LTM frente a. Múltiplos de valoración NTM
Los analistas financieros utilizan los últimos doce meses (LTM) o los próximos doce meses (NTM) y una serie de múltiplos de valoración diferentes a la hora de evaluar las operaciones corporativas. En el mundo de M&Fusiones Adquisiciones M&ProcesoEsta guía le lleva a través de todos los pasos del proceso de M&Un proceso. Conozca cómo se completan las fusiones y adquisiciones y los acuerdos. En esta guía, describiremos el proceso de adquisición, la valoración relativa es una de las formas más rápidas de valorar un negocio. Sin embargo, es muy importante entender la métrica que se utiliza, ya que el objetivo es siempre comparar las empresas con un punto de datos similar para evitar inconsistencias en el resultado.
LTM significa Last Twelve MonthsLTM (Últimos doce meses)LTM (Últimos doce meses), también conocido como trailing o rolling twelve months, es un marco temporal que se utiliza con frecuencia en relación con los ratios financieros y TTM significa Trailing Twelve Months, que es básicamente el múltiplo histórico o retrospectivo. Utiliza puntos de datos como el beneficio por acción (BPA)El beneficio por acción (BPA) es una métrica clave que se utiliza para determinar la parte del accionista común de la empresa’s beneficios. El BPA mide el beneficio de cada acción común, mientras que el EBITDAEBITDA o beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones es el beneficio de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas, los ingresos, etc. de los últimos doce meses de funcionamiento. La razón por la que se utilizan datos de períodos anteriores es que se basan en resultados reales y, por tanto, son más fiables. LTM se utiliza generalmente para las empresas con perspectivas de crecimiento uniforme.
Sin embargo, cuando la empresa’Si el rendimiento de la empresa es cíclico o está impulsado por el conocimiento tecnológico, las perspectivas de crecimiento difieren. En este caso, las valoraciones basadas en múltiplos históricos pueden no representar el valor potencial de una empresa. Como resultado, NTM, o próximos doce meses, y otros múltiplos a futuro tienen más sentido, ya que proporciona una imagen de lo que la empresa está proyectando para lograr.
Ejemplo de LTM frente a. Múltiplos de valoración NTM
Los datos capturados para Amazon a continuación muestran cómo cambia el rendimiento de su BPA desde el 80.4% el año pasado a un rendimiento esperado del 85.7% en NTM. Se puede ver una previsión similar para la empresa’s ingresos.
Los múltiplos que se muestran a continuación muestran cómo la diferencia entre los múltiplos puede basarse en proyecciones históricas y futuras. A continuación se muestran los múltiplos LTM y NTM de Amazon.
| MÚLTIPLOS PREVISTOS (MEDIA) | ||
|---|---|---|
| LTM | NTM | |
| EV/Ingresos | 3.7 | 2.73 |
| EV/EBITDA | 42.26 | 23.42 |
| EV/EBIT | 160.35 | 94 |
| PE | 217.19 | 142.4 |
| PEG | 8.38 | 2.21 |
| Rendimiento de los dividendos | 0 | 0 |
| Rendimiento del FCF | 0.39 | 2.18 |
| Precio/Ventas | 3.63 | 2.68 |
| Precio/flujo de caja | 35.02 | 23.8 |
| Precio/Valor contable | 23.4 | 17.3 |
| Rendimiento de los activos | 2.83 | 4.41 |
| Rendimiento de los fondos propios | 12.91 | 18.2 |
| Rendimiento del capital invertido | 11.69 | 17.22 |
Análisis de los múltiplos de valoración
EV/Ingresos
El EV/Revenue es uno de los múltiplos más utilizados en los distintos sectores, ya que es difícil manipular el denominador. El múltiplo EV/IngresosEl múltiplo de valor de empresa a ingresos es una métrica de valoración que se utiliza para valorar un negocio dividiendo su valor de empresa (capital más deuda menos efectivo) se vuelve aún más relevante cuando una empresa tiene ganancias bajas o negativas, como en las empresas de crecimiento en fase inicial que no son’t generando mucho beneficio.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que el uso de los múltiplos EV/Revenue no tendrá en cuenta las grandes diferencias en la forma de operar de las empresas comparables, que se reflejan en su EBITDA.
EV/EBITDA
EV/EBITDAEV/EBITDAEV/EBITDA se utiliza en la valoración para comparar el valor de empresas similares mediante la evaluación de su valor de empresa (EV) al múltiplo de EBITDA en relación con una media. En esta guía, desglosaremos el múltiplo EV/EBTIDA en sus diversos componentes, y le mostraremos cómo calcularlo paso a paso es uno de los múltiplos más utilizados y actúa como una aproximación a los flujos de caja libres (antes de los gastos de capital). Más información sobre el EBITDAEBITDA o Beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones son los beneficios de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones de explotación.
EV/EBIT
Guía del EBITEBITEl EBIT es la sigla de Earnings Before Interest and Taxes (beneficios antes de intereses e impuestos) y es uno de los últimos subtotales de la cuenta de resultados antes del beneficio neto. El EBIT también se denomina a veces (también llamado Resultado de Explotación)El resultado de explotación es la cantidad de ingresos que queda después de deducir los costes operativos directos e indirectos de los ingresos por ventas. se obtiene tras el ajuste de la depreciación y la amortización, ya que refleja los gastos reales y considera el desgaste de una empresa’s activos que deben ser sustituidos por la empresa. En el caso de las empresas no intensivas en capital, como las de consultoría o las tecnológicas, el EBITDA y el EBIT están algo próximos, y por tanto los múltiplos como EV/EBITDA y EV/EBIT son similares.
EV/Capital Empleado
Esta no es una de las formas más populares de calcular los múltiplos, pero sigue siendo utilizada por las empresas que hacen un uso intensivo del capital. El capital invertido determina los beneficios potenciales, pero no tiene en cuenta las diferencias de rentabilidad. Más información sobre el cálculo del rendimiento del capital empleadoRetorno del capital empleado (ROCE)El rendimiento del capital empleado (ROCE), un ratio de rentabilidad, mide la eficiencia con la que una empresa utiliza su capital para generar beneficios. El rendimiento del capital (ROCE).
P/E
El múltiplo P/ERelación precio-gananciasLa relación precio-ganancias (P/E Ratio) es la relación entre una empresa’s stock price and earnings per share. Proporciona una mejor idea del valor de las acciones de una empresa. tiene en cuenta el precio en el numerador y los beneficios por acción en el denominador. Es similar al valor del capital a los ingresos netos, en el que se dividen por las acciones totalmente diluidas.
Ratio PEG
Ratio PEG El ratio PEG es la relación P/E de una empresa dividida por el crecimiento previsto de los beneficios (de ahí lo de «PEG»). Es útil para ajustar las empresas de alto crecimiento. El ratio ajusta el tradicional ratio P/E teniendo en cuenta la tasa de crecimiento de los beneficios por acción que se esperan en el futuro. Ejemplos y guía del PEG es simplemente el ratio P/E dividido por la tasa de crecimiento del BPA. El múltiplo tiene en cuenta las perspectivas de crecimiento de la empresa y capta su tasa de crecimiento. Una empresa en fase de crecimiento tendrá más valor que la empresa que ya ha alcanzado la fase de madurez.
Recursos adicionales
Gracias por leer nuestra página web’s guide to LTM vs. NTM. Para seguir aprendiendo y avanzar en su carrera, los siguientes recursos le serán útiles: