Qué es la teoría del paseo aleatorio?
La Teoría del Paseo Aleatorio, o la Hipótesis del Paseo Aleatorio, es un modelo matemáticoTipos de Modelos FinancierosLos tipos más comunes de modelos financieros incluyen: 3 modelo de declaración, modelo DCF, M&Modelo A, modelo LBO, modelo presupuestario. Descubra los 10 tipos principales del mercado de valores. Los defensores de la teoría creen que los precios de los valoresValores negociablesLos valores negociables son instrumentos financieros a corto plazo sin restricciones que se emiten bien por valores de renta variable o por valores de deuda de una empresa que cotiza en bolsa. La empresa emisora crea estos instrumentos con el objetivo expreso de obtener fondos para seguir financiando las actividades empresariales y la expansión. en el mercado de valores evolucionan según un paseo aleatorio.
A “paseo aleatorio” es un fenómeno estadístico en el que una variable no sigue ninguna tendencia discernible y se mueve aparentemente al azar. La teoría del paseo aleatorio, aplicada al trading, expuesta con mayor claridad por Burton Malkiel, profesor de economía de la Universidad de Princeton, postula que el precio de los valores se mueve de forma aleatoria (de ahí el nombre de la teoría) y que, por tanto, cualquier intento de predecir el movimiento futuro de los precios, ya sea a través del análisis fundamental o técnico, es inútil.
La implicación para los operadores es que es imposible superar la media general del mercado si no es por pura casualidad. Los que suscriben la teoría del paseo aleatorio recomiendan utilizar un “comprar y mantener” estrategia, invirtiendo en una selección de acciones que representan el mercado en general – Por ejemplo, un fondo de inversión o ETF basado en uno de los índices bursátiles generales, como el S&Índice P 500.
Supuestos básicos de la teoría del paseo aleatorio
Breve historia de la teoría del paseo aleatorio
En 1863, un matemático francés convertido en corredor de bolsa llamado Jules Regnault publicó un libro titulado “Cálculo de probabilidades y filosofía de la bolsa” o “El estudio del azar y la filosofía del intercambio.” Regnault’El trabajo de Bachelier se considera uno de los primeros intentos de utilizar las matemáticas avanzadas en el análisis del mercado de valores.
Influencia de Regnault’El trabajo de Louis Bachelier, otro matemático francés, publicó un artículo titulado “Eléorie de a Spéculación” o la “Teoría de la especulación.” A este documento se le atribuye el establecimiento de las reglas básicas que serían clave para el uso de las matemáticas y la estadística en el mercado de valores.
En 1964, el economista financiero estadounidense Paul Cootner publicó un libro titulado “El carácter aleatorio de las cotizaciones bursátiles.” Considerado un texto clásico en el campo de la economía financiera, inspiró otras obras como “Un paseo aleatorio por Wall Street” de Burton Malkiel (otro clásico) y “Paseos aleatorios en las cotizaciones bursátiles” por Eugene Farma.
Implicaciones de la teoría del paseo aleatorio
Dado que la teoría del paseo aleatorio postula que es imposible predecir el movimiento de los precios de las acciones, también es imposible que un inversor en bolsa obtenga un rendimiento superior o “vencer a” el mercado a largo plazo. Implica que es imposible que un inversor supere al mercado sin asumir grandes cantidades de riesgo adicional.
Por ello, la mejor estrategia de que dispone un inversor es invertir en la cartera del mercado, i.e., una cartera que se asemeja a la totalidad del mercado de valores y cuyo precio refleja perfectamente el movimiento de los precios de cada valor del mercado.
Una avalancha de estudios recientes sobre el rendimiento, que reiteran el fracaso de la mayoría de los gestores de dinero para superar sistemáticamente el rendimiento del mercado en general, ha llevado a la creación de un número cada vez mayor de fondos indexados pasivos.
Además, parece que un número cada vez mayor de inversores cree firmemente en la sabiduría de la inversión en índices. Según datos de Vanguard y Morningstar, en 2016 se produjo una entrada sin precedentes de más de 235.000 millones de dólares en fondos indexados.
La teoría del paseo aleatorio en la práctica
En 1988, la teoría del paseo aleatorio se puso a prueba en el famoso concurso de inversión de lanzamiento de dardos. Este concurso, ideado por el Wall Street Journal, enfrentó a inversores profesionales que trabajaban en la Bolsa de Nueva York con inversores ficticios. Los inversores ficticios eran los empleados del Wall Street Journal, que elegían los valores lanzando dardos a una diana.
El experimento, titulado “El concurso de diana del Wall Street Journal,” ganaron mucha fanfarria y atención de los medios de comunicación. De 100 concursos, los inversores profesionales ganaron 61, mientras que los maniquíes que lanzaban dardos ganaron 39. Sin embargo, los inversores profesionales sólo baten al mercado (representado por el rendimiento del Promedio Industrial Dow Jones) 51 de cada 100 veces.
Crítica a la teoría del paseo aleatorio
Una de las principales críticas a la teoría del paseo aleatorio es que el mercado de valores está formado por un gran número de inversores, y la cantidad de tiempo que cada inversor pasa en el mercado es diferente. Por lo tanto, es posible que surjan tendencias en los precios de los valores a corto plazo, y un inversor astuto puede superar al mercado comprando estratégicamente acciones cuando el precio es bajo y vendiendo acciones cuando el precio es alto en un corto período de tiempo.
Otros críticos sostienen que toda la base de la teoría del paseo aleatorio es errónea y que los precios de las acciones sí siguen patrones o tendencias, incluso a largo plazo. Sostienen que, dado que el precio de un valor se ve afectado por un número extremadamente grande de factores, puede ser imposible discernir el patrón o la tendencia que sigue el precio de ese valor. Sin embargo, el hecho de que no se pueda identificar claramente una pauta, no significa que no se pueda identificar’no significa que un patrón no exista.
Un paseo no aleatorio
En contraste con la teoría del paseo aleatorio, los creyentes en el análisis técnico sostienen lo siguiente – los que piensan que los movimientos futuros de los precios puede predecirse sobre la base de las tendencias, los patrones y la acción histórica de los precios. La implicación que se desprende de este punto de vista es que los operadores con un análisis de mercado y unas habilidades comerciales superiores pueden superar significativamente la media general del mercado.
Ambas partes pueden presentar pruebas para apoyar su posición, por lo que’La teoría del paseo aleatorio se puso a prueba en el famoso concurso de inversión de lanzamiento de dardos. Sin embargo, hay un hecho – quizá sea decisiva – que va en contra de la teoría del paseo aleatorio. Es el hecho de que hay algunos operadores individuales que superan sistemáticamente la media del mercado durante largos periodos de tiempo.
Según la teoría del paseo aleatorio, un operador sólo debería ser capaz de superar a la media general del mercado por casualidad o suerte. Permitiría que hubiera algunos Los comerciantes que, en un momento dado – por pura casualidad – ser superior a la media del mercado.
Sin embargo, ¿cuáles son las probabilidades de que el mismo los comerciantes serían “suerte” año tras año durante décadas? Sin embargo, sí que hay operadores de este tipo, personas como Paul Tudor Jones, que han conseguido generar rendimientos comerciales significativamente superiores a la media de forma constante durante un largo periodo de tiempo.
Es’s importante señalar que incluso los más devotos creyentes en el análisis técnico – los que piensan que se pueden predecir los movimientos futuros de los precios en el mercado – don’t cree que hay’s cualquier forma de infaliblemente predecir la acción futura de los precios. Es más exacto decir que probable el movimiento futuro de los precios puede predecirse utilizando el análisis técnico y que, al negociar basándose en dichas probabilidades, es posible generar un mayor rendimiento de la inversión.
Conclusión
¿Quién cree que? Si cree en la Teoría del Paseo Aleatorio, entonces sólo debe invertir en un buen ETF o fondo de inversión diseñado para reflejar el rendimiento de la S&El índice P 500 y la esperanza de un mercado alcista general.
Si, por el contrario, cree que los movimientos de los precios no son aleatorios, entonces debería pulir sus habilidades de análisis fundamental y/o técnico, confiando en que ese trabajo le reportará beneficios superiores mediante la negociación activa en el mercado.
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