Qué es el Sterling Overnight Interbank Average Rate (SONIA)?
El Sterling Overnight Interbank Average Rate (SONIA) es un tipo de interés a un día no garantizado para los fondos mayoristas para todas las operaciones de financiación a un día no garantizadas denominadas en libras esterlinas en el mercado británico de libras esterlinas. SONIA facilita el uso directo de las operaciones de financiación a un día en los contratos financieros de los mercados de bonos, préstamos y derivados en libras esterlinas.
Para los operadores, SONIA es un tipo de interés de referencia alternativo para los contratos financieros, ya que no incorpora ningún riesgo de crédito asociado al London Interbank Offered Rate (LIBOR)LIBORLIBOR, que es un acrónimo de London Interbank Offer Rate, se refiere al tipo de interés que los bancos del Reino Unido cobran a otras instituciones financieras por. El LIBOR actúa como tipo de referencia en amplios productos financieros mayoristas y minoristas, así como en diversos procesos adyacentes, como los modelos de valoración y contabilidad.
Resumen
Explicación del tipo medio interbancario a un día en libras esterlinas
El SONIA fue lanzado por primera vez en marzo de 1997 por la Wholesale Market Brokers’ Association (WMBA). Se diseñó para seguir el tipo de las operaciones reales de financiación a un día. La fijación del SONIA se calcula como un interés medio ponderado por transacción y volumen en los mercados de libras esterlinas británicos con la intermediación de empresas miembros de la WMBA en Londres. El tamaño mínimo de negociación para todas las contrapartes es de 25 millones de libras esterlinas.
El SONIA se utilizó ampliamente en los mercados del Reino Unido antes de ser seleccionado por el Banco de Inglaterra (BoE)El Banco de Inglaterra (BoE) es el banco central del Reino Unido y un modelo en el que se basan la mayoría de los bancos centrales del mundo. Desde en abril de 2016 como un punto de referencia crítico para los mercados financieros de la libra esterlina. El índice de referencia se basa en transacciones reales y tiene en cuenta los tipos de interés reales aplicados a los préstamos a un día.
Además, mide los tipos de interés a un día de una manera que se considera libre de riesgos sistemáticos. A partir del 3 de agosto de 2020, el BoE comenzó a calcular y publicar el SONIA todos los días de cualquier día hábil en Londres que no sea festivo. Desde su creación, ha habido estabilidad en los tipos a un día en el mercado financiero británico.
Del LIBOR al SONIA
El SONIA ha sustituido al LIBOR en la mayoría de los casos como tipo de referencia. La posición se ve reforzada por la falta de actividad que cuestiona el LIBOR’La solidez de la tasa de referencia. El préstamo interbancario garantizado, que es la base del LIBOR entre las instituciones financieras, también ha disminuido considerablemente. La tendencia también se ha visto reforzada por la situación de liquidez posterior a la crisis, que califica el préstamo interbancario de inestable.
El tipo medio interbancario a un día en libras esterlinas ya se utiliza como referencia para el descuento de los tipos en libras esterlinas y los swaps indexados a un día en libras esterlinas (OIS). El Banco de Inglaterra’Una serie de cambios en el SONIA ha reforzado su carácter de referencia fundamental para los contratos financieros en los mercados de la libra esterlina. A diferencia del LIBOR, donde los valores reales se basan en un mercado de operaciones con intermediario cuyo volumen de transacciones es limitado, el SONIA está anclado en transacciones reales.
El SONIA refleja ahora una amplia gama de depósitos no garantizados. De acuerdo con la metodología reformada, el Banco de Inglaterra estima que el nuevo índice de referencia representa unos 50.000 millones de libras esterlinas de transacciones financieras al día. El importe es tres veces superior a los contratos financieros registrados por el LIBOR.
Mercados a un día
En general, los mercados interbancarios permiten a los bancos ofrecer facilidades de préstamo y depósito mediante la agrupación, gestión y redistribución de fondos. El mercado a un día se considera uno de los mercados interbancarios más importantes.
Al proporcionar válvulas de seguridad, el mercado desempeña un papel importante en un país’El sistema monetario y de pagos de la UE. Los bancos con un flujo de caja insuficiente para equilibrar su posición al final de un periodo de negociación se ven obligados a pedir préstamos. Por otro lado, los bancos con abundantes reservas de efectivo al final de un período de negociación pueden prestar dinero a otros bancos con flujos de efectivo insuficientes.
Pedir un préstamo a los bancos centrales suele considerarse el último recurso, ya que conlleva una importante penalización en comparación con el préstamo en el mercado. El tipo de interés en los mercados a un día cumple importantes funciones, como la configuración de la política monetaria, además de ser un indicador clave a corto plazo para los operadores.
Cambios en SONIA
La SONIA es administrada por el Banco de Inglaterra desde abril de 2016 y es la tasa libre de riesgo seleccionada (RFR)Tasa libre de riesgoLa tasa de rendimiento libre de riesgo es el tipo de interés que un inversor puede esperar ganar en una inversión que conlleva un riesgo cero. En la práctica, se suele considerar que el tipo sin riesgo es igual al interés pagado por una letra del Tesoro a 3 meses, generalmente la inversión más segura que puede hacer un inversor.. En este caso, la RFR se refiere a una tasa de rendimiento de la inversión con cero riesgos de pérdida financiera. La Autoridad de Conducta Financiera (FCA) supervisa el cálculo y la publicación de los diferentes índices de referencia a través de la WMBA. Se han producido los siguientes cambios en relación con SONIA:
Se anima a los bancos a adoptar el SONIA como alternativa al LIBOR. La llamada se basa en la premisa de que el SONIA es un tipo de interés casi sin riesgo. Este cambio ha afectado a los derivados en libras esterlinas y a otras transacciones financieras similares. También ha sustituido al dominante LIBOR como la mejor opción, dando lugar a un tipo de interés alternativo.
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