Qué es el método de valoración por flujos de caja descontados?
El método de valoración DFCF (Debt Free Cash Free) valora una empresa bajo el supuesto de que la empresa no tiene deuda (debt free) y no tiene exceso de efectivo (cash free). En cierto sentido, el método de valoración del exceso de efectivo sin deuda ignora la empresa objetivo’El análisis DCF no tiene en cuenta los componentes financieros de la empresa (deuda y tesorería), sino sólo sus componentes reales (activos). Identificar correctamente y).
La mayoría de las fusiones y adquisicionesMergers Acquisitions M&Un procesoEsta guía le lleva a través de todos los pasos del M&Un proceso. Conozca cómo se completan las fusiones y adquisiciones y los acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición se negocian utilizando alguna variante del método de valoración libre de deuda libre de efectivo. Hay que tener en cuenta que no existe una definición objetiva del exceso de deuda y del exceso de efectivo. Dependen totalmente de cómo las partes que se fusionan decidan definirlos. De hecho, la clasificación de la deuda en exceso de deuda y no exceso de deuda y la clasificación del efectivo en exceso de efectivo y no exceso de efectivo suele ser una parte muy polémica del proceso de fusión.
Componentes del efectivo
1. Efectivo físico en mano
Es el efectivo físico que tiene la empresa. Suele constituir una parte muy pequeña de un negocio’Es el efectivo que la empresa espera recibir en el futuro de una transacción pasada. Se suele dividir en efectivo mantenido en las monedas de los países en los que opera la empresa y en las monedas de los países en los que no opera la empresa.
2. Efectivo en bancos
Es el efectivo que la empresa tiene depositado en cuentas corrientes y de ahorro en bancos comerciales. Suele dividirse en efectivo en bancos de los países en los que opera la empresa y en efectivo en bancos de los países en los que no opera la empresa.
3. El efectivo se mantiene en cuentas de depósito en garantía
Es el efectivo que la empresa espera recibir en el futuro de una transacción pasada.
Componentes de la deuda
1. Préstamos bancarios
Se refieren al dinero prestado por la empresa al banco. Los préstamos bancarios se suelen clasificar como deuda con intereses y casi siempre se clasifican como exceso de deuda.
2. HipotecasUna hipoteca es un préstamo – proporcionada por un prestamista hipotecario o un banco – que permite a un individuo comprar una vivienda. Mientras’s posible pedir préstamos para cubrir el
Se refieren a todos los activos que la empresa podría haber utilizado para obtener fondos de un prestamista. Debido a que el método de valoración de la deuda libre de efectivo mira a los activos al valorar un negocio, las hipotecas también se suelen clasificar como exceso de deuda.
3. Cheques no cobrados
Se refieren a todos los cheques emitidos por la empresa que aún no han sido cobrados por sus titulares.
4. Pagos pendientes de tarjetas de crédito
Se refieren a cualquier dinero que la empresa haya gastado a través de una tarjeta de crédito empresarial.
Exceso frente a. Efectivo no excesivo
Como se ha mencionado anteriormente, no existe una definición estricta de exceso de deuda o exceso de efectivo. Antes de que la empresa adquirente pueda valorar la empresa objetivo utilizando una variación del enfoque de valoración sin deuda y sin efectivo, las dos partes deben decidir qué constituye exactamente el exceso de deuda y el exceso de efectivo.
Por ejemplo, la empresa objetivo puede querer tratar el efectivo en las cuentas de depósito como exceso de efectivo, mientras que la empresa adquirente puede querer tratarlo como ingresos de explotación y parte del negocio. Del mismo modo, la empresa objetivo puede querer tratar los cheques no cobrados como deuda no excesiva o deuda que la empresa adquirente asume mientras que la empresa adquirente puede querer tratarlos como deuda excesiva que la empresa objetivo debe pagar antes de la adquisición.
Ventajas del método de valoración sin deuda y sin efectivo
Un enfoque de valoración sin deuda y sin efectivo permite tanto a la empresa adquirente como a la empresa objetivo obtener una imagen más clara de la adquisición. El adquirente sabe exactamente lo que obtiene de la transacción. Considere las dos situaciones siguientes:
Un enfoque de valoración sin deuda y sin efectivo ayuda a evitar las situaciones descritas anteriormente.
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