Qué son los tramos de bonos?
Los tramos de bonos suelen ser porciones de valores respaldados por hipotecas que se ofrecen al mismo tiempo y que suelen tener diferentes niveles de riesgo, recompensas y vencimientos. Por ejemplo, las obligaciones hipotecarias garantizadas (CMO) están estructuradas con una serie de tramos que vencen en diferentes fechas y conllevan distintos niveles de riesgo, Definición de aversión al riesgoAlguien que es averso al riesgo tiene la característica o rasgo de preferir evitar una pérdida a obtener una ganancia. Esta característica se suele atribuir a los inversores o participantes en el mercado que prefieren las inversiones con menores rendimientos y riesgos relativamente conocidos a las inversiones con rendimientos potencialmente más altos pero también con mayor incertidumbre y más riesgo. y pagan tipos de interés diferentes.Coste de la deudaEl coste de la deuda es el rendimiento que una empresa proporciona a sus deudores y acreedores. El coste de la deuda se utiliza en los cálculos del WACC para el análisis de valoración. Estos valores se componen de múltiples conjuntos de hipotecas que tienen diferentes variedades de hipotecas que van desde préstamos seguros con tipos de interés bajos hasta préstamos arriesgados con tipos de interés altos.
Cómo funcionan los tramos de bonos
Los tramos se pagan secuencialmente empezando por los tramos senior hasta los tramos junior. Los tramos senior tienen una mayor calificación crediticia que los tramos junior, aunque estas calificaciones fluctúan una vez emitida la deuda. Los tramos con un primer gravamen sobre los activos subyacentes también se denominan tramos séniorDeuda séniorLa deuda sénior es el dinero adeudado por una empresa que tiene los primeros derechos sobre la misma’Los flujos de caja de los tramos inferiores. Es más seguro que cualquier otra deuda, como la deuda subordinada y son inversiones más seguras, mientras que los que tienen un segundo gravamen se conocen como tramos junior. Estos últimos son más arriesgados, ya que no están garantizados por activos y suelen ser adquiridos por inversores de crédito especializados. Los compradores típicos de los tramos senior son las compañías de seguros, los fondos de pensiones y las sociedades vehiculares.
Los tramos de bonos pueden ser garantizados o no garantizados. Los tramos garantizados están respaldados por un activo, mientras que los tramos no garantizados no lo están. Los tramos también pueden ser senior o subordinados. La deuda subordinada absorberá las pérdidas antes que la deuda preferente.
Beneficios de los tramos de bonos
Los tramos permiten a los inversores crear una única clase o varias clases de valores con una calificación superior a la del conjunto de activos subyacentes. Los tramos senior con una calificación más alta están aislados del riesgo de impago del conjunto de activos subyacentes, ya que las pérdidas son absorbidas por los tramos junior. Además, los inversores que invierten en valores de alta calificación ganan exposición a otras clases de activos, lo que les permite diversificar su cartera.
Además, los tramos permiten a los inversores personalizar sus estrategias de inversión según sus necesidades. Por ejemplo, los inversores que desean tener un flujo de caja estable a largo plazoFlujo de cajaEl flujo de caja (CF) es el aumento o la disminución de la cantidad de dinero que tiene una empresa, institución o individuo. En finanzas, se utiliza para describir la cantidad de efectivo (moneda) que debe invertirse en tramos con fechas de vencimiento a largo plazo. Los inversores que prefieren tener un flujo de caja a corto plazo deben invertir en tramos con fechas de vencimiento a corto plazo.
Riesgos de los tramos de bonos
Los tramos son complejos y pueden suponer un problema para los inversores desinformados. Son complejos, ya que requieren una documentación detallada específica de la operación y la estimación de un conjunto de activos’La distribución de las pérdidas de los bonos para garantizar que se cumplan las características deseadas en todas las circunstancias posibles. Los inversores menos sofisticados tienen dificultades para entenderlos y es más probable que tomen decisiones desinformadas. Por lo tanto, los inversores deben tener cuidado al invertir en este tipo de valores estructurados.
Además, a veces se da a los tramos una calificación más alta de la que merecen, lo que hace que los inversores inviertan en activos más arriesgados de lo que preferirían. La sobrevaloración se debe principalmente a la modelización del rendimiento de las operaciones por tramos basada en el rendimiento histórico y no en el rendimiento en tiempo real.
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