Qué es el valor terminal?
El Valor Terminal (VT) es el valor presente estimado de un negocio más allá del periodo de previsión explícito. La televisión se utiliza en varias herramientas financieras como el modelo de crecimiento de GordonEl modelo de crecimiento de Gordon – también conocido como el Modelo Gordon de Dividendos o modelo de descuento de dividendos – es un método de valoración de acciones que calcula un valor’s el valor intrínseco de la empresa, independientemente de las condiciones actuales del mercado. Los inversores pueden entonces comparar las empresas con otros sectores utilizando este modelo simplificado, el flujo de caja descontado (discounted cash flow) Análisis Pros & ContrasEl análisis del flujo de caja descontado es una poderosa herramienta en un analista financiero’s belt. Sin embargo, hay muchos pros importantes del análisis DCF & Contras para analistas, y cálculo de beneficios residuales. Sin embargo, se utiliza sobre todo en los análisis de flujos de caja descontados.
¿Cuál es la importancia del valor final??
En el análisis financiero, el valor final incluye el valor de todos los flujos de caja futurosMétodos de valoraciónCuando se valora una empresa como negocio en marcha, se utilizan tres métodos principales de valoración: El análisis DCF, las empresas comparables y las transacciones precedentes fuera de un determinado período de proyección. Capta valores que, de otro modo, son difíciles de predecir utilizando el periodo de previsión habitual del modelo financiero. Existen dos métodos para calcular el valor terminal, que dependen del tipo de análisis que se vaya a realizar.
El método del múltiplo de salida supone que la empresa se vende por un múltiplo de alguna métrica (e.g., EBITDAEBITDA o beneficios antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones son los beneficios de una empresa antes de realizar cualquiera de estas deducciones netas. El EBITDA se centra en las decisiones operativas) basado en los múltiplos comerciales comparables observados actualmenteMúltiplos comerciales comparablesEl análisis de los múltiplos comerciales comparables (Comps) implica el análisis de empresas con perfiles operativos, financieros y de propiedad similares para proporcionar una comprensión útil de: las operaciones, las finanzas, las tasas de crecimiento, las tendencias de los márgenes, el gasto de capital, los múltiplos de valoración, los supuestos de DCF y los puntos de referencia para una oferta pública inicial de empresas similares.
El modelo de crecimiento a perpetuidad supone que los valores de los flujos de caja crecen a una tasa constante ad infinitum. Debido a este supuesto, se puede utilizar la fórmula de la perpetuidad con crecimiento. El modelo de crecimiento a perpetuidad es el preferido por los académicos, ya que existe una teoría matemática que lo respalda. Sin embargo, es difícil ponerse de acuerdo sobre los supuestos que predecirán una tasa de crecimiento perpetuo precisa.
Valor terminal: Método del múltiplo de salida
El valor terminal se calcula en función del método (comentado anteriormente) que vaya a utilizar el analista. Según el método del múltiplo de salida, la TV se calcula de la siguiente manera:
TV = Múltiplo de salida de los últimos doce meses x Estadística proyectada
El múltiplo de salida puede ser el valor de la empresa/múltiplo de EBITDAEl múltiplo de EBITDA es un ratio financiero que compara el valor de la empresa con su EBITDA anual. Este múltiplo se utiliza para determinar el valor de una empresa y compararlo con el valor de otras empresas similares. El múltiplo de EBITDA de una empresa proporciona una relación normalizada para las diferencias en la estructura de capital, o valor de la empresa/guía de EBITEBIT significa beneficios antes de intereses e impuestos y es uno de los últimos subtotales de la cuenta de resultados antes del beneficio neto. También se habla a veces de EBIT, que son los múltiplos habitualesTipos de múltiplos de valoraciónHay muchos tipos de múltiplos de valoración utilizados en el análisis financiero. Se pueden clasificar como múltiplos de capital y múltiplos de valor de empresa. utilizado en la valoración financiera. La estadística proyectada, en cambio, es la estadística relevante proyectada en el año anterior.
Valor terminal: Modelo de crecimiento a perpetuidad
Mientras tanto, bajo el modelo de crecimiento a perpetuidad, el valor terminal se calcula de la siguiente manera:
TV = (Flujo de caja libre x (1 + g)) / (WACC – g)
Dónde:
- Flujo de caja libreFlujo de caja libre (FCF)El flujo de caja libre (FCF) mide una empresa’La capacidad de la empresa para producir lo que más interesa a los inversores: el efectivo disponible para ser distribuido de forma discrecional. = FCF de los últimos doce meses
- WACC = Coste medio ponderado del capitalWACCWACC es una empresa’El coste medio ponderado del capital de la empresa y representa su coste de capital combinado, incluyendo el capital y la deuda.
- G = Tasa de crecimiento perpetuo (o tasa de crecimiento sostenible)
La tasa de crecimiento a perpetuidad suele ser equivalente a la tasa de inflación y casi siempre es inferior a la de la economía’Tasa de crecimiento de la empresa. Si la tasa de crecimiento cambia, puede determinarse entonces un valor terminal de varias etapas.
Cuáles son las limitaciones del uso del valor final?
Como se ha mencionado anteriormente, el modelo de crecimiento a perpetuidad está limitado por la dificultad de predecir una tasa de crecimiento precisa. Además, cualquier valor asumido en la ecuación puede provocar inexactitudes en el valor final calculado. Por otro lado, el método del múltiplo de salida está limitado por la naturaleza dinámica de los múltiplos – cambian a medida que pasa el tiempo.
En definitiva, hay que tener muy en cuenta las consideraciones antes de aplicar cualquiera de los dos métodos. Pero para ambos métodos, es importante utilizar un rango de tasas y múltiplos aplicables para obtener un resultado de valoración aceptable.
Recursos adicionales
Gracias por leer nuestra página web’s guide to Terminal Value. Para seguir avanzando en su carrera, los recursos adicionales de nuestro sitio web que aparecen a continuación le serán útiles:
- Pros y contras del modelo DCFAnálisis DCF Pros & ContrasEl análisis del flujo de caja descontado es una herramienta poderosa en un analista financiero’La correa de la empresa. Sin embargo, hay muchos pros importantes del análisis DCF & Contras para los analistas
- Modelo de valoración de activos de capitalModelo de valoración de activos de capital (CAPM)El modelo de valoración de activos de capital (CAPM) es un modelo que describe la relación entre la rentabilidad esperada y el riesgo de un valor. La fórmula del CAPM muestra que la rentabilidad de un valor es igual a la rentabilidad sin riesgo más una prima de riesgo, basada en la beta de ese valor
- Métodos de valoraciónMétodos de valoraciónCuando se valora una empresa como negocio en marcha se utilizan tres métodos principales de valoración: El análisis DCF, las empresas comparables y las transacciones precedentes