Qué es la vida media?
La vida media es el tiempo que se espera que permanezca en circulación cada unidad de principal no pagada. La vida media de las hipotecasHipoteca Una hipoteca es un préstamo – proporcionado por un prestamista hipotecario o un banco – que permite a un individuo comprar una vivienda. Mientras’Se refiere al tiempo estimado para pagar el principal a través de la amortización o los fondos de amortización.
Algunos activos emitidos, como los bonos, incluyen fondos de compra que permiten la recompra de acciones dentro de unos rangos de precios determinados. Los fondos de compra son opcionales, por lo que no afectan a los inversores’ los rendimientos a largo plazo, por lo que se ignoran al calcular la vida media de los bonos.
Resumen
Entender la vida media
La vida media también se conoce como vida media ponderada. Los analistas utilizan la métrica para determinar el tiempo que se tarda en devolver el importe principal pendiente de un préstamo. Las emisiones de deuda, como los bonosLos bonos son valores de renta fija que emiten las empresas y los gobiernos para obtener capital. El emisor de los bonos toma prestado el capital del tenedor de los bonos y le hace pagos fijos a un tipo de interés fijo (o variable) durante un periodo determinado., exigen a los prestatarios que paguen el principal en una suma global al vencimiento o en cuotas a lo largo del período de vigencia.
Por lo tanto, los inversores pueden utilizar la vida media para determinar la rapidez con la que se pagará el capital en los casos de capital amortizado. Los pagos recibidos se basan en una supuesta velocidad de prepago y en un calendario que proporciona liquidez a un valor concreto, como los activos o los valores respaldados por hipotecas.
Los inversores obtienen dividendos que reflejan porciones de pagos acumulativos realizados por los prestatarios en las respectivas obligaciones de deuda.
Usos de la vida media
La vida media se utiliza para medir los riesgos asociados a los préstamos y a la amortizaciónLa amortización se refiere al proceso de pago de una deuda mediante cuotas programadas y predeterminadas que incluyen bonos de capital e intereses. El cálculo proporciona una métrica importante para determinar cómo cambia el valor de mercado de cada activo y pasivo con la evolución de los tipos de interés.
Los analistas y los inversores también pueden utilizar la vida media para hacerse una idea de la rapidez con la que se esperan los rendimientos de las distintas opciones de inversión. Los inversores suelen sentirse atraídos por las opciones de inversión que conllevan ganancias financieras más tempranas y, en consecuencia, optarán por inversiones con una vida media más corta.
La medida de la vida media también puede ayudar a los prestamistas a diferenciar los factores de riesgo asociados a préstamos con vencimientos similares.
Cómo calcular la vida media de un bono
Se utilizan diferentes métodos para calcular la vida media de los valores. Sin embargo, el método estándar para la vida media es específico para cada producto, dada la amplia aceptación de estas fórmulas dentro de sus respectivos segmentos de mercado.
Para calcular la vida media de un bono con una única disposición inicial, se multiplica la fecha del pago unitario de un principal por el porcentaje del principal total pagado dentro de la duración. El resultado se suma y se divide por el tamaño total de la emisión. La fecha de cada pago se representa como una fracción de meses o años.
Para ilustrar este método, consideremos una situación hipotética en la que un bono de tres años que se paga anualmente tiene un valor nominal de 200 dólares. El pago del principal para el primer plazo es de 90 dólares, 60 dólares para el segundo plazo y 30 dólares para el último plazo. La siguiente fórmula calculará la vida media de este bono en particular:
Vida media = Total ponderado / Valor nominal del bono
Vida media = [(90$ * 1) + (60$ * 1) + (30$ * 3)] / 200$
Vida media = 1.5 años
Lo anterior muestra que el bono’La vida media de las hipotecas es de un año y medio frente a su vencimiento de tres años.
Valores respaldados por hipotecas (MBS) y por activos (ABS)
La vida media refleja el periodo medio de tiempo que los prestatarios deben liquidar la deuda del préstamo en MBS y ABS. Cuando invierten en este tipo de valores, los inversores suelen comprar pequeñas porciones de la deuda asociada que está incluida en el valor.
La probabilidad de que el prestatario entre en mora define los riesgos asociados a un MBS o ABS.
Por ejemplo, la crisis financiera mundial de 2008 se vio alimentada por los préstamos intermedios que se hicieron asequibles sólo a los propietarios de alto riesgo. Los sistemas bancarios y financieros estuvieron al borde del colapso hasta que fueron rescatados mediante la intervención del Estado. Los propietarios atrapados incurrieron en impagos masivos debido al aumento de la brecha entre los ingresos y las deudas.
Los precios de las hipotecas empezaron entonces a bajar, lo que provocó un colapso del valor de los activos en poder de los bancos prestamistas y otras instituciones.
Además del riesgo de impago menos grave, el riesgo de prepago es otro tipo de riesgo asociado a la inversión en bonos. Se produce cuando el tenedor de bonos o el prestatario, en el caso de los valores respaldados por hipotecas, devuelve la totalidad del capital adeudado antes del vencimiento. Los pagos anticipados totales reducen los intereses que se van a ganar y, eventualmente, la vida media de la inversión.
Como resultado, esta práctica niega al inversor el pago de intereses futuros sobre la parte del capital. Los inversores que se centran en los valores de renta fija esperan ingresos constantes durante el periodo definido, y cualquier reducción del tipo de interés presenta riesgos inesperados.
Así, los bonos con riesgo de pago suelen estar diseñados para restringir los pagos anticipados mediante la inclusión de penalizaciones por pago anticipado.
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