Qué es el valor de la empresa (EV)?
El valor de la empresa (EV) es la medida de una empresa’s valor total. El valor de la empresa puede definirse como el valor total de la empresa que es atribuible a la actuación de los accionistas en un año determinado. Para calcular el valor de los fondos propios, siga esta guía de nuestra página web., para que se incluyan todas las participaciones y los derechos de los activos tanto de la deuda como de los fondos propios. El VE puede considerarse como el coste efectivo de comprar una empresa o el precio teórico de una empresa objetivo (antes de considerar una prima de adquisición).
La fórmula sencilla del valor de la empresa es:
EV = Capitalización de mercado + Valor de mercado de la deuda – Efectivo y equivalentes
La fórmula ampliada es:
EV = Acciones ordinarias + Acciones preferentes + Valor de mercado de la deuda + Intereses minoritarios – Efectivo y equivalentes
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El valor de la empresa puede derivarse de los activos que posee. Sin embargo, obtener el valor de mercado de todos y cada uno de los activos puede ser bastante tedioso y difícil. Lo que podríamos hacer en su lugar es ver cómo se han pagado los activos.
La simple ecuación contable puede servir de guía al considerar el activo como la aplicación de fondos y tanto el pasivo como el accionista’El balance es uno de los tres estados financieros fundamentales. Los estados financieros son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad. como las fuentes de fondos utilizadas para financiar esos activos. Cuando decimos valor, nos referimos al valor actual o de mercado de la empresa, por lo que’s el valor de mercado del pasivo y el valor de mercado de los fondos propios lo que consideramos.
¿Cuáles son los componentes de EV?
Valor del patrimonio neto
El valor de los fondos propios se halla tomando la empresa’El valor de mercado de una empresa es el valor de mercado de las acciones en circulación diluidas de la empresa y se multiplica por el valor de mercado de los accionistas de la empresa’sStock¿Qué es una acción?? Una persona que posee acciones de una empresa se denomina accionista y tiene derecho a reclamar una parte de la empresa’El coste de las acciones preferentes para una empresa es el precio que paga a cambio de los ingresos que obtiene de la emisión y venta de las acciones. Los términos «stock», «shares» y «equity» se utilizan indistintamente. precio actual de mercado. Totalmente diluida significa que incluye opciones in-the-moneyOpción sobre accionesUna opción sobre acciones es un contrato entre dos partes que da al comprador el derecho a comprar o vender acciones subyacentes a un precio predeterminado y dentro de un periodo de tiempo concreto. El vendedor de la opción sobre acciones se denomina emisor de la opción, y recibe una prima del contrato adquirido por el comprador de la opción sobre acciones., los warrants y los valores convertibles, aparte de las acciones básicas en circulación.
Si una empresa planea adquirir otra empresa, tendrá que pagar a esa empresa’s accionistas pagando al menos el valor de capitalización bursátil. Esto por sí solo no se considera una medida precisa de una empresa’El valor real de la empresa, y por ello, se le añaden otras partidas como se ve en la ecuación del VE.
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Deuda total
Deuda totalCronograma de deudaUn cronograma de deuda establece toda la deuda que tiene una empresa en un cronograma basado en su vencimiento y tipo de interés. En la modelización financiera, los flujos de intereses son la contribución de los bancos y otros acreedores. Son pasivos que devengan intereses y se componen de deuda a corto y largo plazo. El importe de la deuda se ajusta restando el efectivo porque, en teoría, cuando se adquiere una empresa, el adquirente puede utilizar la empresa objetivo’El método de consolidación es un tipo de contabilidad de inversiones que se utiliza para incorporar e informar de los resultados financieros de las inversiones con participación mayoritaria.Negociación de renta fijaLa negociación de renta fija implica invertir en bonos u otros instrumentos de deuda. Los valores de renta fija tienen varios atributos y factores únicos que Si se desconoce el valor de mercado de la deuda, puede utilizarse en su lugar el valor contable de la misma.
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Acciones preferentes
Acciones preferentesCoste de las acciones preferentesEl coste de las acciones preferentes para una empresa es efectivamente el precio que paga a cambio de los ingresos que obtiene de la emisión y venta de las acciones. Calculan el coste de las acciones preferentes dividiendo el dividendo preferente anual entre el precio de mercado por acción. son valores híbridos que tienen características tanto de capital como de deuda. Se tratan más como deuda, en este caso, porque pagan una cantidad fija de dividendos y tienen una mayor prioridad en los activos y ganancias que las acciones comunes. En una adquisición, normalmente deben ser reembolsadas al igual que la deuda.
Interés no controlador (minoritario)
La participación no controladora es la parte de una filial que no es propiedad de la empresa matriz (que posee una posición superior al 50% pero inferior al 100% en la filial). Los estados financieros de esta filial se consolidan en los resultados financieros de la empresa matriz.
Añadimos esta participación minoritaria al cálculo del VE porque la empresa matriz tiene estados financieros consolidadosMétodo de consolidaciónEl método de consolidación es un tipo de contabilidad de inversiones que se utiliza para incorporar e informar de los resultados financieros de las inversiones de propiedad mayoritaria. con esa participación minoritaria; es decir, la matriz incluye el 100% de los ingresos, gastos y flujo de caja en sus cifras aunque no lo haga’t poseer el 100% de la empresa.
Al incluir la participación minoritaria, el valor total de la filial se refleja en el VE.
Más información sobre la participación minoritaria en el valor de la empresaCálculo de la participación minoritaria en el valor de la empresaEl valor de la empresa debe ajustarse añadiendo la participación minoritaria para tener en cuenta la información consolidada en la cuenta de resultados. cálculos.
Efectivo y equivalentes de efectivo
Es el activo más líquido de una empresa’s declaración. Ejemplos de equivalentes de efectivo son las inversiones a corto plazo, los valores negociablesLos valores negociables son instrumentos financieros a corto plazo sin restricciones que se emiten a cambio de títulos de capital o de títulos de deuda de una empresa que cotiza en bolsa. La empresa emisora crea estos instrumentos con el propósito expreso de obtener fondos para seguir financiando las actividades empresariales y la expansión., papel comercial y fondos del mercado monetario. Restamos esta cantidad del EV porque reducirá los costes de adquisición de la empresa objetivo. Se supone que el adquirente utilizará el efectivoEquivalentes de efectivoEl efectivo y los equivalentes de efectivo son los activos más líquidos del balance. Los equivalentes de efectivo incluyen valores del mercado monetario, aceptaciones bancarias, etc. para pagar inmediatamente una parte del precio teórico de adquisición. En concreto, se utilizaría inmediatamente para pagar un dividendo o recomprar deuda.
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Por qué se utiliza el valor de empresa?
El valor empresarial se utiliza a menudo para los múltiplosMúltiple de EBITDAEl múltiplo de EBITDA es un ratio financiero que compara el valor empresarial de una empresa con su EBITDA anual. Este múltiplo se utiliza para determinar el valor de una empresa y compararlo con el valor de otras empresas similares. El múltiplo de EBITDA de una empresa proporciona una relación normalizada para las diferencias en la estructura de capital, como EV/EBITDAEBITDA o beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones son los beneficios de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas, el EV/EBIT, el EV/FCF, o el EV/ventas para el análisis de comparaciones, como el trading comps. Otras fórmulas, como el ratio P/ERelación Precio-GananciasEl ratio Precio-Ganancias (P/E Ratio) es la relación entre una empresa’s el precio de las acciones y los beneficios por acción. Proporciona una mejor idea del valor de una empresa., normalmente no’no tienen en cuenta el efectivo y la deuda como lo hace EV. Por lo tanto, dos empresas idénticas que tienen la misma capitalización de mercado pueden tener dos valores empresariales diferentes.
Por ejemplo, la empresa A tiene una capitalización bursátil de 60 millones de dólares, 20 millones de dólares en efectivo y no tiene deuda. La empresa B, por otro lado, también tiene 60 millones de dólares de capitalización bursátil, pero no tiene efectivo y tiene 30 millones de dólares de deuda. En este sencillo escenario, podemos ver que la empresa A es más barata de comprar porque’No tiene ninguna deuda para pagar a los acreedores.
El valor empresarial es muy útil en las fusiones y adquisicionesFusiones Adquisiciones M&Un procesoEsta guía le lleva a través de todos los pasos del proceso M&Un proceso. Aprenda cómo se completan las fusiones y adquisiciones y los acuerdos. En esta guía, describiremos las situaciones del proceso de adquisición, especialmente con participaciones de control. Además, es útil para comparar empresas con diferentes estructuras de capital porque un cambio en la estructura de capital afectará al importe del valor empresarial.
Aplicaciones en la modelización financiera
En la modelización financieraQué es la modelización financieraLa modelización financiera se realiza en Excel para prever los resultados financieros de una empresa. Visión general de lo que es la modelización financiera, cómo & por qué construir un modelo., es una práctica común modelar el flujo de caja libre para la empresa (FCFFThe Ultimate Cash Flow Guide (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF)Esta es la guía definitiva de flujo de caja para entender las diferencias entre el EBITDA, el flujo de caja de las operaciones (CF), el flujo de caja libre (FCF), el flujo de caja libre no apalancado o el flujo de caja libre para la empresa (FCFF). Aprenda la fórmula para calcular cada uno de ellos y derivarlos de una cuenta de resultados, un balance o un estado de flujos de caja), que se basa en el flujo de caja derivado de la propiedad del 100% de todos los activos y, por lo tanto, determina un estado de flujos de caja de la empresa’s Enterprise Value.
Como puede ver en el ejemplo anterior, la fila 172 produce el flujo de caja libre no apalancadoEl flujo de caja libre no apalancado es una cifra de flujo de caja teórica para un negocio, suponiendo que la empresa está completamente libre de deudas sin gastos de intereses. (lo mismo que FCFF). A partir de ahí, la función XNPVXNPV en ExcelLa función XNPV en Excel debe utilizarse sobre la función NPV regular en el modelado financiero y el análisis de valoración para garantizar la precisión y la exactitud. La fórmula del XNPV utiliza fechas específicas que corresponden a cada flujo de caja que se descuenta en la serie. Aprenda paso a paso en esta guía con ejemplos y ejemplos la función se utiliza para calcular el Valor Actual Neto, que es el EV en la celda C197.
La captura de pantalla anterior se ha extraído de nuestro sitio web’s cursos de modelización financieraCursos de modelización financiera.
Recursos adicionales
Gracias por leer nuestro sitio web’ón del valor de la empresa. Para seguir avanzando en su carrera, estos recursos adicionales le serán útiles: