Qué es el valor de la renta variable?
El valor del patrimonio, comúnmente denominado valor de mercado del patrimonio o capitalización bursátilLos artículos de finanzas de nuestro sitio web están diseñados como guías de autoaprendizaje para aprender importantes conceptos de finanzas en línea a su propio ritmo. Navegar por cientos de artículos!, puede definirse como el valor total de la empresa atribuible a los inversores de capital. Se calcula multiplicando la cuenta de pensiones de una empresa’La media ponderada de acciones en circulación se refiere al número de acciones de una empresa calculado después de ajustar los cambios en el capital social durante un período de información. El número de acciones medias ponderadas en circulación se utiliza para calcular parámetros como el beneficio por acción (BPA) en los estados financieros de una empresa.
Alternativamente, puede derivarse partiendo de la empresa’El valor de la empresa, o valor de la empresa, es el valor total de una empresa, que es igual a su valor de capital, más la deuda neta, más cualquier interés minoritario, como se muestra a continuación.
Para calcular el valor de los fondos propios a partir del valor de la empresa, reste la deuda y los equivalentes de la deuda, las participaciones no mayoritarias y las acciones preferentes, y añada el efectivo y los equivalentes de efectivo. El valor del patrimonio se refiere a lo que está a disposición de los accionistas.
La deuda y los equivalentes de deuda, la participación no controladora y las acciones preferentes se restan, ya que estas partidas representan la parte de otros accionistas. El efectivo y los equivalentes de efectivo se añaden como cualquier efectivo que queda después de pagar a otros accionistas están disponibles para los accionistas de capital.
Valor de mercado de los fondos propios frente al valor contable de los fondos propios
El valor de los fondos propios de una empresa no es el mismo que su valor contable. Se calcula multiplicando una empresa’El valor de las acciones de una empresa se mide por el número de acciones en circulación, mientras que el valor contable o el valor de los accionistas se mide por el número de acciones en circulación’ Los fondos propios son simplemente la diferencia entre el precio de las acciones de una empresa y el número de acciones básicas en circulación’s assets and liabilities.BalanceEl balance es uno de los tres estados financieros fundamentales. Los estados financieros son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad.
Para las empresas sanas, el valor de los fondos propios supera con creces el valor contable como valor de mercado de la empresa’El valor de las acciones de la empresa se aprecia con el paso de los años. Siempre es mayor o igual a cero, ya que tanto el precio de las acciones como el número de acciones en circulación nunca pueden ser negativos. El valor contable puede ser positivo, negativo o nulo.
Valor básico de los fondos propios frente a valor diluido de los fondos propios
El valor de los fondos propios básicos se calcula sencillamente multiplicando el valor de una empresa’s por el número de acciones básicas en circulación. Una empresa’Las acciones básicas en circulación de la empresa se encuentran en la primera página de su informe 10K. El cálculo de las acciones básicas en circulación no incluye el efecto de la dilución que puede producirse debido a los valores diluyentes, como las opciones sobre acciones, las unidades de acciones restringidas y de rendimiento, las acciones preferentes, las garantías y la deuda convertible.
También se puede encontrar una sección sobre estos valores en el informe 10K. El efecto dilutivo de estos títulos puede calcularse mediante el método de las acciones propias. Para calcular las acciones diluidas en circulación, hay que añadir el número adicional de acciones creadas debido al efecto diluyente de los títulos sobre los títulos básicos en circulación.
Dado que todos los valores monetarios son pagados por el comprador durante una adquisición, desde el punto de vista de la valoraciónMétodos de valoraciónCuando se valora una empresa como negocio en marcha, se utilizan tres métodos principales de valoración: El análisis DCF, las empresas comparables y las transacciones precedentes, las acciones diluidas en circulación deben utilizarse cuando se utiliza el valor de los fondos propios o se calcula el valor de la empresa, ya que determina con mayor precisión el coste de adquisición de una empresa. Además, una vez que el comprador amortiza estos títulos, se convierten en acciones adicionales para el comprador, lo que aumenta aún más el coste de adquisición de la empresa.
Valor del patrimonio neto frente al valor de la empresa
Es muy importante entender la diferencia entre el valor de los fondos propios y el valor de la empresaValor de la empresa frente a valor de los fondos propiosValor de la empresa frente a valor de los fondos propios. Esta guía explica la diferencia entre el valor de la empresa (valor de la firma) y el valor de los fondos propios de una empresa. ya que son dos conceptos muy importantes que casi siempre surgen en las entrevistas de finanzas. En pocas palabras, el valor de empresa es el valor de una compañía’El valor contable de la empresa se puede calcular a partir del valor de los fondos propios (deuda, acciones preferentes, etc.).), mientras que el valor de los fondos propios es el valor total de una empresa que está disponible sólo para los inversores de capital.
Para calcular el valor de la empresa a partir del valor de los fondos propios, hay que restar el efectivo y los equivalentes de efectivo y añadir la deuda, las acciones preferentes y los intereses minoritarios. El efectivo y los equivalentes de efectivo no se invierten en el negocio y no representan los activos principales de una empresa.
En la mayoría de los casos, se restan también las inversiones a corto y largo plazo, pero para ello es necesario que el analista’El valor contable puede ser positivo, negativo o negativo. La deuda, las acciones preferentes y los intereses minoritarios se añaden, ya que estas partidas representan la cantidad que se debe a otros grupos de inversores. Como el valor de la empresa está disponible para todos los accionistas, hay que sumar estos elementos.
Teniendo en cuenta el valor de la empresa, se puede trabajar hacia atrás para calcular el valor de los fondos propios.
Valoración por múltiplos: Valor de los fondos propios y valor de la empresa
Tanto el valor de los fondos propios como el valor de la empresaValor de la empresa frente a valor de los fondos propiosValor de la empresa frente a valor de los fondos propios. Esta guía explica la diferencia entre el valor de la empresa (valor de la firma) y el valor de los fondos propios de una empresa. se utilizan para valorar las empresas, con la excepción de algunos sectores como el bancario y el de los seguros, en los que sólo se utiliza el valor de los fondos propios. Una cosa importante que hay que entender es cuándo utilizar el valor de los fondos propios y cuándo el valor de la empresa. Depende de la métrica que se utilice para valorar una empresa.
Si la métrica incluye la variación neta de la deuda, los ingresos por intereses y los gastos, se utiliza el valor del patrimonio neto; si no incluye la variación neta de la deuda, los ingresos por intereses y los gastos, se utiliza el valor de la empresa. La razón por la que se utiliza el valor de la empresa antes de deducir cualquier interés o deuda es porque ese flujo de caja está disponible tanto para los accionistas de deuda como de capital.
Análisis de empresas comparablesEsta guía le muestra paso a paso cómo elaborar análisis de empresas comparables («Comps») e incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos.
Más información sobre el análisis de empresas comparables y los diferentes tipos de múltiplos de valoraciónAnálisis de empresas comparablesEsta guía le muestra paso a paso cómo elaborar análisis de empresas comparables («Comps») e incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos..
Tasa de descuento: Valor de los fondos propios frente al valor de la empresa
Al calcular el valor del capital, los flujos de caja libres apalancados (flujo de caja disponible para los accionistas) se descuentan por el coste del capital, ya que el cálculo sólo se refiere a lo que queda para los inversores en capital.
Del mismo modo, al calcular el valor de la empresa, los flujos de caja libres no apalancadosFlujo de caja libre no apalancadoFlujo de caja libre no apalancado es una cifra de flujo de caja teórica para una empresa, suponiendo que la empresa está completamente libre de deudas y sin gastos de intereses. (flujo de caja disponible para todos los accionistas) se descuentan mediante el coste medio ponderado del capitalWACCWACC es una empresa’El coste medio ponderado del capital de la empresa representa su coste combinado de capital, que incluye los fondos propios y la deuda. (WACC) ya que ahora el cálculo incluye lo que está disponible para todos los inversores.
Sectores en los que se suele utilizar el valor de los fondos propios
El uso más habitual del valor de los fondos propios es el cálculo de la relación precio-beneficioLa relación precio-beneficio (P/E) es la relación entre los ingresos de una empresa y su rentabilidad’s precio de las acciones y beneficios por acción. Proporciona una mejor idea del valor de una empresa.. Aunque este múltiplo es el más conocido por el público en general, no es el favorito de los banqueros. La razón es que el ratio P/E no es la estructura de capitalEstructura de capitalLa estructura de capital se refiere a la cantidad de deuda y/o capital empleado por una empresa para financiar sus operaciones y sus activos. La estructura de capital de una empresa es neutra y se ve afectada por cargos no monetarios y no recurrentes, y por diferentes tipos impositivos. Sin embargo, hay ciertos sectores en los que el ratio P/E y el valor de los fondos propios son más significativos que el valor de la empresa y sus múltiplos. Estos sectores incluyen bancos, instituciones financieras y compañías de seguros.
La razón P/E ratioForward P/E RatioLa razón Forward P/E divide el precio actual de la acción por los beneficios futuros estimados por acción. Ejemplo de ratio P/E, fórmula y plantilla de Excel. La razón por la que el ratio P/E es más significativo que los múltiplos del valor de la empresa es que los bancos y las instituciones financieras utilizan la deuda de forma diferente a otras empresas y el interés es un componente importante de un banco’de una empresa.
Además, es muy difícil diferenciar las actividades de explotación de las de financiación. Estas entidades se valoran utilizando métricas como Precio/Beneficio y Precio/Valor contable.
Para la valoración intrínseca, se utilizan modelos de descuento de dividendos en lugar de un modelo DCF tradicionalGuía gratuita de formación sobre modelos DCFUn modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero utilizado para valorar un negocio. El modelo es simplemente una previsión de una empresa’s el flujo de caja libre no apalancado (una forma de modelización financieraQué es la modelización financieraLa modelización financiera se realiza en Excel para prever los resultados financieros de una empresa. Visión general de lo que es la modelización financiera, cómo & por qué construir un modelo.). Un modelo de descuento de dividendos se basa en proyectar una empresa’s dividendos por acción utilizando el BPA proyectado. Se trata de descontar estos dividendos utilizando el coste de los fondos propios para obtener el VAN de los dividendos futuros.
El siguiente paso consiste en calcular el valor terminal basado en el múltiplo P/BV en el último año y descontarlo a su VANFórmula del VANUna guía de la fórmula del VAN en Excel para realizar análisis financieros. Es importante entender exactamente cómo funciona la fórmula del VAN en Excel y las matemáticas que hay detrás. VAN = F / [ (1 + r)^n ] donde, PV = Valor Actual, F = Pago futuro (flujo de caja), r = Tasa de descuento, n = el número de períodos en el futuro. Por último, sumar los valores actuales de los dividendos y el valor actual del valor terminalValor terminalEl valor terminal (TV) es el valor actual estimado de una empresa más allá del periodo de previsión explícito. TV se utiliza en diversas herramientas financieras para calcular el’s valor actual neto por acción.
A veces, también se utiliza una valoración del precio futuro de las acciones, que también se basa en la proyección de una empresa’El precio de la acción de la empresa se basa en los múltiplos del PER de empresas comparables y luego se descuenta al valor actual.
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Gracias por leer esta guía para calcular el valor de mercado de los fondos propios de una empresa. Para seguir aprendiendo y avanzar en su carrera, nuestro sitio web ha creado una amplia gama de recursos para ayudarle a convertirse en un analista financiero de primera clase: