Qué es la financiación de cuentas por cobrar?
La financiación de cuentas por cobrar es un medio de financiación a corto plazo que una empresa puede utilizar con sus cuentas por cobrar. Es muy útil si existe un desajuste temporal entre las entradas y salidas de efectivo de la empresa. La financiación de las cuentas por cobrar puede adoptar diversas formas, pero los tres tipos principales son:
Préstamos por cobrar
Los préstamos de cuentas por cobrar son una fuente de financiación a corto plazo, en la que el prestatario puede utilizar sus cuentas por cobrar como garantía para obtener fondos de un banco. El banco suele prestar una fracción – e.g., 80% – del valor nominal de los créditos. La fracción varía en función de la calidad de los créditos – Cuanto mejor sea la calidad, mayor será la fracción.
El prestatario sigue siendo el propietario de las cuentas por cobrar y es responsable de cobrar a sus deudores. Una empresa sólo debe utilizar los préstamos AR si mantiene una buena relación con sus deudores y está segura de los pagos. De lo contrario, existe la posibilidad de que la empresa quede atrapada entre el banco y el deudor.
Factoring
El factoring es la forma más común de financiación de cuentas por cobrar para las pequeñas empresas. Con el método de factoring, el prestatario vende sus cuentas por cobrar a una institución de factoring. Los créditos se venden con un descuento, que depende de la calidad de los mismos.
Al tratarse de una venta directa de cuentas por cobrar, el prestatario ya no es responsable del proceso de cobro, y los importes son cobrados por la organización de factoring. El factoring puede ser costoso, ya que suele conllevar varias comisiones junto con los gastos de interesesGastos de interesesLos gastos de intereses surgen de una empresa que se financia a través de la deuda o el arrendamiento financiero. Los intereses se encuentran en la cuenta de resultados, pero también pueden. Asimismo, si una empresa desea mantener una buena relación con sus deudores, debería utilizar el factoring con moderación.
Valores respaldados por activos
Los valores respaldados por activos (ABS) son una forma de financiación disponible para las grandes organizaciones. Un ABS es un instrumento de renta fija que realiza pagos de cupones a sus inversores derivando sus flujos de caja de un conjunto de activos subyacentes. El ejemplo más común es el de los valores respaldados por hipotecas que utilizan hipotecas como activos subyacentes.
Una gran empresa puede titulizar una parte o la totalidad de sus créditos en un vehículo de propósito especial (SPV)Un vehículo/entidad de propósito especial (SPV/SPE) es una entidad separada creada para un objetivo específico y estrecho, y que se mantiene fuera del balance. La SPV es un instrumento que mantiene las cuentas por cobrar, cobra los pagos y los transmite a los inversores.
Por otro lado, la empresa prestataria recibe dinero de los inversores a través de la SPV. De nuevo, como en el caso de los préstamos AR y el factoring, la calificación crediticia de los ABS depende de la calidad y el nivel de diversificación de los créditos.
Factores que afectan a la calidad de los créditos
Como se ha comentado en los apartados anteriores, la calidad de los créditos es clave a la hora de tomar decisiones de financiación. A continuación se indican algunos factores clave que deciden la calidad de una cesta de cuentas por cobrar:
1. La calidad crediticia del deudor
La calidad crediticia del deudor es esencial, ya que en última instancia es el deudor quien realiza el pago. Por lo tanto, un deudor con una mala calificación crediticiaCalificación crediticiaUna calificación crediticia es una opinión de una determinada agencia de crédito sobre la capacidad y la voluntad de una entidad (gobierno, empresa o individuo) de cumplir sus obligaciones financieras en su totalidad y dentro de los plazos establecidos. Una calificación crediticia también significa la probabilidad de que un deudor incumpla. reduce la calidad de la cesta y aumenta el coste del préstamo en términos de intereses o de reducción de la cantidad prestada.
2. Duración de los créditos
La duración, o antigüedad, de los créditos es el número de días que están pendientes de cobro. Los créditos de larga duración se consideran de menor calidad porque la probabilidad de que se paguen disminuye.
Normalmente, si una cuenta por cobrar está pendiente durante más de 90 días, se trata como un impago. Por lo tanto, cuanto menor sea la duración de la cesta, menor será el coste de la financiación.
3. El sector de la cuenta original
El sector al que pertenece el deudor original es importante, ya que las macrotendencias dentro de ese sector afectan a la capacidad del deudor para cumplir con sus obligaciones. También es importante porque las instituciones financieras pueden querer restringir su exposición a determinados sectores.
4. Calidad de la documentación
La calidad de la documentación que se asocia a la cuenta también es muy importante, ya que una mejor calidad de la documentación aporta claridad a los contratos. También proporciona la base para el recurso legal en caso de incumplimiento. Por lo tanto, una buena y clara documentación mejora la calidad de la cesta de créditos.
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