¿Qué es el valor actual neto de los activos por acción (VAN)??
El Valor Neto de los Activos por Acción, o NCAVPS por sus siglas en inglés, es una métrica financiera para evaluar el atractivo de una acción. Se trata de un término del que fue pionero el economista, inversor y profesor estadounidense Benjamin Graham, a quien se considera ampliamente el “Padre de la inversión en valor.” Por lo tanto, el NCAVPS es una métrica utilizada por los inversores en valor fundamental para comparar empresas.
El NCAVPS se calcula restando el pasivo total (incluidas las acciones preferentes) de los activos corrientes de la empresa’Los activos corrientes son todos los activos que una empresa espera convertir en efectivo en el plazo de un año. Se suelen utilizar para medir la liquidez de una empresa y dividirla por el número de acciones en circulación.
Historia de Benjamin Graham
Benjamin Graham, nacido en 1894, fue un inversor muy famoso e influyente que fue pionero en impulsar la adopción de la valoración fundamental a través de sus investigaciones sobre finanzas e inversiones.
El análisis fundamental es la disciplina inversora que incluye el examen de los factores económicosIndicadores económicosUn indicador económico es una métrica utilizada para valorar, medir y evaluar el estado general de salud de la macroeconomía. Indicadores económicos, estados financieros y posicionamiento competitivo para encontrar el valor intrínseco de una empresa. Entonces, realizar inversiones basadas en la comparación del precio al que cotiza una acción y lo que ésta vale intrínsecamente para el inversor.
En 1949, Graham escribió un libro entonces controvertido titulado “El inversor inteligente.” En el libro, aconseja a los inversores que se centren en los principios fundamentales clave y que ignoren el mercado “rebaño” y el ruido del mercado que viene con el sentimiento emocional diario del mercado.
Además, Graham inspiró a famosos inversores institucionalesInstitutional InvestorUn inversor institucional es una entidad legal que acumula los fondos de numerosos inversores (que pueden ser inversores privados u otras entidades legales) para, como Warren Buffett, y los principios y fórmulas que Graham desarrolló, como el NCAVPS, siguen siendo referencia hoy en día.
Explicación del valor neto de los activos por acción
Benjamin Graham se dio cuenta de que muchos inversores hacían demasiado hincapié en el poder de los beneficios y en el potencial de beneficios de las empresas a la hora de evaluarlas. Considera que el valor de los activos de las empresas se pasa por alto en gran medida. Por lo tanto, Graham desarrolló el concepto de NCAVPS para comparar con el precio actual de la acción y encontrar valoraciones atractivas para las acciones.
El NCAVPS es básicamente el valor de liquidación de una empresa por acción. La empresa’El valor de liquidación de una empresa es, por lo general, el valor de los activos físicos que pueden venderse menos el pasivo que debe la empresa.
Si una acción tiene un precio inferior a su NCAVPS, entonces, intuitivamente, un inversor puede comprar todas las acciones, liquidar la empresa y obtener una ganancia. Por lo tanto, si el precio de las acciones es inferior al NCAVPS, Graham consideraba que la empresa estaba probablemente infravalorada, siempre que no tuviera defectos fundamentales.
Regla del 66%
Graham instituyó una regla según la cual sólo consideraría la posibilidad de comprar una acción si su precio actual era inferior al 66% de su NCAVPS.
Ejemplo práctico
Una acción, la empresa ABC, acaba de incumplir las estimaciones de beneficios de consenso por una cantidad significativa. Pasó de cotizar a 25 dólares por acción a hacerlo sólo a 15 dólares.
La empresa’a continuación se presenta el balance de la empresa:
A partir de la información anterior, ¿está la empresa ABC infravalorada según la regla del 66%??
1. En primer lugar, debemos calcular el NCAVPS y, a continuación, compararlo con el precio actual de la acción.
El NCAVPS se calcula restando el pasivo total del activo corriente. Significa que los activos a largo plazo y los activos intangibles, como el fondo de comercio, deben quedar fuera del cálculo.
Valor neto de los activos corrientes = Activos corrientes – (Pasivo corriente + Pasivo a largo plazo)
$50,000 – ($10,000 + $10,000) = $30,000
2. A continuación, dividiendo por el número de acciones, obtenemos el riesgo de la NCAVPS.
30.000 $ / 1.000 acciones en circulación = $30
3. Comparando el precio de mercado con el NCAVPS, obtenemos:
$15 / $30 = 50%
Desde el 50% < 66%, nos encontramos con que las acciones de la empresa ABC son infravalorado basado en la regla del 66%.
Limitaciones de la NCAVPS
Existe una limitación a la hora de comparar el NCAVPS con el valor de liquidación de una empresa. Aunque el cálculo del NCAVPS puede proporcionar un valor de liquidación estimado de una empresa, el valor de liquidación realValor de liquidaciónEl valor de liquidación es una estimación del valor final que recibirá el titular de los instrumentos financieros cuando se venda o liquide un activo. es probable que sea muy diferente. En una liquidación, la mayoría de los activos tendrán que venderse rápidamente y, por lo tanto, es probable que se vendan por menos del valor de mercado y, potencialmente, por menos del valor contable.
El valor de los activos y pasivos en el balance suele registrarse a valor contable. Si los activos se venden por menos de su valor contable, la fórmula NCAVPS sobreestimará la empresa’s valor de liquidación.
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