Qué es el valor extrínseco?
El valor extrínseco de una opción se calcula tomando la diferencia entre el precio de mercado de una opción (también llamado prima) y su precio intrínseco – el valor de un contrato de opciones en relación con el subyacente al vencimiento o si se ejerce.
En otras palabras, está determinada por factores distintos del precio del valor subyacente y es la parte de una opción’El precio de una acción supera su valor intrínseco.
Resumen
Factores que afectan al valor extrínseco
1. Duración del contrato
Uno de los principales factores que afectan al valor extrínseco es la duración del contrato. Un contrato suele perder valor a medida que se acerca su fecha de vencimiento porque hay menos tiempo para que el valor subyacente se mueva a favor del titular. De ahí que esté justificado que el tenedor pague más en valor extrínseco por las opciones con vencimiento más largo.
Por ejemplo, una opción con un mes para el vencimiento que está fuera del dinero tendrá un valor extrínseco mayor que el de una opción fuera del dinero con una semana para el vencimiento.
2. Volatilidad implícita
La volatilidad implícita (también conocida como vega) mide la cantidad que puede moverse un activo subyacente en un periodo determinado. Cuando se añade la volatilidad al valor temporal, se obtiene el valor extrínseco de una opción.
Si la volatilidad de un valor subyacente aumenta, el valor extrínseco de la opción también aumentará y viceversa. Por ejemplo, si un inversor compra una opción de compraOpción de compraUna opción de compra es una forma de contrato de derivados que da al comprador de la opción de compra el derecho, pero no la obligación, de comprar un instrumento financiero a un precio específico con una volatilidad implícita anualizada del 10% y la volatilidad implícita aumenta al 35% al día siguiente, el valor extrínseco aumentará.
Valor intrínseco vs. Valor extrínseco
En la negociación de opciones, el precio intrínseco es el valor que tendrá cualquier opción si se ejerce hoy y se calcula tomando la diferencia entre el precio de mercado y el precio de ejercicio del valor subyacente.
Una opción in-the-money (ITM) sólo tiene un valor intrínseco. Si el precio de mercado al vencimiento es mayor que el precio de ejercicio, la opción de compra es in-the-money o rentable, y si el precio de mercado es menor que el precio de ejercicio de la opción de venta, la opción de venta es rentable. Por lo tanto, si una opción está en el dinero o fuera del dinero, su valor intrínseco es cero.
Valor intrínseco (opciones de compra) = Precio subyacente – Precio de ejercicio
Valor intrínseco (opciones de venta) = Precio de ejercicio – Precio subyacente
Varios factores como la volatilidad implícita, el tipo de interés libre, el decaimiento del tiempo, etc. determinar la opción’Valor extrínseco de las opciones de compra y venta. Cuanto más tiempo tenga una opción hasta su vencimiento, mayor será su valor extrínseco. A medida que se acerca el vencimiento, el valor extrínseco de una opción disminuye y pierde su valor al expirar.
Por ejemplo, un contrato de opciones vence en 60 días y está fuera del dinero; no tiene valor intrínseco. Tiene un mayor valor extrínseco que una opción que vence en 21 días, en igualdad de condiciones, ya que hay más tiempo y, por tanto, una mayor probabilidad de que la opción a 60 días pase de out-of-the-money a in-the-money.
Por qué son diferentes los valores extrínsecos de las opciones de compra y de venta?
Los valores extrínsecos de las opciones de compra (derecho a comprar) y de venta (derecho a vender) del mismo precio de ejercicioPrecio de ejercicioEl precio de ejercicio es el precio al que el titular de la opción puede ejercer la opción de comprar o vender un valor subyacente, según – también conocido como el precio de ejercicio – suelen ser diferentes. Aunque un tipo de interés más alto da lugar a un mayor valor extrínseco para las opciones de compra, en realidad da lugar a un menor valor extrínseco para las opciones de venta.
Del mismo modo, aunque los dividendos disminuyen el valor extrínseco de las opciones de compra, aumentan el valor extrínseco de las opciones de ventaOpción de ventaUna opción de venta es un contrato de opciones que da al comprador el derecho, pero no la obligación, de vender el valor subyacente a un precio determinado (también conocido como precio de ejercicio) antes o en una fecha de vencimiento predeterminada. Es uno de los dos tipos principales de opciones, el otro tipo es la opción de compra. debido a la certeza de que la acción bajará.
Las opciones de compra y de venta de una misma acción suelen tener valores extrínsecos diferentes porque una acción sube o baja. Como resultado, los inversores compran más opciones de compra o de venta. En esa situación, el valor extrínseco de ese tipo de opciones aumenta debido a la mayor negociación.
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