Acompáñeme a través de un análisis DCF - Entrevistas de banca de inversión

Acompáñeme a través de una pregunta de entrevista sobre el análisis DCF

Si usted’Vas a ir a una entrevista de banca de inversiónEntrevistasAccede a tu próxima entrevista! Consulta las guías de entrevistas de nuestro sitio web con las preguntas más comunes y las mejores respuestas para cualquier puesto de trabajo en finanzas corporativas. Preguntas y respuestas para entrevistas de finanzas, contabilidad, banca de inversión, investigación de valores, banca comercial, FP&A, más! Guías y prácticas gratuitas para superar tu entrevista, tú’Está casi garantizado que le harán una pregunta del tipo… “Guíame a través de un análisis DCF” o, “Cómo se construye un modelo DCFGuía gratuita de formación en modelos DCFUn modelo DCF es un tipo específico de modelo financiero utilizado para valorar un negocio. El modelo es simplemente una previsión de una empresa’s flujo de caja libre no apalancado?”

La respuesta súper rápida es: Construir una previsión a 5 años del flujo de caja libre no apalancado basado en supuestos razonables, calcular un valor terminal con un enfoque de múltiplo de salida, y descontar todos esos flujos de caja a su valor actual utilizando la empresa’s WACC.

Por supuesto, es’s también un poco más complicado que eso… Para responder a esta pregunta de la entrevista con más detalle’Lo he desglosado en varios pasos básicos a continuación.

La clave para responder “Guíame a través de un DCF” es un enfoque estructurado… y mucha experiencia directa en la creación de modelos DCF en ExcelCursos de modelización financiera.

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Guíame por un DCF Paso 1 – Construir una previsión

El primer paso en el proceso del modelo DCF es construir un pronóstico de los tres estados financieros basado en suposiciones sobre cómo el negocio se desempeñará en el futuro. Por término medio, esta previsión suele ser de unos cinco años. Por supuesto, hay excepciones, y puede ser más largo o más corto que este.

La previsión tiene que construir hasta el flujo de caja libre no apalancadoFlujo de caja libre no apalancadoEl flujo de caja libre no apalancado es una cifra de flujo de caja teórica para un negocio, asumiendo que la empresa está completamente libre de deuda sin gastos de intereses. (flujo de caja libre para la empresa o FCFF). Nosotros’Hemos publicado una guía detallada sobre cómo calcular el flujo de caja libre no apalancado, pero la respuesta rápida es tomar la guía EBITEBITEBIT significa ganancias antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales de la cuenta de resultados antes de los ingresos netos. El EBIT también se denomina a veces, menos los gastos de capital, más la depreciación y la amortización, menos cualquier aumento en el capital de trabajo no monetarioCapital de trabajo netoCapital de trabajo neto (NWC) es la diferencia entre los activos corrientes de una empresa (netos de efectivo) y los pasivos corrientes (netos de deuda) en su balance..

Vea nuestra guía definitiva de flujos de cajaValoraciónGuías de valoración gratuitas para aprender los conceptos más importantes a su propio ritmo. Estos artículos le enseñarán las mejores prácticas de valoración de empresas y cómo valorar una empresa utilizando el análisis de empresas comparables, la modelización del flujo de caja descontado (DCF) y las transacciones precedentes, tal y como se utiliza en la banca de inversión, la investigación de capital, para conocer mejor los distintos tipos de flujos de caja.

Periodo de previsión DCF

Acompáñeme a través de un DCF Paso 2 – Calcular el valor final

Seguimos recorriendo el modelo DCF calculando el valor terminalConocimientoNuestras guías de autoestudio del sitio web son una gran manera de mejorar el conocimiento técnico de las finanzas, la contabilidad, la modelización financiera, la valoración, el comercio, la economía, y más.. Hay dos enfoques para calcular el valor final: la tasa de crecimiento perpetuo y el múltiplo de salida.

En la tasa de crecimiento perpetuoTasa de crecimiento terminalLa tasa de crecimiento terminal es la tasa constante a la que una empresa’Se supone que los flujos de caja libres esperados por la empresa crecen, indefinidamente. técnica, se supone que el negocio crece’s flujo de caja libre no apalancado a un ritmo constante siempre. Esta tasa de crecimiento debe ser bastante moderada, ya que, de lo contrario, la empresa adquiriría un tamaño poco realista. Esto supone un reto para la valoración de empresas en fase inicial y de alto crecimiento.

Con el enfoque del múltiplo de salida, se supone que la empresa se vende sobre la base de un múltiplo de valoración, como EV/EBITDAEV/EBITDAEV/EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de empresas similares mediante la evaluación de su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con una media. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV/EBTIDA en sus distintos componentes y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso. Este múltiplo suele basarse en el análisis de empresas comparablesAnálisis de empresas comparablesEsta guía le muestra paso a paso cómo elaborar análisis de empresas comparables («Comps») e incluye una plantilla gratuita y muchos ejemplos.. Este método es más común en la banca de inversión.

Acompáñeme a través de un DCF Paso 3 – Se descuentan los flujos de caja para obtener el valor actual

En el paso 3 de esta guía de DCF, se’El tiempo de descuento del periodo de previsión (desde el paso 1) y el valor final (desde el paso 2) hasta el valor actual utilizando una tasa de descuento. El tipo de descuento es casi siempre igual al coste medio ponderado del capital (CPC) de la empresa’El tipo de descuento es casi siempre igual al coste medio ponderado del capital de la empresa (WACC).

Consulte nuestra guía para calcular el WACCWACC es una empresa’s Coste medio ponderado del capital y representa su coste combinado de capital, incluyendo el capital y la deuda. Para más detalles sobre el tema, pero el resumen rápido es que esto representa la tasa de rendimiento requerida que los inversores esperan de la empresa y por lo tanto representa su coste de oportunidad.

La mejor manera de calcular el valor actual en Excel es con la función XNPV, que puede tener en cuenta los flujos de caja desiguales (que son muy comunes).

Descontando el flujo de caja en un modelo DCF

Notas adicionales sobre el DCF

En este punto’Hemos llegado al valor de la empresa desde que utilizamos el flujo de caja libre no apalancado. Es’Es posible obtener el valor de los fondos propios restando la deuda y añadiendo el efectivo en el balanceBalance SheetEl balance es uno de los tres estados financieros fundamentales. Los estados financieros son clave tanto para la modelización financiera como para la contabilidad. al valor de la empresa. Consulte nuestra guía sobre el valor de los fondos propios frente a. Valor de la empresaValor de la empresa frente a valor de los fondos propiosValor de la empresa frente a valor de los fondos propios. Esta guía explica la diferencia entre el valor de la empresa (valor de la firma) y el valor de los fondos propios de una empresa..

En este punto del proceso de modelización, un analista de banca de inversiónCarrera profesional en banca de inversiónGuía de carrera en banca de inversión: planifique su trayectoria profesional en IB. Conozca los salarios de la banca de inversión, cómo ser contratado y qué hacer después de una carrera en IB. La división de banca de inversión (IBD) ayuda a los gobiernos, las empresas y las instituciones a obtener capital y a realizar fusiones y adquisiciones (M&A). El análisis de escenarios es un proceso que consiste en examinar y evaluar los posibles acontecimientos o escenarios que podrían tener lugar en el futuro y en predecir las consecuencias de los mismos para determinar un rango razonable de valores para el negocio, en lugar de llegar a un valor único para la empresa. A estas alturas, usted’has satisfecho realmente la pregunta de “Acompáñame a través de un análisis DCF.”

Recursos adicionales para la entrevista en la banca de inversión

A estas alturas, usted’están preparadas para responder correctamente “Guíame por un modelo DCF” o “Cómo se realiza un análisis de flujo de caja descontado” en una entrevista.

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