Qué es el VAN frente a la TIR?
Al analizar un proyecto típico, es importante distinguir entre las cifras que arroja el VAN y la TIR, ya que surgen resultados contradictorios al comparar dos proyectos diferentes utilizando ambos indicadores.
Normalmente, un proyecto puede proporcionar una TIR mayor, mientras que un proyecto rival puede mostrar un VAN más alto. La diferencia resultante puede deberse a una diferencia en el flujo de caja entre los dos proyectos. Veamos’Veamos primero qué significa cada una de las dos tasas de descuento.
Qué es el VAN?
VAN significa Valor Actual NetoValor Actual Neto (VAN)El Valor Actual Neto (VAN) es el valor de todos los flujos de caja futuros (positivos y negativos) durante toda la vida de una inversión descontada al presente., y representa los flujos de caja futuros positivos y negativos a lo largo de un proyecto’El ciclo de vida de la empresa descontado hoy. El VAN representa una valoración intrínseca, y’s aplicable en contabilidad y finanzas donde se utiliza para determinar la seguridad de la inversión, evaluar nuevas empresas, valorar un negocio o encontrar formas de realizar una reducción de costes.
Qué es la TIR?
TIR o Tasa Interna de RetornoTasa Interna de Retorno (TIR)La Tasa Interna de Retorno (TIR) es la tasa de descuento que hace que el valor actual neto (VAN) de un proyecto sea cero. En otras palabras, es la tasa de rendimiento anual compuesta que se espera obtener de un proyecto o inversión. es una forma de métrica aplicable en la presupuestación de capitalMejores prácticas de presupuestación de capitalLa presupuestación de capital se refiere al proceso de toma de decisiones que siguen las empresas con respecto a los proyectos que requieren mucho capital. Estos proyectos intensivos en capital pueden ser cualquier cosa, desde la apertura de una nueva fábrica hasta una importante ampliación de la plantilla, la entrada en un nuevo mercado o la investigación y el desarrollo de nuevos productos.. Se utiliza para estimar la rentabilidad de una probable aventura empresarial. La métrica funciona como una tasa de descuento que iguala el VAN de los flujos de caja a cero.
Diferencias entre el VAN y la TIR
Con el enfoque del VAN, el valor actual puede calcularse descontando un proyecto’s futuros flujos de caja a tasas predefinidas conocidas como tasas de corte. Sin embargo, en el enfoque de la TIR, el flujo de caja se descuenta a los tipos adecuados mediante un método de prueba y error que equivale a un valor actual. El valor actual se calcula con una cantidad igual a la inversión realizada. Si se prefiere la TIR, el tipo de descuento no suele estar predeterminado, como ocurriría con el VAN.
El VAN tiene en cuenta el valor del coste del capital o el tipo de interés del mercado. Obtiene la cantidad que debe invertirse en un proyecto para recuperar los beneficios previstos a los tipos de mercado actuales a partir de la cantidad invertida.
Por otro lado, el enfoque de la TIR no’Por otro lado, el enfoque de la TIR no tiene en cuenta el tipo de interés vigente en el mercado, y su objetivo es encontrar los tipos de interés máximos que propicien la obtención de beneficios a partir de la cantidad invertida.
VAN’La presunción de la TIR es que el flujo de caja intermedio se reinvierte a la tasa de corte, mientras que en el enfoque de la TIR, el flujo de caja intermedio se invierte a la tasa interna de rendimiento vigente. Los resultados del VAN muestran algunas similitudes con las cifras obtenidas con la TIR bajo un conjunto similar de condiciones. Al mismo tiempo, ambos métodos ofrecen resultados contradictorios en los casos en que las circunstancias son diferentes.
VAN’Las tasas de corte predefinidas del VAN son bastante fiables en comparación con la TIR cuando se trata de clasificar más de dos propuestas de proyecto.
Similitudes de los resultados según el VAN y la TIR
Ambos métodos muestran resultados comparables en cuanto a “aceptar o rechazar” decisiones cuando se trata de propuestas de proyectos de inversión independientes. En este caso, las dos propuestas don’t compiten, y se aceptan o rechazan en función de la tasa de rendimiento mínima del mercado.
Las propuestas convencionales suelen implicar una salida de efectivo durante la fase inicial y suelen ir seguidas de una serie de entradas de efectivo. Estas similitudes surgen durante el proceso de toma de decisiones. Con el VAN, las propuestas suelen aceptarse si tienen un valor neto positivo. En cambio, la TIR suele aceptarse si la TIR resultante tiene un valor más alto en comparación con la tasa de corte existente. Los proyectos con un valor actual neto positivo también muestran una tasa interna de rendimiento superior al valor base.
Conflictos entre el VAN y la TIR
En el caso de proyectos mutuamente excluyentes que compiten entre sí de manera que la aceptación de uno de ellos bloquea la aceptación del otro, el VAN y la TIR suelen dar resultados contradictorios. El VAN puede llevar al director del proyecto o al ingeniero a aceptar una propuesta de proyecto, mientras que la tasa interna de rendimiento puede mostrar la otra como la más favorable. Este tipo de conflicto surge debido a una serie de problemas.
Por un lado, los resultados contradictorios surgen debido a las diferencias sustanciales en el importe de los desembolsos de capital de las propuestas de proyecto evaluadas. A veces, el conflicto surge por cuestiones de diferencias en los plazos y patrones de los flujos de caja de las propuestas de proyectos o por diferencias en el periodo de servicio previsto de los proyectos propuestos.
Cuando nos enfrentamos a situaciones difíciles y hay que elegir entre dos proyectos que compiten entre sí, es mejor elegir un proyecto con un mayor valor neto positivo utilizando la tasa de corte o un coste de capital adecuado.
La razón por la que las dos opciones mencionadas funcionan es porque una empresa’El objetivo de un proyecto es maximizar su accionista’de la riqueza de la empresa, y la mejor manera de hacerlo es elegir un proyecto que tenga el mayor valor actual neto. Este proyecto ejerce un efecto positivo sobre el precio de las acciones y la riqueza de los accionistas.
Por lo tanto, el VAN es mucho más fiable que la TIR y es el mejor enfoque cuando se clasifican proyectos que son mutuamente excluyentes. En realidad, el VAN se considera el mejor criterio a la hora de clasificar las inversiones.
Palabra final
Tanto el VAN como la TIR son herramientas analíticas sólidas. Sin embargo, no’No siempre coinciden y nos dicen lo que queremos saber, especialmente cuando hay dos proyectos que compiten con alternativas igualmente favorables. Dicho esto, la mayoría de los gestores de proyectos prefieren utilizar el VAN porque se considera el mejor a la hora de clasificar proyectos mutuamente excluyentes.
Más recursos
Gracias por leer nuestra página web’Guía de las similitudes y diferencias entre VAN y TIR. Para seguir avanzando en su carrera, los recursos adicionales que aparecen a continuación le serán de utilidad: