Qué es la gestión activa?
La gestión activa es el uso de capital humano para gestionar una cartera de fondos. Los gestores activos se basan en la investigación analítica, el juicio personal y las previsiones para tomar decisiones sobre qué valores comprar, mantener o vender.
Teoría de la gestión activa
Los inversores que no siguen la Hipótesis de los Mercados EficientesHipótesis de los Mercados EficientesLa Hipótesis de los Mercados Eficientes es una teoría de inversión derivada principalmente de los conceptos atribuidos al trabajo de investigación de Eugene Fama. creen en la gestión activa. Sostienen la creencia de que hay algunas ineficiencias en el mercado que permiten que los precios del mercado sean incorrectos. Por lo tanto, es posible obtener beneficios en el mercado de valores identificando los valores con precios erróneos y empleando una estrategia para aprovechar la corrección de los precios.
Esta estrategia de inversión puede consistir en la compra de valores infravalorados o en la venta al descubierto de valores sobrevalorados. Además, la gestión activa se utiliza para modificar el riesgo y crear menos volatilidad que el índice de referencia.
La gestión activa tiene como objetivo generar mejores rendimientos que un índice de referencia, normalmente algún tipo de índice de mercadoÍndice bursátilUn índice bursátil consiste en acciones constitutivas utilizadas para proporcionar una indicación de una economía, mercado o sector. Los inversores suelen utilizar un índice bursátil como. Desgraciadamente, la mayoría de los gestores activos no son capaces de superar sistemáticamente el rendimiento de los fondos de gestión pasiva. Además, los fondos de gestión activa cobran comisiones más altas que los de gestión pasiva.
Proceso de gestión activa
El proceso de gestión activa suele constar de tres pasos:
1. Planificación
El paso de la planificación implica la identificación del inversor’Los objetivos y las limitaciones de los fondos de inversión. Puede implicar expectativas de riesgo y rentabilidad, necesidades de liquidez, horizonte temporal, cuestiones fiscales y requisitos legales y reglamentarios. A partir de estos objetivos y limitaciones, se puede crear una declaración de política de inversión (IPS). El IPS suele describir los requisitos de información, las directrices de reequilibrio, la comunicación de la inversión, los honorarios del gestor y la estrategia y el estilo de inversión.
A continuación, los gestores activos tienen que formarse una expectativa del mercado de capitales y hacer previsiones sobre el perfil de riesgo y rentabilidad de los valores para formar la base de la cartera. Por último, la asignación estratégica de activos debe determinarse con ponderaciones de clases de activos.
2. Ejecución
El paso de ejecución implica la implementación de la cartera con la construcción y la revisión. Los gestores activos integran sus estrategias de inversión con las expectativas del mercado de capitales para seleccionar valores específicos para la cartera global. Para ello, los gestores activos optimizan la cartera combinando los activos de forma eficiente para alcanzar determinados objetivos de rentabilidad y riesgo.
3. Retroalimentación
El paso de retroalimentación implica la gestión de la exposición a las inversiones. Se realiza mediante el reequilibrio de la cartera para garantizar que la cartera sigue estando dentro del mandato del IPS. Además, la cartera’Los inversores evalúan periódicamente el rendimiento de la cartera para asegurarse de que se cumplen los objetivos de inversión.
Activa frente a. Gestión pasiva
Se espera que los gestores activos respondan a las expectativas cambiantes del mercado de capitales. Contrasta con la gestión pasiva, en la que una cartera está vinculada a un índice y no reacciona a los cambios en las expectativas del mercado de capitales.
En la gestión de carteras, una declaración de política de inversiónDeclaración de política de inversión (IPS)Una declaración de política de inversión (IPS), un documento redactado entre un gestor de carteras y un cliente, describe las normas y directrices que debe crear la cartera; la política describe la estrategia de inversión concreta para un fondo de inversión. En sentido amplio, las estrategias de inversión pueden ser una de las siguientes:
1. Estrategia pasiva
Una estrategia de inversión pasiva implica no reaccionar a las expectativas cambiantes del mercado de capitales. Por ejemplo, una cartera vinculada al S&El índice P500, que representa a los mercados de renta variable de Estados Unidos, puede añadir o eliminar participaciones en respuesta a los cambios en la composición del índice subyacente, pero no responderá a los cambios en las expectativas del mercado de capitales de un valor individual’s valor de inversión.
La indexación es un enfoque pasivo común de la inversión en el que una cartera de valores replica los rendimientos de un índice específico.
2. Estrategia activa
La estrategia de inversión activa implica que la gestión responda a las expectativas cambiantes del mercado de capitales. La gestión activa de una cartera significa que las ponderaciones de las participaciones difieren de la cartera’La inversión en un fondo de inversión se basa en un índice de referencia (cartera de comparación), en un intento de producir un exceso de rendimiento ajustado al riesgo, también conocido como alfaAlfa es una medida del rendimiento de una inversión en relación con un índice de referencia adecuado, como el S&P 500. Un alfa de uno (el valor de referencia es cero) indica que el rendimiento de la inversión durante un periodo de tiempo determinado superó la media general del mercado en un 1%.. Las diferentes ponderaciones de las participaciones reflejan la gestión’s expectativas diferentes a las del mercado en general.
3. Estrategia semiactiva
Una estrategia de inversión semiactiva implica un enfoque de índice mejorado en el que se busca el alfa al tiempo que se enfatiza el riesgo en relación con el índice de referencia.
Ventajas de la gestión activa
Una ventaja de la gestión activa es que se puede seleccionar una variedad de inversiones y estrategias de inversión. Algunas motivaciones para que los inversores se inclinen por la gestión activa son las siguientes:
Desventajas de la gestión activa
La gestión activa puede ser una desventaja si la dirección hace malas elecciones de inversión. Aunque la gestión activa tenga un buen rendimiento, está bien documentado que la mayoría de los gestores activos obtienen un rendimiento inferior al de sus homólogos de gestión pasiva.
Además, al ser un fondo de gestión activa se convierte en muy grande, comienza a mostrar características similares a las de un índice para diversificar sus inversiones. Por último, la gestión activa requiere una infraestructura de gestores, analistas y operaciones que requieren una compensación, lo que hace que la gestión activa sea más cara que la pasiva.
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