Qué es el Ratio de Cobertura de Vida del Proyecto (PLCR)?
El ratio de cobertura de la vida del proyecto (PLCR) se refiere a un ratio financiero que se utiliza para determinar la capacidad de reembolso de un proyecto’s a sus obligaciones de deuda. Los prestamistas fijan un PLCR mínimo para limitar al prestatario’El riesgo de impago, también llamado probabilidad de impago, es la probabilidad de que un prestatario no realice los pagos completos y puntuales del principal y los intereses,.
Resumen
Entender el Ratio de Cobertura de la Vida del Proyecto
En las operaciones de financiación de proyectos, el índice de cobertura de la vida del proyecto limita al prestatario’s servicio de la deuda máximo (importe del préstamo) en función del proyecto’s flujos de caja esperados. Asegura que el prestatario’La capacidad del prestatario para reembolsar la deuda. El PLCR es uno de los muchos ratios utilizados por los prestamistas; otros ratios son el ratio de cobertura del servicio de la deuda (DSCR)El ratio de cobertura del servicio de la deuda (DSCR) mide la capacidad de una empresa para utilizar sus ingresos de explotación para reembolsar todas sus obligaciones de deuda, incluido el reembolso del principal y los intereses de la deuda a corto y largo plazo. y el ratio de cobertura de la vida del préstamo (LLCR).
El primer componente que hay que examinar en el PLCR es el valor actual neto (VAN)El valor actual neto (VAN) es el valor de todos los flujos de caja futuros (positivos y negativos) a lo largo de toda la vida de una inversión descontados al presente.. El VAN suma esencialmente todos los flujos de caja futuros disponibles para el servicio de la deuda descontados por el coste de la misma. Al hacerlo, tiene en cuenta el valor temporal del dinero y es una herramienta útil para determinar la rentabilidad de un proyecto.
Una vez calculado el VAN, el siguiente paso es dividirlo por el importe del servicio de la deuda. Obsérvese que el flujo de caja disponible para el servicio de la deuda se refiere a los flujos de caja con los que el prestatario puede devolver la deuda.
El índice de cobertura de la vida del proyecto representa cuántas veces el prestatario puede devolver la deuda durante la vida del proyecto. Un PLCR de 1 significa que el flujo de caja disponible es suficiente para cubrir el servicio de la deuda.
Sin embargo, el PLCR mínimo exigido es siempre superior a 1 porque los prestamistas exigen un colchón para asegurar al prestatario’de la capacidad del prestatario para reembolsar la deuda. El colchón es importante porque los flujos de caja reales del proyecto pueden ser inferiores a los flujos de caja previstos, haciendo que el numerador disminuya.
Si el PLCR es inferior a 1, el prestatario no dispondrá de suficiente efectivo para reembolsar la deuda. Por lo tanto, cuanto más alto sea el PLCR, menos probable será que el prestatario no pague la deuda.
Ejemplo práctico
Considere el siguiente ejemplo: un director de proyecto está buscando financiación para su próximo proyecto. Sus flujos de caja estimados se ilustran en el diagrama anterior. El proyecto requiere una inversión inicial de 6M$, con un flujo de caja positivo cada año hasta que finalice en el año 4.
El director del proyecto encuentra un prestamista con las siguientes condiciones:
Basándose en los flujos de caja del proyecto, ¿cuánto puede pedir prestado el director del proyecto??
En este ejemplo, se trata de encontrar el máximo servicio de la deuda que el gestor del proyecto puede asumir en función de su proyecto. En primer lugar, debemos determinar el VAN (CFADS durante la vida del proyecto). Suponiendo que el proyecto sea el gestor’La única fuente de efectivo de la empresa, significa que su CFADS procede en su totalidad del proyecto’Los flujos de caja futuros del proyecto.
Utilizando la fórmula del VAN, descontamos el proyecto’s flujos de caja a valor presente. La suma de los flujos de caja descontados es igual a 5.78M.
A continuación, determinamos el servicio de la deuda máximo reordenando la fórmula del PLCR. Dado que el PLCR mínimo requerido es de 1.2, el mayor servicio de la deuda que el gestor del proyecto puede asumir con el valor actual neto del proyecto’El flujo de caja del proyecto es de 4 $.82M.
La diferencia entre la inversión inicial de 6 millones de dólares y el servicio de la deuda máximo de 4 dólares.El gestor debe obtener 82 millones de euros mediante fondos propios.
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