Qué es el tipo implícito?
El tipo implícito es un tipo de interés que expresa la diferencia entre el tipo a plazo/futuro y el tipo al contado. Sirve como herramienta útil para comparar la rentabilidad de diferentes activos y puede aplicarse a cualquier escenario que implique un contrato a plazo o de futurosContrato de futurosUn contrato de futuros es un acuerdo para comprar o vender un activo subyacente en una fecha posterior por un precio predeterminado. Es’s también conocido como un derivado porque los contratos de futuros derivan su valor de un activo subyacente. Los inversores pueden comprar el derecho a comprar o vender el activo subyacente en una fecha posterior a un precio predeterminado..
Resumen
Entender los tipos implícitos
Contratos a plazo/futuros
Los contratos a plazo y de futuros son muy similares; ambos se dedican a comprar o vender un activo subyacente en el futuro a un precio o tipo de interés predeterminado. La diferencia entre ambos es que el contrato a plazoUn contrato a plazo, a menudo abreviado como «a plazo», es un acuerdo para comprar o vender un activo a un precio específico en una fecha determinada en el futuro es extrabursátil (OTC), lo que significa que es una transacción privada. Por lo tanto, es más personalizable para las partes implicadas y se liquida sólo al vencimiento. Por otro lado, los contratos de futuros están regulados en las bolsas de opciones, son menos flexibles y se liquidan diariamente.
Los contratos a plazo y los futuros se utilizan para fijar precios o tipos en el futuro con fines de cobertura. En el contexto del tipo implícito, tanto los forwards como los futuros pueden utilizarse indistintamente.
El tipo de interés a plazo/futuro representa las expectativas del valor futuro. Por ejemplo, si la plata cotiza hoy a 25 dólares (precio al contado) y el precio del contrato de futuros es de 30 dólares, significa que esperamos que la plata se aprecie en el futuro.
Por lo tanto, podemos entender el tipo implícito como una forma de comparar los rendimientos de diferentes activos. Un tipo implícito positivo significa que se espera que los tipos de interés futuros aumenten, mientras que un tipo implícito negativo sugiere que se espera que los tipos de interés futuros disminuyan.
Tipo de cambio al contado
El tipo de cambio al contado es el tipo de cambio actual ofrecido en el mercado. Representa el valor de equilibrio predominante de la oferta y la demanda.
Ejemplos prácticos
La tasa implícita se aplica en cualquier escenario que implique contratos de futuros/adelantados; incluye los tipos de cambio, los precios de las materias primas y los precios de las acciones.
Tipos de cambio
El tipo de cambio actual es de 1.3 CAD/USD. Un contrato a plazo que vence en 3 años tiene un tipo de cambio a plazo de 1.4 CAD/USD.
Tasa implícita = (1.4/1.3)(1/3) – 1 = 2.5%
Precios de las materias primas
El petróleo cotiza a 52 dólares.85 a partir de abril de 2021. El precio de los futuros es de 60 dólares.13, con fecha de liquidación en diciembre de 2021 (8 meses hasta el vencimiento).
Tasa implícita = (60.13/52.85)(1/(8/12)) – 1 = 21.36%
Como el contrato vence en menos de un año, nuestra T es de 8 meses de los 12 que tiene el año. Nuestro exponente (1/(8/12)) se convierte en 12/8, es decir, 1.5.
Precios de las acciones
La S&Índice P 500&Índice P 500El índice Standard and Poor’s 500 Index, abreviado como S&El índice P 500, es un índice que comprende las acciones de 500 empresas que cotizan en bolsa en el está cotizando a 4180 dólares.17 a partir de abril de 2021. Un contrato de futuros para septiembre de 2021 tiene un precio de liquidación de 4161 dólares.75 (vencimiento a 5 meses).
Tasa implícita = (4161.75/4180.17)(1/(5/12)) – 1 = -1.05%
Al igual que en el último ejemplo, nuestro T es una fracción de año. Por lo tanto, el exponente es (1/(5/12)), que se convierte en 12/5 o 2.4.
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