Qué es el error de seguimiento?
El error de seguimiento es una medida del rendimiento financiero que determina la diferencia entre las fluctuaciones de la rentabilidad de una cartera de inversión y las fluctuaciones de la rentabilidad de un índice de referencia elegido. Las fluctuaciones de la rentabilidad se miden principalmente mediante desviaciones estándarDesviación estándarDesde el punto de vista estadístico, la desviación estándar de un conjunto de datos es una medida de la magnitud de las desviaciones entre los valores de las observaciones contenidas.
Por lo general, un índice de referencia es un índice de mercado diversificado que representa una parte del mercado total. Los puntos de referencia más comunes para las carteras de renta variable son el S&P 500 y el Dow Jones Industrial Average (DJIA)Dow Jones Industrial Average (DJIA)El Dow Jones Industrial Average (DJIA), también denominado «Dow Jones” o «el Dow», es uno de los índices bursátiles más reconocidos. El Russell 2000 es un índice bursátil que sigue la evolución de 2.000 valores estadounidenses de pequeña capitalización del índice Russell 3000. para carteras de pequeña capitalización.
Importancia del tracking error
El error de seguimiento es una de las medidas más importantes utilizadas para evaluar el rendimiento de una cartera, así como la capacidad de un gestor de carteras para generar rendimientos excesivos y batir al mercado o al índice de referencia. Debido a las razones mencionadas, se utiliza como dato para calcular el ratio de informaciónRatio de informaciónEl ratio de información mide la rentabilidad ajustada al riesgo de un activo financiero o una cartera en relación con un determinado índice de referencia. Este ratio pretende mostrar el exceso de rentabilidad en relación con el índice de referencia, así como la consistencia en la generación del exceso de rentabilidad..
El error de seguimiento se suele clasificar por la forma en que se calcula. Un error de seguimiento realizado (también conocido como “ex post”) el error de seguimiento se calcula utilizando los rendimientos históricos. Un error de seguimiento cuyos cálculos se basan en algún modelo de previsión se denomina “ex ante” error de seguimiento.
Los errores bajos indican que el rendimiento de la cartera se acerca al rendimiento del índice de referencia. Los errores bajos son habituales en los fondos indexados y los ETF que replican la composición de los principales índices bursátiles.
Los elevados errores revelan que la cartera’La rentabilidad de la empresa es significativamente diferente de la rentabilidad del índice de referencia. Los errores elevados pueden indicar que la cartera ha batido sustancialmente el índice de referencia, o señalar que la cartera tiene un rendimiento significativamente inferior al índice de referencia.
Fórmula de seguimiento
La eficacia del seguimiento se calcula mediante la siguiente fórmula:
Donde:
Ejemplo de Tracking Error
Hace cinco años, Sam invirtió 100.000 dólares en el Fondo A. El fondo invierte principalmente en acciones estadounidenses de gran capitalización. Durante el periodo de cinco años, el fondo mostró rendimientos positivos. Además, la economía también creció durante el periodo y los mercados de renta variable subieron.
Para evaluar el éxito de su inversión, Sam decide comparar la rentabilidad del Fondo A con la de un índice de referencia. En este caso, el índice de referencia más adecuado es el S&P 500 porque sigue el rendimiento de las mayores empresas de gran capitalización.
La comparación del fondo con el índice de referencia puede medirse mediante el tracking error.
Los datos siguientes corresponden a los rendimientos anuales tanto del Fondo A como del S&P 500:
Podemos introducir estos datos en la fórmula para calcular el tracking error:
En el escenario anterior, el pequeño error de seguimiento indica que el Fondo A no supera significativamente al índice de referencia. Por lo tanto, Sam puede considerar la posibilidad de retirar su dinero del fondo y ponerlo en otras oportunidades de inversión más prometedoras. Por otro lado, puede estar satisfecho con el hecho de que su cartera siga el ritmo de las ganancias del mercado en general.
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