Qué es la suscripción?
En el ámbito de la banca de inversión, la suscripción es el proceso por el que un banco obtiene capital para un cliente (empresa, institución o gobierno) de los inversores en forma de títulos de capital o de deuda.
Este artículo tiene como objetivo proporcionar a los lectores una mejor comprensión del proceso de captación de capital o underwriting en las finanzas corporativas desde un banquero de inversión’s perspectiva. Hay dos funciones principales en las finanzas corporativas: M&A Asesoramiento y suscripción.
M&Un asesoramiento incluye la asistencia en la negociación, la estructuración y la realización de una valoración de una fusión o una adquisición asociada a una operación. Este servicio suele ser proporcionado por la parte de asesoramiento de un banco de inversión, asesor de transacciones, las 4 grandes empresas de asesoramiento Las 4 grandes empresas de asesoramiento son los principales actores en la industria de la contabilidad pública. Las 4 grandes empresas de asesoramiento son KMPG, Deloitte, PwC y EY. o en la empresa por el grupo de desarrollo corporativo.
En el lado de la suscripción, el proceso incluye la venta de acciones o bonosLa fijación de precios de los bonos es la ciencia de calcular el precio de emisión de un bono basado en el cupón, el valor nominal, el rendimiento y el plazo de vencimiento. La fijación de precios de los bonos permite a los inversores en forma de ofertas públicas iniciales (OPI) o de ofertas de seguimiento.
En las finanzas corporativas, los puestos de trabajo existen en el lado de la venta con los bancos de inversión que proporcionan M&A o servicios de asesoramiento para la obtención de capital, o en el lado corporativo con grupos internos de desarrollo corporativo. Por último, también existen puestos de trabajo en empresas de contabilidad públicaLas cuatro grandes empresas de contabilidad son Deloitte, PricewaterhouseCoopers (PwC), KPMG y Ernst & Joven. Estas empresas son las cuatro mayores firmas de servicios profesionales del mundo que prestan servicios de auditoría, asesoramiento sobre transacciones, fiscalidad, consultoría, asesoramiento sobre riesgos y actuariales. prestar servicios de apoyo a este tipo de operaciones.
Para conocer en detalle cada puesto de trabajo, consulte nuestro Mapa de Carreras.
Servicios de asesoramiento en materia de suscripción
Hay tres fases principales de los servicios de asesoramiento en materia de suscripción: planificación, evaluación del momento y la demanda de la emisión, y estructura de la emisión, respectivamente.
1. Planificación
Es importante identificar los temas de los inversores en la fase de planificación, comprender la justificación de la inversión y obtener una visión preliminar de la demanda o el interés de los inversores en este tipo de oferta.
2. Tiempo y demanda
El momento y la demanda de una oferta son cruciales para el éxito de la captación de capital. Estos son algunos de los factores que influyen en la evaluación del momento y la demanda de una oferta.
3. Estructura de la emisión
Decidir la estructura de una oferta es la fase final de los servicios de asesoramiento en materia de suscripción. Estos son algunos de los factores que influyen en la estructura de la emisión:
Tipos de compromiso de suscripción
Cuando un suscriptor firma un contrato con una empresa para ayudar a obtener capital, hay tres tipos principales de compromisos asumidos por el banco de inversión: compromiso firme, mejores esfuerzos y todo o nada.
1. Compromiso firme
En el caso de un compromiso firme, el suscriptor se compromete a comprar toda la emisión a un precio determinado. Si el suscriptor no consigue vender toda la emisión, debe asumir toda la responsabilidad financiera de las acciones no vendidas.
2. Mejores esfuerzos
La forma de compromiso más común de las tres enumeradas es la de «mejor esfuerzo». Aunque el suscriptor se compromete de buena fe a vender la mayor cantidad posible de la emisión al precio acordado, no se le impone ninguna responsabilidad financiera o legal por las acciones no vendidas o el rendimiento de la operación.
3. Todo o nada
Por último, en un compromiso de «todo o nada», a menos que la totalidad de la emisión se venda al precio de la oferta, la operación se anula y el suscriptor no recibe ninguna compensación.
Resumen del proceso de suscripción
Hay tres etapas principales en el proceso de suscripción o captación de capital: planificación, evaluación del momento y la demanda, y estructura de la emisión. La fase de planificación implica la identificación de los temas de los inversores, la comprensión de los fundamentos de la inversión y una estimación de la demanda o el interés esperado de los inversores. En la fase de calendario y demanda, el suscriptor debe evaluar las condiciones actuales del mercado, el apetito de los inversores, la experiencia de los inversores, los precedentes y las ofertas de referencia, así como el flujo de noticias actual para determinar el mejor momento y la demanda de una oferta. Por último, el suscriptor debe decidir la estructura de la emisión en función de si se centra en inversores institucionales o minoristas y si se trata de una emisión nacional o internacional.
Existen tres tipos principales de compromiso por parte del suscriptor: compromiso firme, mejores esfuerzos y todo o nada. En un compromiso firme, el suscriptor se compromete plenamente con la oferta comprando la totalidad de la emisión y asumiendo responsabilidades financieras por las acciones no vendidas. La forma más común de compromiso – los mejores esfuerzos o la oferta comercializada – no impone ninguna responsabilidad financiera al suscriptor, independientemente de los resultados de la operación. El suscriptor no es responsable de las acciones no vendidas. Por último, en un compromiso de «todo o nada», el suscriptor no será compensado en absoluto a menos que la totalidad de la emisión se venda al precio de oferta.
Recursos adicionales
Gracias por leer nuestra página web’Guía del suscriptor. Para ampliar sus conocimientos y comprensión de la banca de inversión, nuestro sitio web ofrece los siguientes recursos.