Qué es un Asaltante de Empresas?
Un «corporate raider» es un individuo o una parte que adquiere una posición sustancial (suficiente para obtener una posición de control) en una empresa que se considera infravalorada. En otras palabras, un asaltante de empresas es un individuo que toma el control (normalmente a través de una adquisición hostil)&A), es la adquisición de una empresa objetivo por parte de otra empresa (denominada adquirente) acudiendo directamente a la empresa objetivo’s accionistas, ya sea mediante una oferta pública de adquisición o a través de una votación por delegación. La diferencia entre una oferta hostil y una amistosa) de una empresa infravalorada.
Cómo funciona
El motivo principal de un asaltante de empresas es generar una rentabilidad atractiva para su inversión. Por ello, los «corporate raiders» buscan empresas que se consideren infravaloradas. Identificar una empresa infravalorada requiere un profundo conocimiento, entre otras cosas, de una empresa’de la empresa, el equipo directivo se encuentra en una posición de control’Estrategia empresarial frente a modelo de negocioLa creación y gestión de una empresa implica diferenciar entre estrategia empresarial y modelo de negocio. para alcanzar sus objetivos y lograr el éxito, los propietarios y las perspectivas de negocio futuras.
Un punto de partida para identificar una empresa infravalorada puede ser a través de un filtro de valores y buscar empresas que cotizan a un múltiplo de valoración bajo (en comparación con sus pares). Por ejemplo, un inversor puede utilizar un filtro de valores para identificar las empresas que cotizan a un múltiplo de precio a libro más bajo y el valor de la empresa a EBITDAEBITDA o ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación, amortización es el beneficio de una empresa antes de cualquiera de estas deducciones netas se hacen. El EBITDA se centra en el múltiplo de decisiones operativas con respecto a los pares.
En igualdad de condiciones, si los múltiplos de valoración de la empresa en cuestión son materialmente inferiores a los de sus pares, generalmente se considera infravalorada. A partir de ahí, el asaltante de empresas se sumergirá en el análisis de la empresa y sus estados financieros para determinar si los bajos múltiplos de valoración están justificados.
Si el asaltante de empresas cree que la empresa está infravaloradaSubvaloradaUn activo infravalorado es cualquier inversión que puede comprarse por menos de su valor intrínseco. Por ejemplo, si una empresa muestra un valor intrínseco de 11 dólares, iniciará el proceso de asalto. El método más común que utilizan los «raiders» para adquirir una empresa infravalorada es la compra de acciones en el mercado abierto.
Al adquirir una empresa infravalorada, el inversor intentará aumentar el valor de la empresa sustituyendo a los directivos con bajo rendimiento, desprendiéndose de activos o posicionando el negocio para su venta o fusión. A continuación se ofrece una ilustración:
Según los expertos, las incursiones corporativas hacen que los mercados de capitales sean más eficientes al identificar las empresas de bajo rendimiento y mejorarlas. Por ello, a los asaltantes de empresas se les suele denominar “mal necesario” para contrarrestar las empresas de bajo rendimiento.
Tácticas habituales para disuadir a los asaltantes de empresas
Las tácticas más comunes que se utilizan para disuadir a los asaltantes de empresas incluyen:
Ejemplo de asaltante de empresas
Un inversor utiliza un filtro de valores e identifica una empresa cuyo valor de mercado cotiza muy por debajo de su valor contable. El inversor lleva a cabo más diligencia debida, realizando una valoración de flujo de caja descontado y múltiplos de la empresa, y concluye que la empresa debería estar cotizando a un valor significativamente mayor.
Al determinar el motivo del bajo valor de mercado de la empresa, el inversor descubre que sus ratios de rentabilidad histórica son comparables a los de sus competidores, pero que la empresa’La dirección de la empresa demuestra un pobre historial en la búsqueda de acuerdos para hacer crecer el negocio.
Como tal, el inversor adquiere una participación mayoritaria en la empresa mediante la compra de acciones en el mercado abierto. En la junta general de la empresa’En la junta general de la empresa, el inversor expulsa al equipo directivo actual y lo reconstituye con veteranos. Ante esta noticia, la empresa’El precio de las acciones de la empresa se dispara.
Carl Icahn – Un célebre asaltante de empresas
En la década de 1980, el prominente empresario estadounidense Carl Icahn se ganó la reputación de asaltante de empresas gracias a su adquisición hostil de Trans World Airlines (TWA). En 1985, Carl Icahn realizó una adquisición hostil de la aerolínea y vendió la empresa’s activos para generar un retorno sustancial de su inversión.
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