Qué es la Tasa Interna de Retorno (TIR)?
La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN)Valor Actual Neto (VAN)El Valor Actual Neto (VAN) es el valor de todos los flujos de caja futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontada al presente. de un proyecto cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta esperada que se obtendrá en un proyecto o inversión. En el siguiente ejemplo, una inversión inicial de 50 dólares tiene una TIR del 22%. Eso equivale a ganar un 22% de tasa de crecimiento anual compuesto.
Al calcular la TIR, se dan los flujos de caja esperados para un proyecto o inversión y el VAN es igual a cero. Dicho de otro modo, la inversión inicial en efectivo para el periodo inicial será igual al valor actual de la futuro Flujos de cajaFlujo de caja (CF) es el aumento o disminución de la cantidad de dinero que tiene una empresa, institución o individuo. En finanzas, se utiliza para describir la cantidad de efectivo (moneda) de esa inversión. (Coste pagado = valor actual de los flujos de caja futuros y, por tanto, la red valor actual = 0).
Una vez determinada la tasa interna de rendimiento, se suele comparar con una empresa’Tasa de rentabilidad de la empresaTasa de rentabilidad de la empresa DefiniciónLa tasa de rentabilidad de la empresa, también conocida como tasa de rentabilidad mínima aceptable (MARR), es la tasa de rentabilidad mínima requerida o la tasa objetivo que los inversores esperan recibir de una inversión. La tasa se determina evaluando el coste del capital, los riesgos implicados, las oportunidades actuales de expansión del negocio, las tasas de rendimiento de inversiones similares y otros factores o el coste del capital. Si la TIR es mayor o igual que el coste del capital, la empresa aceptaría el proyecto como una buena inversión. (Esto es, por supuesto, suponiendo que sea la única base de la decisión.
En realidad, hay muchos otros factores cuantitativos y cualitativos que se tienen en cuenta en una decisión de inversión.) Si la TIR es inferior a la tasa crítica de rentabilidad, se rechazaría.
¿Qué es la fórmula de la TIR??
La fórmula de la TIR es la siguiente:
El cálculo de la tasa interna de rentabilidad puede hacerse de tres maneras:
Ejemplo práctico
He aquí un ejemplo de cómo calcular la Tasa Interna de Retorno.
Una empresa está decidiendo si comprar un nuevo equipo que cuesta 500.000 dólares. La dirección estima que la vida del nuevo activo será de cuatro años y espera que genere 160.000 dólares más de beneficios anualesBeneficioEl beneficio es el valor que queda después de que una empresa’Los gastos de la inversión se han pagado. Se puede encontrar en una cuenta de resultados. Si el valor que queda. En el quinto año, la empresa planea vender el equipo por su valor de salvamento de 50.000 dólares.
Mientras tanto, otra opción de inversión similar puede generar un 10% de rendimiento. Es más alta que la empresa’La tasa crítica de rentabilidad actual es del 8%. El objetivo es asegurarse de que la empresa hace el mejor uso de su efectivo.
Para tomar una decisión, la TIR para invertir en el nuevo equipoPP&E (Propiedad, Planta y Equipo)PP&E (Property, Plant, and Equipment) es uno de los principales activos no corrientes que se encuentran en el balance. PP&E se ve afectado por el Capex, se calcula a continuación.
Se utilizó Excel para calcular la TIR del 13%, utilizando la función, =TIR(). Desde el punto de vista financiero, la empresa debería realizar la compra porque la TIR es mayor que la tasa crítica de rentabilidad y la TIR de la inversión alternativa.
Para qué se utiliza la Tasa Interna de Retorno?
Las empresas emprenden diversos proyectos para aumentar sus ingresos o reducir sus costes. Una gran idea de negocio puede requerir, por ejemplo, invertir en el desarrollo de un nuevo producto.
En la elaboración de los presupuestos de capital, los directivos desean conocer la rentabilidad estimada de dichas inversiones. La tasa interna de rendimiento es un método que permite comparar y clasificar los proyectos en función de su rendimiento previsto. Se suele preferir la inversión con la mayor tasa interna de rendimiento.
La tasa interna de rendimiento se utiliza ampliamente en el análisis de las inversiones para el capital privado y el capital de riesgo, que implica múltiples inversiones en efectivo a lo largo de la vida de una empresa y un flujo de caja al final a través de una oferta pública inicial o la venta de la empresaAcuerdo de venta y compraEl acuerdo de venta y compra (SPA) representa el resultado de las negociaciones comerciales y de precios clave. En esencia, establece los elementos acordados de la operación, incluye una serie de protecciones importantes para todas las partes implicadas y proporciona el marco legal para completar la venta de una propiedad..
Un análisis exhaustivo de la inversión requiere que el analista examine tanto el valor actual neto (VAN)El valor actual neto (VAN) es el valor de todos los flujos de caja futuros (positivos y negativos) a lo largo de toda la vida de una inversión descontados al presente. y la tasa interna de rendimiento, junto con otros indicadores, como el periodo de recuperación,Periodo de recuperaciónEl periodo de recuperación muestra el tiempo que tarda una empresa en recuperar una inversión. Permite a las empresas comparar oportunidades de inversión alternativas. para seleccionar la inversión adecuada. Ya que’Aunque es posible que una inversión muy pequeña tenga una tasa de rendimiento muy alta, los inversores y gestores a veces eligen una tasa de rendimiento más baja porcentaje de rendimiento pero con un mayor valor absoluto en dólares oportunidad.
Además, es’s importante conocer bien su propia tolerancia al riesgo, una empresa’La aversión al riesgo es la característica o rasgo de una persona que prefiere evitar las pérdidas a obtener ganancias. Esta característica se suele atribuir a los inversores o a los participantes en el mercado que prefieren las inversiones con menores rendimientos y riesgos relativamente conocidos a las inversiones con rendimientos potencialmente más altos pero también con mayor incertidumbre y más riesgo. y otras opciones disponibles.
Vídeo explicativo de la Tasa Interna de Retorno (TIR)
A continuación se muestra un breve vídeo explicativo con un ejemplo de cómo utilizar la función XIRR en Excel para calcular la tasa interna de rendimiento de una inversión. La demostración muestra cómo la TIR es igual a la tasa de crecimiento anual compuesto (TCAC).CAGRCAGR significa Tasa de Crecimiento Anual Compuesto. Es una medida de una inversión’Tasa de crecimiento anual de la empresa a lo largo del tiempo, teniendo en cuenta la capitalización.
Qué significa realmente la TIR (otro ejemplo)
Dejemos’s ver un ejemplo de modelo financiero en Excel para ver qué significa realmente la cifra de la tasa interna de rendimiento.
Si un inversor pagara 463.846 dólares (que es el flujo de caja negativo que aparece en la celda C178) por una serie de flujos de caja positivos como los que aparecen en las celdas D178 a J178, la TIR que recibiría es del 10%. Esto significa que el valor actual neto de todos estos flujos de caja (incluida la salida negativa) es cero y que sólo se obtiene la tasa de rendimiento del 10%.
Si los inversores pagan menos de 463.846 dólares para los mismos flujos de caja adicionales, entonces su TIR sería superior al 10%. Por el contrario, si se paga más que 463.846 dólares, entonces su TIR sería inferior al 10%.
La captura de pantalla anterior procede de nuestro sitio web’s M&Un curso de modelización.
Desventajas de la TIR
A diferencia del valor actual neto, la tasa interna de rendimiento no’t le da el rendimiento de la inversión inicial en términos de dólares reales. Por ejemplo, conocer una TIR del 30% por sí solo no’no le dice si’s 30% de 10.000 dólares o 30% de 1.000.000 de dólares.
Utilizar exclusivamente la TIR puede llevar a tomar decisiones de inversión equivocadas, especialmente si se comparan dos proyectos con duraciones diferentes.
Deje que’s dicen que una empresa’El proyecto A tiene una TIR del 25% a un año, mientras que el proyecto B tiene una TIR del 15% a cinco años. Si la decisión se basa únicamente en la TIR, se elegirá imprudentemente el proyecto A en lugar del B.
Otro punto muy importante sobre la tasa interna de retorno es que asume que todos los flujos de caja positivos de un proyecto se reinvertirán a la misma tasa que el proyecto, en lugar de la empresa’s el coste de capital de una empresa. El WACCWACC es un firme’El coste medio ponderado del capital de la empresa y representa su coste de capital combinado, incluyendo los fondos propios y la deuda.Por lo tanto, la tasa interna de rendimiento puede no reflejar con exactitud la rentabilidad y el coste de un proyecto.
Un analista financiero inteligente utilizará alternativamente la tasa interna de rendimiento modificada (TIR) para obtener una medida más precisa.
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