Qué es el valor en riesgo (VaR)?
El valor en riesgo (VaR) es una métrica financiera que estima el riesgo de una inversión. Más concretamente, el VaR es una técnica estadística que se utiliza para medir la cantidad de pérdidas potenciales que podrían producirse en una cartera de inversión durante un periodo de tiempo determinado. El valor en riesgo da la probabilidad de perder más de una cantidad determinada en una cartera determinada.
Ventajas del valor en riesgo (VaR)
1. Fácil de entender
El Valor en Riesgo es un número único que indica el grado de riesgo de una cartera determinada. El valor en riesgo se mide en unidades de precio o en porcentaje. Esto hace que la interpretación y comprensión del VaR sea relativamente sencilla.
2. Aplicabilidad
El valor en riesgo es aplicable a todo tipo de activos – BonosLos bonos son valores de renta fija que emiten las empresas y los gobiernos para obtener capital. El emisor de bonos toma prestado el capital del tenedor de bonos y le hace pagos fijos a un tipo de interés fijo (o variable) durante un periodo determinado., acciones, derivados, divisas, etc. Así, el VaR puede ser utilizado fácilmente por diferentes bancos e instituciones financieras para evaluar la rentabilidad y el riesgo de diferentes inversiones, y asignar el riesgo en función del VaR.
3. Universal
La cifra del Valor en Riesgo es ampliamente utilizada, por lo que es un estándar aceptado en la compra, venta o recomendación de activos.
Limitaciones del valor en riesgo
1. Grandes carteras
El cálculo del valor en riesgo de una cartera no sólo requiere calcular el riesgo y la rentabilidad de cada activo, sino también las correlaciones entre ellos. Así, cuanto mayor sea el número o la diversidad de activos de una cartera, más difícil será calcular el VaR.
2. Diferencia de métodos
Diferentes enfoques para calcular el VaR pueden conducir a diferentes resultados para la misma cartera.
3. Supuestos
El cálculo del VaR requiere que se hagan algunas suposiciones y se utilicen como datos de entrada. Si las hipótesis no son válidas, tampoco lo es la cifra del VaR.
Elementos clave del valor en riesgo
Ejemplo de pregunta de evaluación del VaR
Si tenemos un intervalo de confianza del 95%, ¿cuál es la pérdida máxima que puede ocasionar esta inversión en un período de un mes??
Métodos utilizados para el cálculo del VaR
1. Método histórico
El método histórico es el más sencillo para calcular el Valor en Riesgo. Se toman los datos de mercado de los últimos 250 días para calcular el porcentaje de cambio de cada factor de riesgo en cada día. A continuación, se calcula cada cambio porcentual con los valores de mercado actuales para presentar 250 escenarios de valor futuro.
Para cada uno de los escenarios, la cartera se valora utilizando modelos de precios completos y no lineales. Se supone que el tercer peor día seleccionado es el 99% del VaR.
Donde:
2. Método paramétrico
El método paramétrico también se conoce como método de la varianza-covarianza. Asume una distribución normal en los rendimientos. Hay que estimar dos factores – una rentabilidad esperada y una desviación estándar.
El método paramétrico es el más adecuado para los problemas de medición del riesgo en los que las distribuciones son conocidas y se estiman de forma fiable. El método no es fiable cuando el tamaño de la muestra es muy pequeño.
Que la pérdida sea ‘l’ para una cartera ‘p’ con ‘n’ número de instrumentos.
3. Método Monte Carlo
Con el método de Montecarlo, el valor en riesgo se calcula creando aleatoriamente una serie de escenarios para los tipos futuros, utilizando modelos de fijación de precios no lineales para estimar el cambio de valor de cada escenario, y calculando después el VaR en función de las peores pérdidas.
El método de Montecarlo es adecuado para una gran variedad de problemas de medición del riesgo, especialmente cuando se trata de factores complicados. Se supone que existe una distribución de probabilidad conocida para los factores de riesgo.
Valor en riesgo marginal (MVaR)
El método del valor marginal en riesgo (MVaR) es la cantidad de riesgo adicional que añade una nueva inversión en la cartera. El MVaR ayuda a los gestores de fondos a entender el cambio en una cartera debido a la sustracción o adición de una determinada inversión.
Una inversión puede tener individualmente un alto Valor en Riesgo, pero si está correlacionada negativamente con la cartera, puede contribuir con una cantidad de riesgo relativamente mucho menor a la cartera que su riesgo independiente.
Valor en riesgo incremental
El VaR incremental es la cantidad de incertidumbre que se añade o resta a una cartera debido a la compra o venta de una inversión. El VaR incremental se calcula teniendo en cuenta la cartera’una desviación típica y una tasa de rendimiento, y la inversión individual’Tasa de rendimiento de la empresa y cuota de la cartera. (La cuota de la cartera se refiere al porcentaje de la cartera que representa la inversión individual).)
Valor en riesgo condicional (CVaR)
También se conoce como déficit esperado, valor en riesgo medio, VaR de cola, exceso de pérdida medio o déficit medio. El CVaR es una extensión del VaR. El CVaR ayuda a calcular la media de las pérdidas que se producen más allá del punto de Valor en Riesgo en una distribución. Cuanto menor sea el CVaR, mejor.
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Gracias por leer nuestro sitio web’Guía del valor en riesgo (VaR). Para seguir aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos le serán útiles: