Qué es la negociación de alta frecuencia (HFT)?
La negociación de alta frecuencia (HFT) es una negociación algorítmica que se caracteriza por la alta velocidad de ejecución de las operaciones, un número extremadamente grande de transacciones y un horizonte de inversión a muy corto plazo. La HFT aprovecha ordenadores especiales para lograr la mayor velocidad de ejecución de operaciones posible. Es muy compleja y, por tanto, es una herramienta empleada principalmente por los grandes inversores institucionales, como los bancos de inversiónLista de los principales bancos de inversiónLista de los 100 principales bancos de inversión del mundo ordenados alfabéticamente. Los principales bancos de inversión de la lista son Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch y fondos de cobertura.
Los complejos algoritmos que se utilizan en la negociación de alta frecuencia analizan valores individuales para detectar tendencias emergentes en milisegundos. Se enviarán cientos de órdenes de compra en cuestión de segundos, dado que el análisis encuentra un desencadenante.
Ventajas de la negociación de alta frecuencia
La negociación de alta frecuencia, junto con la negociación de grandes volúmenes de valores, permite a los operadores beneficiarse incluso de fluctuaciones de precios muy pequeñas. Permite a las instituciones obtener importantes beneficios en los diferenciales de oferta y demanda.
Algoritmos de negociaciónLos algoritmos (algos) son un conjunto de instrucciones que se introducen para realizar una tarea. Automatizan las operaciones para generar beneficios con una frecuencia imposible para un operador humano. puede explorar múltiples mercados y bolsas. Permite a los operadores encontrar más oportunidades de negociación, incluido el arbitraje de pequeñas diferencias de precio para el mismo activo negociado en diferentes bolsas.
Muchos defensores de la negociación de alta frecuencia sostienen que ésta aumenta la liquidez del mercado. La HFT aumenta claramente la competencia en el mercado, ya que las operaciones se ejecutan con mayor rapidez y el volumen de las mismas aumenta considerablemente. El aumento de la liquidez hace que los diferenciales entre oferta y demanda disminuyan, haciendo que los mercados sean más eficientes en cuanto a los precios.
Un mercado líquido lleva asociado menos riesgo, ya que siempre habrá alguien al otro lado de una posición. Además, a medida que aumenta la liquidez, el precio por el que está dispuesto a vender un vendedor y el que está dispuesto a pagar un comprador se acercan.
El riesgo puede mitigarse con varias estrategias – una de las cuales es la orden de stop-lossOrden de stop-lossUna orden de stop-loss es una herramienta utilizada por los operadores e inversores para limitar las pérdidas y reducir la exposición al riesgo. Aprenda más sobre las órdenes de stop-loss en este artículo., lo que hará que un operador’La posición de un operador de alta frecuencia se cerrará a un precio determinado y evitará más pérdidas.
Riesgos de la negociación de alta frecuencia
La negociación de alta frecuencia sigue siendo una actividad controvertida y hay poco consenso al respecto entre los reguladores, los profesionales de las finanzas y los académicos.
Los operadores de alta frecuencia rara vez mantienen sus carteras de la noche a la mañana, acumulan un capital mínimo y establecen una tenencia durante un corto periodo de tiempo antes de liquidar su posición.
Como resultado, la relación riesgo-recompensa, o Ratio de SharpeEl Ratio de Sharpe es una medida de la rentabilidad ajustada al riesgo, que compara el exceso de rentabilidad de una inversión con su desviación estándar de rentabilidad. El ratio de Sharpe se utiliza habitualmente para medir el rendimiento de una inversión ajustando su riesgo., es excepcionalmente alto. La proporción es mucho mayor que la del inversor clásico que invierte con una estrategia a largo plazo. Un operador de alta frecuencia a veces sólo ganará una fracción de céntimo, que es todo lo que necesita para obtener ganancias a lo largo del día, pero también aumenta las posibilidades de una pérdida significativa.
Una de las principales críticas a la HFT es que sólo crea “liquidez fantasma” en el mercado. Los opositores a la HFT señalan que la liquidez creada no es “real” porque los valores sólo se mantienen durante unos segundos. Antes de que un inversor normal pueda comprar el valor, éste’s ya se ha negociado múltiples veces entre los operadores de alta frecuencia. En el momento en que el inversor habitual coloca una orden, la liquidez masiva creada por la HFT ha desaparecido en gran medida.
Además, se supone que los operadores de alta frecuencia (grandes instituciones financieras) a menudo se benefician a expensas de los actores más pequeños del mercado (instituciones financieras más pequeñas, inversores individuales).
Por último, la HFT se ha relacionado con el aumento de la volatilidad del mercado e incluso con su caída. Los reguladores han sorprendido a algunos operadores de alta frecuencia participando en manipulaciones ilegales del mercado, como la suplantación y la estratificación. Se demostró que la HFT contribuyó sustancialmente a la excesiva volatilidad del mercado exhibida durante el Flash Crash de 2010.
Ética e impacto en el mercado
Algunos profesionales critican la negociación de alta frecuencia porque creen que da una ventaja injusta a las grandes empresas y desequilibra el terreno de juego. También puede perjudicar a otros inversores que mantienen una estrategia a largo plazo y compran o venden en masa.
Los críticos también sugieren que las tecnologías emergentes y el comercio electrónico a partir de principios de la década de 2000 desempeñan un papel en la volatilidad del mercadoVolatilidadLa volatilidad es una medida del ritmo de las fluctuaciones del precio de un valor a lo largo del tiempo. Indica el nivel de riesgo asociado a los cambios de precio de un valor. Los inversores y operadores calculan la volatilidad de un valor para evaluar las variaciones pasadas de los precios. Los choques pequeños y grandes pueden ser amplificados por tales tecnologías liquidando masivamente sus carteras con señales específicas del mercado.
Algunos países europeos quieren prohibir la negociación de alta frecuencia para minimizar la volatilidad y, en última instancia, evitar acontecimientos adversos, como el Flash Crash de 2010 en EE.UU. y el colapso de Knight Capital.
También se pueden crear algoritmos para iniciar miles de órdenes y cancelarlas segundos después, creando un pico momentáneo en el precio. Aprovechar este tipo de engaño se considera ampliamente inmoral y a veces ilegal.
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