son otro tipo de Sistemas Alternativos de Negociación que se consideran controvertidos, ya que las operaciones se realizan fuera de la vista del público, enturbiando las transacciones.
La negociación que se realiza a través de las bolsas privadas suele implicar un gran volumen de valores realizados a través de operaciones en bloque por parte de inversores institucionalesInversor institucionalUn inversor institucional es una entidad legal que acumula los fondos de numerosos inversores (que pueden ser inversores privados u otras entidades legales) a (organizaciones que invierten dinero en nombre de otros), como fondos de inversión, fondos de pensiones y compañías de seguros. A veces, estos inversores se conocen como “Ballenas en Wall Street.”
3. Redes de cruce
Al igual que los dark pools, las redes de cruce permiten que las operaciones se realicen fuera de la vista del público. Como los detalles de la operación no se transmiten por canales públicos, el precio del valor no se ve afectado y no aparece en los libros de órdenes.
A menudo, las cuentas en las que se realizan las operaciones pueden ser anónimas, lo que resulta muy ventajoso para los operadores. Cabe señalar que los dark pools y las redes de cruce son legales, aunque’han sido objeto de escrutinio por parte de la prensa financiera y los medios de comunicación en los últimos años.
4. Mercados de compra
Los mercados de compra son un subconjunto de los ATS que agrupan las órdenes hasta alcanzar un número determinado antes de realizar la operación. Como tal, las operaciones se realizan en intervalos de tiempo predeterminados. Un mercado de compra, por tanto, determina el precio de equilibrio del mercado (el valor de equilibrio de un título negociado) en función del número de títulos ofrecidos y ofertados por los vendedores y compradores, respectivamente.
Un componente clave de los mercados de compra son los subastadores, que se encargan de casar la oferta y la demanda de un valor negociado antes de llegar a un precio de compensación de equilibrio, que es el precio al que se negocian las órdenes de mercado.
En contraste con los mercados a la vista están los mercados de subasta, que realizan operaciones tan pronto como se encuentra un comprador y un vendedor que acuerdan un precio específico para el valor.
Los reguladores y los sistemas alternativos de negociación
Todos los Sistemas Alternativos de Negociación necesitan obtener la aprobación de la U.S. Securities and Exchange Commission (SEC), la agencia federal responsable de facilitar las operaciones del mercado de valores para proteger a los inversores y garantizar la equidad de las transacciones.
Dado que los ATS se rigen por menos normas que las bolsas de valores, son más susceptibles a las acusaciones de infracción de las normas y a las consiguientes medidas de ejecución por parte de los reguladores. Ejemplos de infracciones en los sistemas alternativos de negociación son la negociación contra el flujo de órdenes de los clientes o el uso de información comercial confidencial de los clientes.
La falta de transparencia es un problema común en los ATS, especialmente cuando se trata de dark pools. Las acusaciones más comunes contra los dark pools incluyen el front-running ilegal, que se produce cuando los operadores institucionales colocan órdenes delante de un cliente’s para aprovechar el repunte de los precios de las acciones.
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